Bezpieczeństwo

Podziel się - bracia Stollwerck (1902)

Bezpieczeństwa ( Swiss : Wertschrift ; English bezpieczeństwa ) to dokument , który zaświadcza prawo własności w taki sposób , że prawo z dokumentu można zgłaszać tylko przeciwko dłużnikowi , jeżeli prawo posiadacz Dokument przedstawia go do dłużnika.

Ogólny

Prawem majątkowym może być wierzytelność (w przypadku obligacji , skryptów dłużnych ), prawo członkowskie (w przypadku akcji ) lub udział we współwłasności (w przypadku certyfikatów inwestycyjnych ).

Certyfikat służy jego uwidocznieniu i stanowi dowód prawa. Bez posiadania dokumentu nie można dochodzić prawa w nim zawartego. Dokumenty w formie pisemnej są już przestarzałe i rzadkie, a istnieje tylko wtedy, gdy podstawy prawnej sekurytyzacja wyraźną prośbę. Znaczna część papierów wartościowych certyfikatów , zwłaszcza papiery , została zastąpiona przez zbiorową depozycie w odcinkach zbiorowych ; dla federalnych papierów wartościowych jako prawo do wartości rzeczywistej w formie wpisu do rejestru długów. W państwach, których prawo nadal wymaga dokumentów, nadal są one wydawane, ale co do zasady nie opuszczają depozytu centralnego depozytu papierów wartościowych , który prowadzi ewidencję akcji w portfelu i ich przenoszenia, i nie służą tam żadnemu celowi, z wyjątkiem ich istnienie Zachować wymogi formalne. Tylko w bardzo rzadkich przypadkach papiery wartościowe są faktycznie wprowadzane do obiegu jako dokument (np. w transakcjach pozagiełdowych ).

definicja

Chociaż nie ma prawnej definicji terminu „zabezpieczenie” w Niemczech i Austrii , szwajcarski kodeks zobowiązań (OR) wyraźnie definiuje w art .

Złożony „ papier wartościowy ” oznacza, że ​​jest to dokument, w którym sekurytyzowane są aktywa, wartość pieniężna lub inne prawo.

W Niemczech i Austrii do dziś obowiązuje szeroka definicja terminu „bezpieczeństwo”, ustanowiona przez historyka prawa Heinricha Brunnera w 1882 roku. Zgodnie z nim jest to „dokument o prawie prywatnym, którego wykorzystanie uwarunkowane jest posiadaniem dokumentu na gruncie prawa prywatnego”.

Składniki definicji

Ta definicja z kolei zawiera kilka znaczących terminów. Termin „ dokument” jest zdefiniowany w prawie karnym jako „pismo, które zostało stworzone w celu ustalenia, zmiany lub unieważnienia prawa lub stosunku prawnego lub udowodnienia faktu mającego znaczenie prawne” ( § 74 (1) nr 7 austriackiego kodeksu karnego ). Certyfikat jest ucieleśnionym, ogólnie lub dla zainicjowanego, zrozumiałego, ludzkiego wyjaśnienia myśli, które jest odpowiednie i ma służyć jako dowód w obrocie prawnym i umożliwia identyfikację jego wystawcy . W orzecznictwie niemieckim również trudno było użyć terminu „dokument”. Termin „ prawa prywatne” ma na celu umożliwienie rozróżnienia między dokumentami posiadającymi prawa publiczne , które nie są reprezentowane w papierach wartościowych. Akty publiczne są sporządzane przez władze w zakresie ich urzędowych uprawnień lub przez notariusza w jego obszarze działalności w określonej formie. Mniej eleganckie językowo użycie słowa „własność” ma na celu wyjaśnienie, że posiadanie dokumentu jest warunkiem wstępnym dochodzenia praw wobec dłużnika. Z punktu widzenia dłużnika, dłużnik ponosi odpowiedzialność ze skutkiem umorzenia długu tylko wtedy, gdy zostanie mu przedstawiony dokument. Jeżeli dłużnik nie zostanie przedstawiony z dokumentem, może skorzystać z prawa do odmowy wykonania. Jako dłużnik za papiery na okaziciela i zlecenia w takiej samej formie jak w przypadku papierów Rectapap ( § 808, § 2, § 1 i § 797, § 1 BGB , art. 47 SchG , art. 39 i art. 50 WG ) tylko za okazaniem dokumentu musi spełniać, cecha ta łączy wszystkie rodzaje papierów wartościowych.

Pojęcie bezpieczeństwa w prawie

Przepisy szczególne posługują się bardzo różnymi terminami bezpieczeństwa, co jest uzasadnione różnymi celami regulacyjnymi. Niektóre ustawy obszernie zajmują się pojęciem papierów wartościowych. Ponieważ obrót papierami wartościowymi i papierami wartościowymi jest ściśle powiązany z sektorem bankowym , oczywiste jest, że regulacje nadzoru bankowego w szczególności dotyczą pojęcia „papiery wartościowe”.

