Standard & Poor's

Standard & Poor's
forma prawna	Oddział S&P Global Inc.
założenie	1941
Siedzenie	Nowy Jork
zarządzanie	Douglas Peterson
Liczba pracowników	8500
sprzedaż	2,9 miliarda dolarów (2010)
Gałąź	Dostawcy usług finansowych
Stronie internetowej	www.standardandpoors.com

Standard and Poor's Corporation ( S&P ) to znana na całym świecie agencja ratingowa . Powstał w 1941 roku z połączenia amerykańskich firm HV & HW Poor Co. oraz Standard Statistics Bureau . S&P jest spółką zależną McGraw-Hill od 1966 roku . Podstawowym obszarem działalności firmy jest ocena i analiza innych przedsiębiorstw komercyjnych, banków i państw pod kątem ich zdolności kredytowej . S & P jest dominującym agencja ratingowa oprócz mniejszych firm Moody i Fitch Ratings , znanych jako Big Three (angielski wielkiej trójki są dalej). Ponadto S&P tworzy liczne indeksy giełdowe amerykańskich giełd oraz indeksy towarowe. Oprócz siedziby firmy w Nowym Jorku, istnieje 35 lokalizacji w centrach finansowych na całym świecie, z których dziewięć znajduje się w Europie, w tym we Frankfurcie .

Pozycja rynkowa

S&P dominuje na rynku światowym z 40-procentowym udziałem w rynku. Rentowność sprzedaży S & P w 2011 roku wyniósł ponad 40 procent.

Według ich własnych informacji, S&P i Moody's oszacowały ponad milion pożyczek w 2009 roku. W realizację tego zadania zaangażowanych było około 1000 analityków z każdej agencji. Agencje pobierają od emitenta obligacji od 3 do 4 punktów bazowych za każdą wycenę, w zależności od wielkości emisji. Oprócz wyceny poszczególnych emisji istnieje model cenowy dla dużych firm i banków, które często zaciągają kredyty, rodzaj „ryczałtu”. Dochód wydaje się niewielki, ale to masa generuje wysokie zyski. Wynikowi sprzyjają również niskie koszty agencji ratingowych, zwłaszcza w ich niewielkim obszarze kadrowym. Rudolf Hickel nazywa te trzy agencje ratingowe „prywatną licencją na rąbanie pieniędzy”.

Skale oceny zdolności kredytowej

Światowa mapa ocen Standard & Poor's

AAA

AA

ZA.

BBB

nocleg ze śniadaniem

B.

CCC

CC / D

Standard & Poor’s stosuje następujące ratingi kredytowe („kody ratingowe”), które nie różnią się znacząco od kryteriów oceny pozostałych dwóch głównych agencji ratingowych:

Kondycja Worthy (angielski stopień inwestycyjny )

• AAA: Solidni i stabilni dłużnicy, najwyższa jakość
• AA: Dobrzy dłużnicy, nieco wyższe ryzyko niż AAA
• O: Należy wziąć pod uwagę ogólną sytuację gospodarczą
• BBB: dłużnicy średniej jakości, którzy obecnie działają w sposób zadowalający

Spekulacyjne (angielski nieinwestycyjny lub spekulacyjny )

• BB: Bardzo zależne od ogólnej sytuacji gospodarczej
• B: Sytuacja finansowa jest notorycznie zmienna
• CCC: spekulacyjny, niski dochód dłużnika
• CC: jak CCC
• C: jak CCC
• CI: pozostające do spłaty odsetki
• SD: Zaległa płatność w niektórych obszarach
• R: pod nadzorem regulacyjnym, możliwe selektywne opóźnienia w płatnościach / niewykonanie zobowiązania w przyszłości
• D: zaleganie z płatnością
• NR: brak oceny ( brak oceny w języku angielskim )

Kody ratingowe od AA do CCC można zmienić za pomocą dołączonych znaków + lub - w celu wskazania dokładniejszej gradacji w ramach ratingu kredytowego; Przykład: AA + i AA− .

Te ratingi kredytowe mają na celu rozważenie raczej długoterminowych inwestycji; istnieje skrócona druga skala w perspektywie krótkoterminowej.

