zainteresowanie

Odsetki ( łac. spis powszechny , szacunkowy ) to opłata w gospodarce , którą dłużnik pobiera od wierzyciela jako rekompensatę za tymczasowo zatwierdzony kapitał wpłacony.

etymologia

Słowo odsetki to słowo pożyczkowe z wcześniejszego podatku od nieruchomości lub podatku dochodowego ( łac. spis , dosłownie „ocena”, od łacińskiego censere , „oszacowanie”), z którego spis rozwinął się jako synonim podatków w czasach Merowingów . Dłużnik odsetek ( łac. Censit ) musiał płacić tę opłatę albo w zbożu („Kornval”), innych produktach naturalnych („odsetki od kuchni”; jaja, gęsi, kurczaki), jako odsetki dziedziczne (dzisiejsza dzierżawa dziedziczna ) lub w gotówce („ Fenigzyny”). W tym zapisano wszystkie wpłaty w naturze lub pieniądze majątkowe, osobiste lub suwerenne.Dzisiaj słowo spis oznacza spis ludności .

Zainteresowanie naukami ścisłymi

Zainteresowania to przedmiot wiedzy, zwłaszcza z zakresu ekonomii , administracji biznesu , bankowości , prawa czy psychologii społecznej . Ekonomia definiuje ją jako cenę za czasowy transfer kapitału czynnika produkcji . Ten transfer kapitału może odbywać się z jednej strony w formie pożyczki ( odsetki od pożyczki , odsetki od debetu ), az drugiej strony jako na inwestycji ( odsetek od kredytu ). W przypadku kredytu, odsetki zapłacone przez kredytobiorcę z kredytodawcą , w przypadku inwestycji finansowych przez dłużnika / emitenta do inwestora . Dla pożyczkobiorcy ta płatność stanowi koszt odsetek , dla pożyczkodawcy jest to dochód odsetkowy (na odwrót z ujemnymi odsetkami ). Jeśli brakuje kapitału lub pieniędzy , stopa procentowa jest wysoka, jeśli jest wysoka nadwyżka, jest niska. Na rynku kapitałowym jest rynek stopy procentowej oprocentowanie na rynku pieniężnym według stopy rynku pieniężnego . Klucz oprocentowanie w bankach centralnych głównie wpływa na rynku pieniężnym oprocentowanie .

Odsetki wypłacanewierzycielom, którzy utracili własne przeznaczenie i dlatego są traktowane jako koszty alternatywne .

historia

Zainteresowanie może powrócić do bogatej historii gospodarczej . Zwłaszcza religie zakazały go, przynajmniej tymczasowo, dopuściły go ponownie, ograniczyły i zajęły się lichwą . Około 2400 pne Sumerowie prawdopodobnie używali najstarszego terminu na określenie zainteresowania (maš; po niemiecku  „cielę, młody kozioł” ). Ta koncepcja odsetek wskazuje zatem na płace w naturze . Zainteresowanie związek (mašmaš) ma również swój początek tutaj. W Babilonie kurs rynkowy był znany jako „şibat Karim”. Codex Hammurapi z 18 wieku pne pozwoliło zainteresowania, niepłacenie może doprowadzić do niewoli zadłużenia . Aby zapobiec nadwyżkom, Hammurapi I. wprowadził maksymalne oprocentowanie 33 1/3% dla jęczmienia i 20% dla srebra. Już wtedy ryzyko kredytowe wyrażano w wysokości stopy procentowej, ponieważ kredyty na jęczmień uznano za ryzykowne ze względu na ryzyko upraw.

Żydowska Księga Federalna zabroniła odsetek od pożyczek dla ubogich między 1000 a 800 pne ( Ex 22.24  EU ). Powtórzonego żąda: „Nie należy podejmować żadnych odsetek od swoich współobywateli, ani odsetek od pieniędzy, ani odsetek od jedzenia, ani odsetek od wszystkiego, co może być pożyczone” ( DTN 23.20  UE ). Tanach rozumieli Żydów jedynie jako „towarzyszy narodowych” . Z tego wywnioskowano, że Żydom wolno udzielać pożyczek nie-Żydom . Platon był zdania, że ​​dochody z odsetek szkodzą państwu. Arystoteles zgodził się z wynikiem. Lichwiarz spowodował, że Solon w Grecji ograniczył maksymalną stopę procentową do 12% w 550 pne , Indie również uregulowały 324 pne. Zgodnie z prawem odsetki. W Judei 30 AD lichwiarze mogli płacić odsetki od depozytów .