Lista instrumentów finansowych, które są klasyfikowane jako papiery wartościowe, znajduje się w sekcji 2 (1) WpHG . Obowiązująca do lipca 2013 r. definicja w § 1 (11) ust. 2 pkt 1–4 KWG realizowała cele regulacyjne i techniczne bankowości. Wykorzystała niewyczerpującą listę i jasno określiła, że ​​nie trzeba wystawiać żadnych dokumentów (tzw. prawa akcji ) i można nimi handlować na rynku.

Depotgesetz używa wyczerpujący wykaz w sekcji 1 (1 ) z DepotG , według której papiery wartościowe obejmują „ udziałów , akcji , kupony , kupony , kupony odsetkowe , kupony dywidendowe i kupony odnowienia , obligacji lub na okaziciela, obligacje zbywalne przez zatwierdzenie , jak również jako inne papiery wartościowe, jeśli jest to uzasadnione , z wyjątkiem banknotów i pieniądza papierowego . Papierami wartościowymi w rozumieniu DepotG są również obligacje imienne , o ile zostały wyemitowane w imieniu depozytu papierów wartościowych ”. Ustawa ta jest również ustawą o nadzorze bankowym, która ma zastosowanie tylko w relacjach między instytucjami kredytowymi a BAFin / Deutsche Bundesbank . Jest to jednak dopuszczalne, jeśli odwołują się do niego inne przepisy (takie jak § 2 (24 ) AWG ). Wtedy definicja prawna DepotG obowiązuje również w obszarze stosowania ustawy o handlu zagranicznym.

Od czerwca 2021 roku, istnieje w Niemczech pojęcie prawne od zabezpieczeń elektronicznych . Ma to miejsce w przypadku, gdy emisja odbywa się zgodnie z § 2 ust. 1 eWpG przez emitenta wpisującego się do elektronicznego rejestru papierów wartościowych zamiast wystawienia świadectwa papierów wartościowych . Zgodnie z § 1 eWpG, elektroniczne papiery wartościowe są ograniczone do obligacji na okaziciela . Jednak regulacje prawne dotyczące elektronicznych papierów wartościowych są otwarte na inne rodzaje papierów wartościowych poza obligacjami na okaziciela (takie jak akcje i certyfikaty inwestycyjne) i są otwarte na technologię. Ta ostatnia obejmuje obecnie technologię blockchain , ale można również uwzględnić na przykład technologię rozproszonej księgi .

Pytania dotyczące księgowości znajdują się na pierwszym planie w § 266 ust. 2 Lt. B III HGB . W tym miejscu pokazane są udziały w spółkach powiązanych, akcje własne i „inne papiery wartościowe”. Wszystkie papiery wartościowe, które nie należą do innej pozycji i mogą być w każdej chwili sprzedane, muszą być wykazane pod tym nazwiskiem.

Również § 7 ust.1 RechKredV używa listy, która jest przechowywana na właściwościach podlegających negocjacji i wymienionych powtarza się i definiuje te warunki w paragrafach 2 i 3 RechKredV. W związku z tym spełniają papiery wartościowe, które warunki są uważane za notowania rynkowe . Jako giełdowych papierów wartościowych notowanych na stosownej giełdzie do obrotu na rynku regulowanym są zatwierdzone.

Papiery wartościowe mogą obejmować następujące prawa :

Rodzaj prawa Przykłady
Roszczenia dłużne Roszczenia pieniężne z kont oszczędnościowych , obligacje
Prawa uczestnictwa Prawa głosu z akcji
Prawa własności Grunt opłata list , list hipoteczny
Prawa opcji Nakaz

Rozgraniczenia

Wymagana sekurytyzacja nie obejmuje samego dowodu (=dowód istnienia prawa), w szczególności paragonu , weksla własnego , umowy kupna , a także prostych dokumentów uzasadniających (=weryfikację uprawnień zgłaszającego do odbioru usługi), w szczególności biletów do szatni , kwity z przechowalni bagażu lub kwity naprawy z definicji.

Żadne papiery wartościowe nie są:

  • Vouchery z domu towarowego, bo choć poświadczają prawo do odbioru towaru o podanej wartości od wystawcy, nie mogą zostać uznane za nieważne .
  • Banknoty są traktowane jako prawny środek płatniczy . Jeszcze kilkadziesiąt lat temu banknot był dość często papierem wartościowym ze względu na złoty nośnik , ponieważ można go było w każdej chwili wymienić na ustaloną ilość złota (np. dolar amerykański do 1973 r.).
  • Dowód osobisty , paszport lub dowód osobisty stanowią wymóg identyfikacji na mocy prawa publicznego , a nie prywatnego .
  • Dowody, takie jak notatka i paragon pożyczkobiorcy, służą jedynie jako dowód ; prawo jest całkowicie niezależne od jego istnienia.
  • Proste dokumenty identyfikacyjne, takie jak bilety do szatni czy bilety naprawcze, pełnią funkcję legitymacyjną podobnie jak papiery wartościowe, ale nie ma sekurytyzacji prawa (dokument = prawo). Czyny te zwalniają zatem dłużnika z jego świadczenia, ale nie zmieniają niczego w uprawnieniach wierzyciela . Deponent elementów garderoby może np. w inny sposób udowodnić swoje prawa, dokładnie opisując elementy garderoby i ich zawartość.