Obligacje o spekulacyjnym ratingu kredytowym (BB i gorszym) nazywane są odpowiednio obligacjami o wysokiej rentowności, obligacjami śmieciowymi i obligacjami śmieciowymi (angielskie obligacje wysokodochodowe lub obligacje śmieciowe ). Jako rekompensatę za wysokie prawdopodobieństwo niewypłacalności obiecują wysokie zyski. Na przykład obligacje o wysokiej rentowności są emitowane przez kraje wschodzące , ale także przez średnie firmy o słabych ratingach kredytowych, które nadal muszą płacić mniejsze odsetki od takiej obligacji niż od kredytu bankowego.

Możliwe jest również, że już wyemitowane obligacje warte inwestycji zostaną znacznie obniżone w trakcie okresu i staną się obligacjami śmieciowymi (przykładem są obligacje Grecji w okresie kryzysu greckiego 2011/2012).

Rating kredytowy jedynie wyraża prawdopodobieństwo, z jakim firma lub państwo - według agencji ratingowej - wywiąże się ze swoich zobowiązań w zakresie obsługi zadłużenia ( tj. Spłaci swoje długi). To nie jest rekomendacja kupna. Podział ratingów kredytowych na wartościowe do inwestycji i spekulacyjny jest nowszy i do pewnego stopnia arbitralny.

Zobacz także: Rating (zawiera tabelę porównawczą ze skalami ratingów kredytowych najważniejszych agencji ratingowych)

Indeksy S&P

Spółka publikuje następujące indeksy giełdowe i towarowe:

krytyka

Ze względu na duży wpływ ocen ratingowych na działania wielu uczestników rynku stosowane metody są niekiedy oceniane niezwykle krytycznie. Na przykład, kiedy obniżono rating Stanów Zjednoczonych, Departament Skarbu USA skarżył się, że S&P zignorował dwa biliony dolarów. W 2011 roku SEC wszczęła dochodzenie w sprawie metod obliczeniowych. Podobno z powodu usterki komputera S&P omyłkowo rozpowszechniło raport o obniżeniu ratingu Francji. 6 grudnia 2011 r. S&P ponownie trafił na pierwsze strony gazet, kiedy opublikował raport o zagrożeniu obniżeniem ratingu 15 krajów strefy euro. Niemcy muszą się między innymi spodziewać utraty ratingu AAA. Eksperci skrytykowali podejście agencji ratingowej, ponieważ raport krążył już wokół różnych uczestników rynku, zanim S&P oficjalnie go opublikował. Poszczególni dealerzy mieliby tak nieuczciwą przewagę informacyjną. Pomimo negatywnych perspektyw dla krajów 15 strefy euro na początku grudnia nie doszło do trwałego wzrostu ceny długu strefy euro. W styczniu 2012 r. Standard & Poor's obniżył zdolność kredytową dziewięciu krajów euro, w tym Francji i Austrii. Oba kraje zostały obniżone z najwyższego ratingu AAA do AA +.

Prognozy to przewidywania przyszłości oparte na danych z przeszłości; jedną z ich ważnych metod jest ekstrapolacja (patrz także analiza regresji ). Błędne prognozy są możliwe nie tylko ze względu na błędy metodologiczne czy błędy obliczeniowe - mogą wystąpić nieprzewidziane zdarzenia (np. Katastrofa jądrowa w Fukushimie ) wpływające na działalność gospodarczą. Podobnie jak fundamentalne teorie ekonomiczne, agencje ratingowe są oskarżane o to, że nie „widzą” poważnych kryzysów gospodarczych, takich jak trwający kryzys finansowy 2007 r . Krytycy szczególnie narzekają, że wnioski z modeli matematycznych odzwierciedlają tylko te założenia, które zostały włączone do modeli. Czarne łabędzie  - jako metafora nieprzewidzianego - często nie są brane pod uwagę w modelach - twierdzi matematyk finansowy i filozof Nassim Nicholas Taleb .