Jako odsetki od pożyczki Rzymianie nie używali „spisu powszechnego”, ale raczej łacińskie „usura” lub łacińskie „fenus” . Początkowo była to opłata za wynajem nieruchomości obronnej ( łac. res fungibilis ). Prawo rzymskie znało w Mutuum nieoprocentowaną pożyczkę głównie jako grzecznościową dla krewnych lub przyjaciół, od której odsetki można było naliczać tylko oddzielnie poprzez klauzulę . Dłużnika po łacinie nazywano „debitor usurarius” . Ustawa o dwunastu tablicach z 451 rpne BC ograniczył odsetki do jednej dwunastej kwoty pożyczki ( łac. fenus unciarum ), co nie mogło zatem przekroczyć 8,33%. Titus Manlius Imperiosus Torquatus zmniejszył o połowę 407 pne. To oprocentowanie ( łac. semiunciarium fenus ). W Republice Rzymskiej w 387 pne Weszły w życie „Prawa Licyniusza i Sekstiusza” ( łac. Leges Liciniae Sextiae ), zgodnie z którymi zapłacone odsetki zostały potrącone z kapitałem, a pozostała część została spłacona z trzyletnim okresem spłaty. Pod koniec Republiki Rzymskiej około 27 pne Maksymalna stopa procentowa ( łac. usura ultra alterum tantum ) wynosiła 12%, Justynian I obniżył ją do 6% w 533 r. n.e. Jedynie w przypadku pożyczek morskich ( łac. usurae maritimae ) przewidziano nieograniczone oprocentowanie ze względu na związane z tym ryzyko. Oprocentowanie składane ( łac. usurae usurarum ) było zabronione.

Wraz z rozwojem chrześcijaństwa wypłata odsetek spotkała się z ostrą krytyką ze strony Kościoła , ponieważ potrzebujący powinni otrzymywać nieoprocentowane pożyczki ( Łk 6,35  UE , ( Kpł 25,36  UE )). „Usura” zyskała skojarzenie z zakazanym zainteresowaniem językiem kościelnym . Prawo kanoniczne uznawało dochód z odsetek za rabunek ( łac. si quis usuram acceperit, rapinam facit, vitam non vivit ). Złamanie tego kanonicznego zakazu odsetek skutkowało ekskomuniką , wydaleniem ze zgromadzenia, odmową pochówku kościelnego lub odmową rozgrzeszenia . W swoim „Upomineniu ogólnym” ( łac. Admonitio generalis ) z marca 789 r. Karol Wielki ogłosił zakaz odsetek jako zakaz świecki. Islam .. przejął Christian zakazu zainteresowania i zadzwonił po 622 rne to, kliknięcia, bez odsetek ( arabski Riba ; „wzrost, proliferację”) w celu podjęcia przez wierzycieli ponownie podjąć wiele wartości, które zostały pożyczone go ( Koran , 3:130). Zgodnie z Surą 2: 279, pożyczkobiorca musi jedynie zwrócić pożyczkodawcy kapitał. Zakaz odsetek islamskich obowiązuje do dnia dzisiejszego w szariatu .

Przed 863 Patriarcha Photios I. uważany za chrześcijański zakaz zainteresowania się błędne i wyraźnie dozwolony odsetek od zaległości. Bizantyjski prawosławny uczony prawny Theodoros Balsamon pozwolił procentowej ( grecką τόκος „młodych”) należy traktować jako „odsetki” po 1193 , dziś jeszcze po angielsku i francusku dla wspólnego zainteresowania ( angielskie zainteresowanie , francuskie intérêt ), a czasem także po niemiecku. Poprzedni kanoniczny zakaz odsetek został zastąpiony przez papieża Innocentego III. odnowione i zaostrzone w 1215 roku. Około 1268 Tomasz z Akwinu uważał, że zainteresowanie pochodzi „po prostu od jakiejś osoby, tj. Wyd.] Zło ”. Zamiast tego kanoniczny zakaz oprocentowania pozwalał na kupno czynszu , który w prawie miejskim Hamburga po raz pierwszy uznano w 1270 r. za możliwy do wykupu . Już w 1532 r. Izba Gospodarcza Rzeszy uznała, że pożyczkobiorca jest winien nie tylko pożyczkę, ale także „narosłe odsetki do zapłaty”.

W Anglii zakazał Henrykowi VII 1512 odsetek ( lichwa angielska ) i unieważnił wszystkie istniejące transakcje oprocentowane. Henryk VIII uchwalił ustawę w 1545 r., po której stopa procentowa ( odsetki angielskie ) jako rekompensata prawna ( odszkodowanie angielskie ) za użytek pieniężny ( użycie angielskie ) była w okresie lichwy ( lichwa angielska ) nielegalna. Potwierdził maksymalną stopę procentową w wysokości 10%, która istniała od 1198 roku. W średniowieczu łacińskie słowo „ interes” ( niem. między byciem pomiędzy ) odnosiło się do szkód do zastąpienia , a następnie do utraconego zysku . Henryk VIII uczynił swoją ustawę z 1545 r. za powszechną obecnie nawet w anglojęzycznym rozróżnieniu między regularnymi odsetkami ( odsetki angielskie ) a lichwą ( angielską lichwą ).  