Natomiast znaczki pocztowe , bilety , karty telefoniczne czy bilety wstępu mają charakter papierów wartościowych . Są to tak zwane „małe” papiery na okaziciela w rozumieniu § 807 niemieckiego kodeksu cywilnego (BGB), których emitent może zostać zwolniony poprzez dokonanie płatności na rzecz - nie wymienionego - posiadacza, posiadacz ma prawo żądać wymagane jest wykonanie i posiadanie dokumentu w celu dochodzenia Prawa. Drobne papiery na okaziciela to papiery na okaziciela, które tylko w sposób niepełny odzwierciedlają stosunek prawny do emitenta. Zgodnie z § 807 niemieckiego kodeksu cywilnego ( BGB) przepisy dotyczące obligacji na okaziciela mają do nich częściowe zastosowanie ( § 793 ust. 1 oraz § 794, 796 i 797 BGB).

O tym , co liczy się jako zwykłe świadectwo legitymacji , a co w konkretnym przypadku liczy się jako zabezpieczenie , decyduje przede wszystkim wola wystawcy , a w drugiej kolejności opinia publiczna .

Terminy „szerokie” i „wąskie” zabezpieczenia

„Szeroka” koncepcja papierów wartościowych Heinricha Brunnera jest definicją, która obecnie przeważa: papier wartościowy to dokument, w którym prawo prywatne jest udokumentowane w taki sposób, że konieczne jest posiadanie dokumentu w celu dochodzenia tego prawa . Definicja ta obejmuje nośnik , porządek i odbytnicy papierów wartościowych .

„Wąski” termin „zabezpieczenie” ogranicza tę ogólną definicję. Zgodnie z tym do papierów wartościowych zbywalnych zgodnie z zasadami prawa rzeczowego powinny należeć tylko te dokumenty . W tym celu liczone są tylko papiery na okaziciela i zamówienia, ale papiery recta nie. Ten artykuł opiera się na „szerokim” pojęciu papierów wartościowych.

Znaczenie i cel papierów wartościowych

W prawie zobowiązań umowy są generalnie wolne od formy . Jeżeli jednak strony umowy sporządzą pisemne zapisy swoich praw i obowiązków wynikających z umowy, ma to na celu ułatwienie udowodnienia. W przypadku udzielenia pożyczki poza wymogami prawa konsumenckiego, wierzyciel może zażądać od dłużnika wystawienia weksla własnego . Jeżeli wierzyciel przedstawi dłużnikowi notę ​​pożyczkobiorcy po wymagalności zadłużenia z tytułu pożyczki, może on posłużyć się nim do udowodnienia swojego roszczenia. Jeśli zgubi weksel, nie traci prawa do spłaty – tylko od niego zależy, czy udowodni to w inny sposób. Weksel jest zatem jedynie dokument dowodowy.

Jeżeli jednak uzgodniono, że dłużnik płaci osobie, która przedstawia dokument ze skutkiem zwalniającym, dokument ten pełni funkcję wyzwalającą (funkcję zwolnioną) na rzecz dłużnika, niezależnie od tego, kto go przedstawia. W takim przypadku wierzyciel może z kolei przekazać dokument jednemu ze swoich wierzycieli, który następnie przedstawia dokument dłużnikowi, o którym mowa. W tych okolicznościach akt jest zabezpieczeniem.

Właściwości papierów wartościowych

Papiery wartościowe mają wspólne właściwości, które nadają im charakter zabezpieczenia.

Zbywalność

Pod względem woli prawa można dokonać rozróżnienia między papierami wartościowymi zbywalnymi i mniej zbywalnymi. Zbywalność oznacza, że papier wartościowy może być mniej lub bardziej łatwo przeniesiony z jednego posiadacza na drugiego ze względu na jego strukturę prawną . Sekurytyzacja prawa zapewnia jedynie zbywalność papieru wartościowego. Zbywalne obejmują papiery na okaziciela i zlecenia, które są mniej lub bardziej zamienne i mogą być przenoszone przez zwykłe zrzeczenie się lub indos . Papiery wartościowe na okaziciela mają najwyższą zbywalność , ponieważ ich zbywalność jest jeszcze szersza niż w przypadku majątku ruchomego ze względu na zwiększoną ochronę dobrej wiary .

Papiery recta są zaprojektowane jako nie nadające się do obrotu, jeśli samo przekazanie papieru nie powoduje nawet zmiany prawa dotyczącego sekurytyzowanej wierzytelności: sekurytyzowane wierzytelności muszą zostać przeniesione w drodze cesji , a sekurytyzowane zabezpieczenie podlega skomplikowanemu losowi prawnemu . Nabywanie cesjonariusz ma roszczenie wobec cedenta poddania dokument ( rozdział 985 , § 952 § 1 pkt 2 BGB), a stary wierzyciel zobowiązany jest również do przekazania wszystkich dokumentów związanych z roszczenia ( § 402 BGB). Te przeszkody prawne nie sprawiają, że papiery recta są dostępne na rynku. Jeżeli prawodawca stawia szczególne przeszkody w przenoszeniu, to w szczególności chce zapobiec zbywalności. Udziały w GmbH – które zresztą nie są papierami wartościowymi – mogą być przeniesione wyłącznie w formie cesji notarialnej zgodnie z § 15 ust. 3 i 4 GmbHG ; obowiązek wynikający z prawa zobowiązań wymaga już poświadczenia notarialnego, a tym bardziej faktycznej cesji jako transakcji .