12 stycznia 2012 r. Ewald Nowotny , szef Austriackiego Banku Narodowego , skrytykował nadawcę telewizyjnego ORF za stwierdzenie, że Standard & Poor's jest „z pewnością znacznie bardziej agresywny i bardziej polityczny” niż inne agencje ratingowe. „To jest akcja polityczna, jeśli cała Europa jest oceniana za jednym zamachem lub przynajmniej z negatywnej perspektywy”.

Wzrost opłat w 2012 r

S&P znacznie podwyższył swoje opłaty wiosną 2012 roku. W kwietniu 2012 r. Dwanaście niemieckich koncernów - Bayer, Continental, Daimler, Lufthansa, Deutsche Post, E.on, Henkel, Linde, RWE, Siemens, VW oraz rodzinna firma Bertelsmann - protestowały w liście otwartym.

Skazany w Australii za wprowadzające w błąd recenzje

W dniu 5 listopada 2012 r. Sąd federalny w Australii skazał Standard & Poor's wraz z holenderskim bankiem ABN AMRO i dostawcą usług finansowych LGFS na zapłatę odszkodowania w wysokości 30 mln dolarów australijskich (około 24 mln euro) za wprowadzające w błąd recenzje. produktów finansowych. Pod koniec 2006 r. Kilka australijskich małych miast kupiło od ABN Amro obligacje dłużne o stałej proporcji (CPDO) za 16 mln dolarów australijskich (ok. 12,8 mln euro) z najwyższym ratingiem „AAA”. Pomimo zapewnienia LGFS, że ryzyko straty jest mniejsze niż jeden procent, społeczności, które utrzymują się z górnictwa i rolnictwa, straciły ponad 90 procent zainwestowanego kapitału. Precedens może również doprowadzić do procesów w Europie i Stanach Zjednoczonych. Standard & Poor's zapowiedział odwołanie od wyroku.

Pozew złożony przez Departament Sprawiedliwości Stanów Zjednoczonych w lutym 2013 r

Departament Sprawiedliwości Stanów Zjednoczonych złożył pozew przeciwko firmie Standard & Poor's w lutym 2013 r. Standard & Poor's musiał zapłacić łącznie 1,5 miliarda dolarów (równowartość 1,32 miliarda euro) z powodu przyznania wątpliwych ratingów kredytowych dla obligacji śmieciowych z amerykańskiego kryzysu na rynku nieruchomości. Firma ogłosiła 2 lutego 2015 r., Że zawarła ugodę z Departamentem Sprawiedliwości USA, 19 stanami i stolicą Waszyngtonem. Agencja ratingowa stara się teraz również upewnić się, że nie przyznała się do żadnych naruszeń prawa. Dla porównania: Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) zakłada łączne straty w wysokości 11,9 bln USD w obliczeniach z sierpnia 2009 r . Według badania przeprowadzonego przez Deutsche Bank Research, wynikająca z kryzysu redukcja światowego PKB wyniosła cztery biliony dolarów.

