Problem zachęty do ryzyka
Problem związany z zachętą do ryzyka występuje w sektorze finansowym to problem związany z zachętą dla pożyczkobiorców do inwestowania w bardzo ryzykowne projekty. Zachęta jest spowodowana tym, że w korporacjach odpowiedzialność ogranicza się głównie do majątku firmy. Jeśli zdarzy się, że aktywa te są prawie całkowicie zużyte, właściciel firmy ma zachętę do inwestowania w zbyt ryzykowne projekty, ponieważ nie ma prawie nic do stracenia, ale zyskuje na wzroście kapitału.
Ten problem można wyjaśnić tutaj na przykładzie. W początkowej sytuacji mamy fortunę w wysokości 80, która jest finansowana z 20 EK i 60 FK. Teraz jest wybór między dwoma możliwymi projektami A i B. Oczekiwana zmiana aktywów projektu A jest zgodna z wartościami w bilansach 4. Oczekiwana zmiana aktywów projektu B jest zgodna z wartościami w bilansach 0. Tak więc A jest wyraźnie lepszym projektem z Perspektywa pożyczkodawcy.
Jednak z punktu widzenia właściciela sytuacja wygląda inaczej: nie interesuje go cała oczekiwana zmiana aktywów, a jedynie oczekiwana zmiana kapitału własnego. Oczekiwana zmiana kapitału własnego projektu A wynosi 4. Jednak oczekiwana zmiana kapitału własnego projektu B wynosi 10. Wynika to z faktu, że całkowita strata w wysokości 40 może zostać sfinansowana z kapitału własnego tylko w połowie. Pozostałe 20 musi zostać sfinansowane przez pożyczkodawcę. Właściciel zdecyduje się więc na Projekt B, chociaż obiektywnie jest to bardziej ryzykowne dla firmy jako całości.
Ponieważ pożyczkodawcy przewidują to ryzyko, pożyczkobiorcy o słabej zdolności kredytowej lub wysokim ryzyku niewypłacalności zwykle muszą zaakceptować gorsze warunki kredytu . To z kolei stanowi zachętę do zminimalizowania zachęty do ryzyka dla właścicieli firmy. Zachętę do ryzyka można ograniczyć poprzez rozszerzenie odpowiedzialności firmy, np. B. poprzez odpowiedzialność prywatną lub gwarancje osób trzecich. Inną możliwością uniknięcia tego byłoby ograniczenie rozporządzania majątkiem spółki na rzecz właściciela, a tym samym możliwości dostępu dla pożyczkodawcy. Oznaczałoby to na przykład, że pożyczkodawca mógłby sprzedać flotę pojazdów w przypadku upadłości. Jeśli stosunek EK do FK spadnie poniżej krytycznej granicy, pożyczkodawcy mogą zostać przyznane prawa, takie jak prawo do rozwiązania umowy lub prawo głosu w inwestycjach. Samo rozporządzenie o upadłości stanowi, że w przypadku nadmiernego zadłużenia zarząd spółki przejmuje grupa wierzycieli.