Zbywalność

Nabywanie, sprzedaż, administrowanie i przechowywanie papierów wartościowych na rzecz osób trzecich to działalność bankowa wymagająca licencji w rozumieniu § 1 KWG . Zbywalność, zwłaszcza zbywalność, wymaga najwyższego stopnia zbywalności. Dlatego papiery wartościowe na okaziciela są najbardziej zbywalne ze wszystkich rodzajów papierów wartościowych i są predestynowane do obrotu giełdowego. Jeżeli dokumenty zlecenia (takie jak akcje imienne) mają być zbywalne na giełdzie, muszą zawierać indos in blanco . Akcje imienne mogą być wydane na giełdę, jeżeli ostatnie przeniesienie ( § 68 ust. 1 AktG ) - i tylko to - zostanie wyrażone indosem in blanco. Akcje imienne, które mogą być przeniesione tylko za zgodą spółki ( § 68 ust. 2 AktG), mogą być również wydane, jeśli ostatni przelew - i znowu tylko ten - został dokonany w formie cesji in blanco lub jeśli żąda się przeniesienia in blanco ze strony sprzedającego są przypisane do tych akcji . W wytycznych niemieckiej giełdy papierów wartościowych dotyczących „dostarczalności uszkodzonych, oficjalnie notowanych papierów wartościowych” indos in blanco i cesja in blanco są podkreślane jako istotne cechy papieru wartościowego.

Sekurytyzacja prawa

Wspólne dla wszystkich papierów wartościowych jest sekurytyzacja prawa prywatnego. Podczas gdy akcja poświadcza wszystkie prawa akcjonariusza spółki akcyjnej , księga oszczędnościowa uprawnia wierzyciela do wycofania udokumentowanego w niej kredytu oszczędnościowego w określonych granicach. Zupełnie inaczej przechowywane są uprawnienia np. z kwitu magazynowego (zamówienia) , które uprawniają jego uprawnionego właściciela do odbioru składowanego towaru . Jak pokazuje ta krótka lista, prawa wynikające z papierów wartościowych mają zupełnie inną strukturę. Obejmują one prawa głosu na walnym zgromadzeniu spółki akcyjnej, własność przechowywanych towarów, a także prawa majątkowe na rachunkach oszczędnościowych.

W przypadku papierów wartościowych na okaziciela prawo jest tak ściśle związane z certyfikatem, że zgoda i przekazanie certyfikatu automatycznie przenosi również udokumentowane w nim prawa na nowego posiadacza. Natomiast w przypadku dokumentów order and recto samo przekazanie dokumentu nie prowadzi do przeniesienia praw wynikających z praw w nim wykazanych. Dokumenty zamówienia wymagają indosu, roszczenia z dokumentów recta muszą zostać przekazane wraz z cesją. W przypadku tych ostatnich związek między prawem rzeczowym a dokumentem został już rozluźniony, tak że konieczne jest przeniesienie udokumentowanej wierzytelności w drodze cesji, a wydanie dokumentu jest kwalifikacją jako konieczną konsekwencję w świetle prawa cywilnego. Jednak przekazanie ma ogromne znaczenie dla wszystkich rodzajów papierów wartościowych, ponieważ dłużnik lub emitent muszą otrzymać zaświadczenie przy dochodzeniu udokumentowanego roszczenia.

Dochodzenie roszczenia

Dochodzenie roszczenia oznacza, że ​​odpowiedni właściciel papieru może żądać od dłużnika swojego roszczenia o spełnienie za doręczeniem dokumentu, gdy prawo w nim zawarte stanie się wymagalne. Jeżeli uzgodniono, że dłużnik płaci dłużnikowi, który składa akt ze skutkiem zwalniającym, akt ma funkcję wyzwalającą (funkcję zwolnioną) na rzecz dłużnika, niezależnie od tego, kto go przedstawi.

Prawowite posiadanie papieru wartościowego uzasadnia bezwarunkowe domniemanie materialnego uprawnienia posiadacza. Dłużnik może wnosić wobec posiadacza zastrzeżenia, które dotyczą ważności wystawy, wynikają z zaświadczenia lub przysługują wystawcy bezpośrednio przeciwko posiadaczowi. Jeżeli dłużnik był niezdolny do zawarcia umowy w chwili wystawienia lub jeśli może udowodnić, że właściciel już otrzymał świadczenie przyrzeczone w dokumencie, dłużnik jest zwolniony ze świadczenia. Dotyczy to również sytuacji, gdy właściciel nie może przedstawić certyfikatu. Dłużnik z zabezpieczenia może mianowicie żądać wydania mu dokumentu, jeżeli ma dokonać świadczenia. W § 796 BGB przewidziano obszerne wyłączenie zastrzeżeń. Dłużnik może zatem podnieść tylko kilka zarzutów utrudniających wykonanie wobec wierzyciela.