Zobacz też

• Lista krajów według zdolności kredytowej
• Proces prognozowania upadłości

linki internetowe

• Witryna internetowa Standard & Poor's

dokumentów potwierdzających

1. ↑ Wiedza: Do kogo należą agencje ratingowe? 17 stycznia 2012, obejrzano 23 kwietnia 2012 . 
2. ↑ Zarchiwizowana kopia ( pamiątka po oryginale z 16 stycznia 2012 r. W Internet Archive ) Informacje: Link do archiwum został wstawiony automatycznie i nie został jeszcze sprawdzony. Sprawdź oryginalny i archiwalny link zgodnie z instrukcjami, a następnie usuń to powiadomienie. @ 1@ 2Szablon: Webachiv / IABot / www.standardandpoors.com
3. ↑ Przegląd lokalizacji na stronie głównej Standard & Poors. (Nie jest już dostępny online). 17 stycznia 2012 r., Zarchiwizowane od oryginału w dniu 25 grudnia 2014 r . ; dostęp 28 czerwca 2016 r . Informacja: Link do archiwum został wstawiony automatycznie i nie został jeszcze sprawdzony. Sprawdź oryginalny i archiwalny link zgodnie z instrukcjami, a następnie usuń to powiadomienie. @ 1@ 2Szablon: Webachiv / IABot / www.standardandpoors.com 
4. ^ Rudolf Hickel: Zerschlagt die Banken , s. 100, Econ Verlag, Berlin 2012, ISBN 978-3-430-20141-4
5. ^ Rudolf Hickel: Zerschlagt die Banken, s. 102, Econ Verlag, Berlin 2012, ISBN 978-3-430-20141-4
6. ↑ Organ nadzorczy giełdy prowadzi dochodzenie w sprawie S&P Handelsblatt , 14 sierpnia 2011 r.
7. ↑ „Rzekome obniżenie francuskiego ratingu kredytowego wzbudziło w czwartek obawy o pogorszenie się europejskiego kryzysu zadłużenia. Wkrótce potem francuskie obligacje skarbowe odnotowały największe straty na wartości od czasu wprowadzenia euro. na giełdach w USA i Europie ”. Agencja S&P podaje błędy komputera jako przyczynę niezgodności ratingów , Reuters, Niemcy, 12 listopada 2011 r
8. ↑ http://www.ftd.de/finanzen/maerkte/anhaben-devisen/:top-rating-aaa-sp-tut-s-schon-wieder/60138714.html ( Pamiątka z 31 grudnia 2011 w Internet Archive )
9. ↑ Obniżki S&P: Austria, Francja, Włochy, Hiszpania i inne kraje, których dotyczy problem ( pamiątka z 6 czerwca 2016 r. W archiwum internetowym ) atwirtschaftsblatt.at, 13 stycznia 2012 r. (Dostęp: 14 stycznia 2012 r.).
10. ↑ Niezamówione długoterminowe ratingi Francji zostały obniżone do „AA +”; Outlook Negative ( pamiątka z 19 stycznia 2012 r. W archiwum internetowym ) na stronie standardandpoors.com, 13 stycznia 2012 r. (Dostęp: 14 stycznia 2012 r.).
11. ↑ Długoterminowe ratingi Austrii obniżone do „AA +”; Outlook Negative ( pamiątka z 20 stycznia 2012 r. W archiwum internetowym ) na stronie standardandpoors.com, 13 stycznia 2012 r. (Dostęp: 14 stycznia 2012 r.).
12. ↑ „Najczęściej zadawane pytania dotyczące kredytów: Czynniki stojące za naszymi działaniami w zakresie ratingu rządów państw strefy euro” Komunikat prasowy Standard & Poor's z 13 stycznia 2012 r. ( Pamiątka z 7 lutego 2012 r. W archiwum internetowym )
13. ↑ ^{a b} Olaf Storbeck: Podstawowa krytyka: Jak kryzys finansowy wywraca ekonomię do góry nogami. W: Handelsblatt . 14 stycznia 2010.
14. ↑ Nassim Nicholas Taleb: Czarny łabędź: Moc wysoce nieprawdopodobnych wydarzeń . Ed.: Hanser Wirtschaft . 2008, ISBN 978-3-446-41568-3 .  (Oryginał: The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable. Penguin, 2008, ISBN 978-0-14-103459-1 )
15. ↑ spiegel.de 13 stycznia 2012: Standard & Poor's rozpoczyna wszechstronny atak na Europę
16. ↑ spiegel.de: Niemieckie korporacje buntują się przeciwko gigantom ratingowym
17. ↑ Precedent: Standard & Poor's pierwszy skazany za wprowadzanie w błąd ocen przez sueddeutsche.de, 5 listopada 2012 (dostęp: 5 listopada 2012).
18. ↑ Standard & Poor's US musi zapłacić miliardy mandatów w ORF Austria w dniu 3 lutego 2015 r. (Dostęp: 5 lutego 2015 r.).
19. ↑ MFW zwiększa prognozowany koszt kryzysu finansowego do 11,9 biliona dolarów
20. ↑ Bernhard Graf i Stefan Schneider: „Jak groźne są średniookresowe ryzyka inflacyjne?” W: Deutsche Bank Research 30 kwietnia 2009 (PDF; 301 kB)