O ile w przypadku papierów na okaziciela każde zgłoszenie należy uważać za materialnie uprawnione do żądania spełnienia świadczenia przez dłużnika, o tyle dłużnik odpowiada za pewne obowiązki kontrolne w przypadku dokumentów zlecenia i recta. W przypadku dokumentów zlecenia, odpowiedni prezenter dokumentu jest merytorycznie uprawniony, jeśli istnieje pełny łańcuch adnotacji, które muszą być przypisane wystawcy. Zgodnie z art . Dlatego sprawdza łańcuch adnotacji, aby upewnić się, że nie ma luk, niezależnie od tego, czy adnotacje są ważne, czy podpisy są autentyczne. Jeżeli dłużnik płaci nieuprawnionemu prezenterowi zlecenia, zostaje zwolniony z wykonania ( § 365 ust. 1 HGB w związku z art. 40 ust. 3 WG).

Utrata bezpieczeństwa

Jeśli jednak dokument został utracony, zawarte w nim prawo nie zostanie utracone. Niezbędne do dochodzenia praw z utraconych papierów wartościowych jest wówczas anulowanie po wypełnieniu metodą tablicy . Wyrok wyłączenie deklaracji nieważności zastępuje utracony bezpieczeństwo i daje posiadaczowi oryginalnego stanu prawnego zabezpieczenia ( § 479 FamFG ). Procedura publicznego ogłoszenia jest przewidziana przez prawo dla dokumentów na okaziciela i zleceń, kwalifikowanych dokumentów identyfikacyjnych i listu hipotecznego . W przypadku utraty weksla nie przewiduje się jednak procedury publicznego ogłoszenia zgodnie z § 371 niemieckiego kodeksu cywilnego (BGB); z tego prawa można więc dochodzić bez procedury publicznego ogłoszenia, dlatego weksel nie jest jednym z zabezpieczeń. Procedura powiadamiania o zagubionych dokumentach jest zatem kolejnym kryterium własności zabezpieczenia.

W przypadku utraty zabezpieczenia (np. z powodu kradzieży lub utraty ), o prawo do dłużnika można dochodzić tylko na podstawie orzeczenia wykluczającego ( § 479 FamFG) uzyskanego w ramach procedury publicznego ogłoszenia (§ § 433 ff. FamFG) . Jest to konsekwencja prawa dłużnika, które ma on obowiązek wykonać tylko wtedy, gdy dokument zostanie mu przekazany przez właściciela.

Podstawowe funkcje papierów wartościowych

Wszystkie papiery wartościowe spełniają mniej lub bardziej powszechne funkcje, które można usystematyzować w następujący sposób:

Funkcja orientacyjna i dowodowa

Treść certyfikatu bezpieczeństwa dowodzi wszystkim zainteresowanym, w szczególności posiadaczowi, że wystawca jest winien usługę na warunkach określonych w certyfikacie. W przypadku sporów prawnych dokument ten służy w szczególności jako dowód zakresu usług. Wraz z procesem dokumentowym ustawodawca stworzył specjalny wariant procesu cywilnego. Zgodnie z tym można dochodzić roszczenia, którego celem jest zapłata pieniędzy lub dostarczenie uzasadnionych przedmiotów lub papierów wartościowych, jeżeli wszystkie fakty konieczne do uzasadnienia roszczenia są bezsporne lub można je udowodnić dokumentami ( § 592 ZPO). Papiery wartościowe są jedynym dopuszczalnym dowodem w postępowaniu dokumentowym. Widać z tego, jak istotną funkcję dowodową pełnią papiery wartościowe w prawie procesowym.

Funkcja wyzwolenia/funkcja legitymizacji

Podczas gdy funkcja uwolnienia zapewnia, że ​​dłużnik może zapłacić dowolnemu właścicielowi dokumentu przedstawiającemu dokument ze skutkiem uwolnienia od długu, funkcja legitymizacji ustanawia domniemanie prawne, że właściciel dokumentu powinien być uważany za uprawnionego. W drodze wyjątku funkcja uwolnienia nie ma zastosowania, jeżeli dłużnik ma pozytywną wiedzę, że właściciel aktu nie jest prawdziwym posiadaczem prawa i że jest to łatwe do zweryfikowania. W przypadku funkcji legitymacyjnej ustawa przyjmuje, że posiadaczem dokumentu jest również osoba uprawniona pod względem materialnym. Dotyczy to bez ograniczeń papierów na okaziciela, tylko w ograniczonym zakresie w przypadku zamawiania papierów, ale nie papierów typu recta (wyjątek: list hipoteczny). W przypadku listu hipotecznego, zgodnie z § 1155 BGB, istnieje skutek legalności na korzyść właściciela, jeżeli nieprzerwany łańcuch publicznie poświadczonych oświadczeń cesji prowadzi z powrotem do osoby faktycznie wpisanej do księgi wieczystej. Funkcja wyzwolenia została rozpoznana wcześnie w przypadku papierów wartościowych na okaziciela. Zgodnie z nim każdy posiadacz aktu może żądać od dłużnika zapłaty w terminie, a dłużnik zostaje zwolniony ze swojego długu (spłaconego) przez świadczenie na rzecz posiadacza.

Dokumenty, które pełnią zarówno funkcję legitymizacyjną, jak i wyzwalającą, określane są jako dokumenty legitymizacyjne ; Rozróżnia się papiery identyfikacyjne proste i kwalifikowane. Proste to przywieszki bagażowe lub przywieszki do szatni; w takim przypadku dłużnik może również umorzyć dług bez składania dokumentu. Z drugiej strony w przypadku kwalifikowanych dokumentów identyfikacyjnych dłużnik musi i może wykonywać tylko za okazaniem dokumentu.

Funkcja prezentacji

Prawo wymaga od posiadacza zabezpieczenia przedstawienia dokumentu dłużnikowi przy dochodzeniu tego prawa. Zgodnie z prawem jest to realizowane w różnych formach, na przykład właściciel może żądać zapłaty od dłużnika ( § 793 ust. 1 zdanie 1 BGB dla obligacji na okaziciela ) lub skodyfikowany jest wyraźny wymóg złożenia wniosku ( § 1160 (1) BGB dla hipoteki listów, Art. 38 WG ds. zmian). Aby zapobiec dalszym płatnościom przez dłużnika z tego samego dokumentu, prawo wymaga, aby dokument został przekazany dłużnikowi po dokonaniu płatności (np . Art. 39 (1) WG). Wymóg złożenia zabezpieczenia zwiększa bezpieczeństwo ruchu drogowego poprzez zniesienie prawa dłużnika do odmowy wykonania zgodnie z § 410 niemieckiego kodeksu cywilnego (BGB).

Funkcja transportowa

Sekurytyzacja faktycznie niewidocznych praw w dokumencie umożliwia ich przeniesienie zgodnie ze standardami prawa własności, z wyjątkiem dokumentów rektalnych. Stąd pochodzi termin „ucieleśnienie”, za pomocą którego niewidzialne prawo jest włączane do fizycznego dokumentu za pomocą pisemnej deklaracji. Jednak sekurytyzacja papierów wartościowych nie jest już jednym z elementów definiujących z punktu widzenia prawa nadzoru bankowego. Dokument może następnie zostać przeniesiony jako rzecz ruchoma poprzez przeniesienie własności zgodnie z § § 929 ff. BGB z konsekwencją nabycia w dobrej wierze zgodnie z § § 932 ff. BGB, w przypadku dokumentów na okaziciela nawet w przypadku kradzieży lub utraconych dokumentów ( § 935 ust. 2 BGB) . Ponadto posiadanie aktu prawnego daje prawne wrażenie własności ( § 1006 BGB), przy czym do dokumentów zamówienia mają zastosowanie przepisy szczególne ( art. 16 ust. 1 WG, art. 19 SchG, § 365 ust. 1 HGB i § 68 ust. 1 AktG ). Funkcja transportu nie dotyczy papierów rektalnych, ponieważ przeniesienie prawa jest niezbędne do przeniesienia prawa, a przekazanie dokumentu nie jest ani konieczne, ani wystarczające do przeniesienia praw.

składniki

Zbywalne papiery wartościowe, zwane również papierami wartościowymi , zwykle składają się z

  • płaszcz : Jest to główny dokument, który poświadcza prawo wierzycieli lub partnerów.
  • Arkusza : ten jest kawałek papieru podzielony na kilka identycznych ponumerowane części. Każda sekcja nazywana jest kuponem lub odcinkiem dywidendy. Prawa z aktu można dochodzić za złożeniem kuponu u agenta rozliczeniowego , ale w związku z okazaniem kurtki . Dotyczy to w szczególności wypłaty zysków lub wypłaty odsetek, ale także konwersji, objęcia nowych akcji itp. Kupony poświadczają zatem przede wszystkim prawo do dochodu.
  • Potwierdzenie odnowienia (Talon): W zamian za pokwitowanie odnowienia u agenta płatniczego, posiadacz otrzymuje nowy arkusz (na przykład, jeśli kupony na starym arkuszu zostały zużyte). Jednak świadectwo odnowienia jest często dołączane jako specjalna sekcja w arkuszu.

Etykietowanie

W niemieckim obrocie giełdowym papiery wartościowe w węższym znaczeniu były wcześniej klasyfikowane przy użyciu sześciocyfrowego numeru identyfikacyjnego, numeru identyfikacyjnego papierów wartościowych lub WKN ; został on zastąpiony 22 kwietnia 2003 r . międzynarodowym numerem identyfikacyjnym papierów wartościowych (ISIN). ISIN to dwunastocyfrowa kombinacja cyfr i liter, która składa się z następującego wzoru:

Ländercode 	Nationale Kennnummer (NSIN)	Prüfziffer
DE                     000575200                     0

Jeśli już istnieje, poprzedni numer WKN (w przykładzie: Bayer AG , WKN 575200) jest dodawany do krajowych numerów identyfikacyjnych z wyrównaniem do prawej; pierwsze cyfry są uzupełniane zerami.

Kod kraju wskazuje jedynie system prawny, według którego zostało wydane zabezpieczenie jako takie, tj. prawo sekurytyzowane. Nie musi być zgodny z systemem prawnym emitenta. Zgodnie z niemieckim prawem udział w spółce zagranicznej może być poświadczony w formie certyfikatu globalnego, a następnie oznaczony DE jako kod kraju (patrz też: American Depositary Receipt ). Świadectwa udziałowe tej samej spółki mogą być również sekurytyzowane zgodnie z kilkoma systemami prawnymi jednocześnie. Otrzymasz wtedy różne identyfikatory, a do przechowywania mają zastosowanie różne podstawy prawne. Część zagranicznej firmy, która jest sekurytyzowana w postaci niemieckiego globalnego certyfikatu może m.in. B. być zdeponowane w depozycie zbiorowym , natomiast prawo wartości zagranicznej w tej samej spółce może być przechowywane na rachunku papierów wartościowych .

Klasyfikacje

Według nazwy beneficjenta/beneficjenta (= kto jest uprawniony do świadczeń)

Jeśli narodzone lub przyznane dokumenty zamówienia zawierają adnotację recta („nie na zamówienie” lub „nieprzenoszalne”), to są to dokumenty techniczne recta (patrz C).

Jeżeli tym papierom wartościowym przypisano cesję in blanco, są to papiery wartościowe na okaziciela techniczne .

Zgodnie z udokumentowanym prawem

Zgodnie z relacją z transakcją bazową

  • abstrakcyjny WP (= sekurytyzacja prawa oddzielonego od transakcji bazowej )
    • Reszta
    • sprawdzać
  • przyczynowy WP (= inne)
    • Udział.

Zgodnie z funkcją gospodarczą

Zgodnie z odpowiednikiem

Zgodnie z zasadnością

  • rozsądny WP:
    • Efekty;
  • nieuzasadnione WP
    • List hipoteczny
    • List dotyczący opłaty gruntowej.

Zgodnie z wydajnością

Zgodnie z wykazem

W przypadku papierów wartościowych w obrocie giełdowym cena papieru wartościowego jest ustalana jako:

  • Notowania jednostek uczestnictwa akcji, certyfikatów inwestycyjnych lub warrantów ,
  • Notowania procentowe obligacji,
  • Notowanie promila dla obligacji.

Cena emisyjna

Cena wykupu

  • Na rynku wtórnym cena sprzedaży to cena rynkowa, po której można sprzedać papiery wartościowe.
  • W przypadku certyfikatów inwestycyjnych cena umorzenia jednostek uczestnictwa lub udziałów musi odpowiadać wartości aktywów netto jednostki lub udziału w krajowej spółce inwestycyjnej pomniejszonej o dyskonto, które zostanie określone w warunkach inwestowania zgodnie z § 165 ust. 2. ) nr 8 KAGB. Cena wykupu jest płatna pomniejszona o rabat.

Ochrona w transakcjach na papierach wartościowych

Inwestorzy w Niemczech mogą zwracać się do różnych komisji arbitrażowych ze skargami dotyczącymi transakcji na papierach wartościowych . Właściwy oddział banku, z którym inwestor zawarł transakcję na papierach wartościowych, należy do banku, przed którym jest odpowiedzialny. Federalny Urząd Nadzoru Finansowego zajmuje się skargami czysto regulacyjnymi .

Europejska sieć organów arbitrażowych ds. usług finansowych (FIN-NET) istnieje na potrzeby sporów transgranicznych między konsumentami a dostawcami usług finansowych (takimi jak banki lub firmy inwestycyjne).

Międzynarodowy

Również w Szwajcarii dłużnik z zabezpieczenia jest zobowiązany jedynie do wykonania za doręczenie dokumentu ( art. 966 ust. 1 OR ). Przeniesienie następuje przez przeniesienie własności, w przypadku dokumentów na zamówienie przez indos, a w przypadku papierów poleconych przez cesję ( art. 967 OR). W Austrii ABGB zakłada definicję papierów wartościowych, na przykład w § 215 ABGB, § 217 ABGB lub § 220 ABGB. Corporate Code (UGB) reguluje adnotację papierów porządkowych w sekcji 363 UGB; Artykuł 381 UGB stanowi, że przepisy regulujące zakup towarów mają również zastosowanie do zakupu papierów wartościowych.

Securities Act of maju 1933 jest najważniejszą częścią amerykańskiego prawa papierów wartościowych . Rozumie w rozdz. 2 77b ust. 1 w ramach zabezpieczenia ( English bezpieczeństwa ) każdego certyfikatu ( English uwaga ), akcje ( angielski Zdjęcie ) akcji własnych ( English akcje własne ), kontrakty terminowe na papiery wartościowe ( English przyszłe bezpieczeństwo ), swapy oparte na papierach wartościowych takich jak aktywa swap ( angielski security-based swap ), obligacje ( angielski bond ), obligacje ( angielski debenture ), certyfikaty dłużne ( angielskie dowody zadłużenia ), certyfikaty odsetkowe ( angielskie Certificate of Interest ), udziały w umowie podziału zysku ( angielski udział w dowolnym umowa o udziale w zyskach ) certyfikaty na zabezpieczenie Trust ( angielski certyfikat zabezpieczenia powierniczego ), certyfikaty inwestycyjne ( angielski kontrakt inwestycyjny ), certyfikaty głosowania Trust ( angielskie voice-trust certificate ), certyfikaty depozytowe ( angielski certyfikat depozytowy ), udziały w oleju ( angielski ułamkowy niepodzielny udział w prawach do ropy, gazu lub innych minerałów ), opcje sprzedaży ( ang. put ), zakup Opti onen ( rozmowa angielska ), straddle ( angielski straddle ), opcje ( opcja angielska ) i inne typy.

W Liechtensteinie 1 stycznia 2020 r. weszła w życie ustawa Token and TT Service Provider Act (TVTG), dzięki której duża liczba praw może być zarządzana i przenoszona przez technologię Distributed Ledger Technology przy użyciu podmiotu prawnego „Token”, dzięki czemu token- możliwe są papiery wartościowe oparte.

Zobacz też

linki internetowe

Wikisłownik: Wertpapier  - wyjaśnienia znaczeń, pochodzenie słów, synonimy, tłumaczenia

Indywidualne dowody

  1. Henning Haarhaus, Legale Steuerparadiese: Atrakcyjne inwestycje kapitałowe za granicą , 2008, s. 107
  2. ^ Heinrich Brunner, The Securities , w: Wilhelm Endemann (red.), Podręcznik Endemanna niemieckiego prawa handlowego, morskiego i giełdowego, tom II, 1882, s. 140, 147; cyt. za: Michael Hippler, Rachunkowość obligacji w rocznych sprawozdaniach finansowych zakładów ubezpieczeń , 1998, s. 21 i nast.
  3. Herbert Tröndle / Thomas Fischer: Komentarz do StGB , wydanie 50. 2001, § 267 sygn. 2
  4. Diethelm Kienapfel: Dokumenty w prawie karnym , 1967, s. 339 n.
  5. Lutz Sedatis, Wprowadzenie do prawa papierów wartościowych , 1988, s. 169.
  6. Michael Hippler, Rozliczanie obligacji w rocznych sprawozdaniach finansowych zakładów ubezpieczeń , 1998, s. 27.
  7. nowoczesny depozyt zbiorowy nie rozpoznaje już „efektywnych” papierów wartościowych, ale papiery wartościowe jako salda kredytowe na kontach depozytowych lub rozliczeniowych
  8. BT-Drs 19/26925 z dnia 24 lutego 2021 r., projekt ustawy o wprowadzeniu elektronicznych papierów wartościowych , s. 29
  9. Klaus von Wysocki : Audyt ekonomiczny - sporządzanie i audyt rocznych sprawozdań finansowych według HGB , Tom I, 2005, s. 204
  10. BGHZ 164, 286 ; („Wyrok w sprawie znaczka pocztowego”)
  11. Dieter Farny, Zwięzły słownik ubezpieczeń , 1998, s. 1309.
  12. jeśli złodziej sprzedaje skradzione papiery wartościowe na okaziciela nabywcy działającemu w dobrej wierze – niebędącemu bankiem – nabywca ten staje się właścicielem zgodnie z §§ 929, 932 i 935 paragraf 2 BGB; nie jest to możliwe w przypadku majątku ruchomego.
  13. Ulrich Stache: Prawo GmbH: Co dyrektorzy zarządzający i menedżerowie powinni wiedzieć , 2006, s. 182.
  14. Warunki transakcji na giełdach niemieckich od 1 czerwca 2007 (PDF; 84 kB)
  15. Wytyczne dotyczące dostępności uszkodzonych, oficjalnie notowanych papierów wartościowych. (PDF; 53 kB) Deutsche Börse AG, 30 września 1999, dostęp 7 kwietnia 2015 .
  16. Johannes Emil Kuntze : Doktryna dokumentów na okaziciela . 1857, s. 317 f . ( online ).
  17. ^ Adolf Baumbach / Wolfgang Hefermehl: Wertpapierrecht , 2008, margines nr. 11.
  18. ^ Adolf Baumbach / Wolfgang Hefermehl: Wertpapierrecht , 2008, margines nr. 80.
  19. a b Peter Derleder / Kai-Oliver Knops / Heinz G. Bamberger, Podręcznik niemieckiego i europejskiego prawa bankowego , 2003, s. 1238.
  20. strona BaFin ( Memento od tej oryginalnej datowany 10 listopada 2012 w Internet Archive ) Info: archiwum Link został wstawiony automatycznie i nie została jeszcze sprawdzona. Sprawdź link do oryginału i archiwum zgodnie z instrukcjami, a następnie usuń to powiadomienie. Informacje o prawie do składania petycji w Federalnym Urzędzie Nadzoru Finansowego (BaFin) @1@2Szablon: Webachiv / IABot / www.bafin.de
  21. Strona internetowa FIN-NET Informacje Europejskiej Sieci Organów Arbitrażowych ds. Usług Finansowych (FIN-NET)
  22. Michael Kissler & Kilian Trautmann: Uwagi dotyczące wartości kryptowalut i przechowywania kryptowalut w kontekście najnowszej nowelizacji KWG. Corporate Finance, 1 lipca 2020 r., dostęp 15 lutego 2021 r .