Żydzi nie musieli przestrzegać chrześcijańskich zasad zakazujących oprocentowania i dlatego rozwinęli się w lichwiarzy w późnym średniowieczu. Tora pozwalała im robić interesy z odsetkami ( hebr עניין) z wyznawcami innych religii (nie-Żydami). Zarządzenie Policji Rzeszy z 1577 r. ograniczyło maksymalne oprocentowanie pożyczek dla Żydów do 5%. Pierwsze matematyczne obliczenia procentowe były możliwe dzięki John Napier w 1614 roku wraz z wynalezieniem logarytmu , a w 1617 roku opisał wzrost wykładniczy z długów poprzez zainteresowania.

Rozluźnienie zakazu oprocentowania nastąpiło w międzyczasie za pośrednictwem Rzeszy 1500, 1548 i 1577, które zgodnie z ich brzmieniem zezwalały na oprocentowanie 5% na zakup czynszu, co ogół społeczeństwa odnosiło się również do pożyczek. Henryk VIII zalegalizował wypłatę odsetek w Anglii w 1545 roku po zerwaniu z papieżem. W 1638 r. erudyta Klaudiusz Salmasjusz wystąpił o dopuszczalność odsetek. W Francji , Maximilien de Béthune, Duc de Sully ustawić maksymalną stopę procentową na poziomie 6% w 1601 r ¼. Izba Handlowa Rzeszy uznała odsetki od pożyczki za wykonalne po raz pierwszy po ostatniej decyzji Rzeszy z 1654 r. W pokoju westfalskim z 1648 r. uznano za dopuszczalne pożyczki oprocentowane na 5%. Następnie orzecznictwo niemieckie uznało zakaz odsetek za zniesiony na mocy prawa zwyczajowego. W 1692 r. John Locke opublikował „Rozważania o obniżeniu stopy procentowej i podniesieniu wartości pieniądza”, które napisał już w 1668 r., w których wyraził pogląd, że zbyt niskie odsetki spowodowały, że finansiści gromadzili i zbyt wysokie oprocentowanie zmniejszyłoby zyski kupców i spowodowałoby spadek popytu na pieniądz .

Po faktycznym zniesieniu zakazu oprocentowania dozwolone były odsetki ( łac. fenus ) i lichwa ( łac. usura ) jako stopa procentowa powyżej ustawowej maksymalnej stopy procentowej. Słowo zainteresowanie, wprowadzone w Niemczech, pochodziło od administracji klasztornej. Niemiecka encyklopedia prawna zdefiniowana w 1738 r. „Odsetki to to, co płaci się przed użyciem pewnej sumy pieniędzy lub innej rzeczy w tym samym”. We Włoszech w 1750 Ferdinando Galiani żartobliwie określił odsetki jako „owoc pieniędzy”, „cenę za kołatanie serca” (wierzyciela). W 1769 Cesare Beccaria dokonał ostrego rozróżnienia między odsetkami a odsetkami, z których pierwsze jest bezpośrednią korzyścią z rzeczy, podczas gdy odsetki są „korzyścią z użyteczności” ( wł. l'utilità dell'utilità ). W minionych stuleciach odsetki były należne w określone dni w roku (tzw. dni odsetkowe ) i musiały zostać wypłacone w dniu wypłaty .

W Austrii Józef II wydał 29 stycznia 1787 patent, zgodnie z którym maksymalne stopy procentowe przestały obowiązywać. Ale 2 grudnia 1803 roku Franciszek II wprowadził nową górną granicę stóp procentowych w wysokości 5% lub 6%. Generalny pruski Grunty Prawo (APL) z czerwca 1794 roku zdecydował się na kilka kursów odsetki maksymalne: „Co do zasady, tylko pięć procent roczne odsetki mogą być określone dla kredytów” oraz „Kupcy mogą sześć, a Żydzi osiem procent, odsetki, aby uzyskać recepta ”(I 11, §§ 804 f. APL). W 1848 r. ograniczenie to przestało obowiązywać. ABGB , która weszła w życie w czerwcu 1811 r. , przewidywała maksymalną stopę procentową w wysokości 6% (§ 994 ABGB), ale nie było to już obowiązujące ze względu na ustawę o odsetkach z czerwca 1868 r. Francuski kodeks cywilny (CC) zdecydował w marcu 1804 r. na zwolnienie z odsetek (art. 1907 k.c.), ale ustawa z 3 września 1807 r. ustaliła limit oprocentowania 5% (cywilny obrót prawny) i 6% (obroty handlowe) ), obowiązywał do 1918 roku. Kościół katolicki oficjalnie zniósł kanoniczny zakaz odsetek dopiero w 1822 roku. W roku 1858 istniało jeszcze pojęcie szerokie, bo wówczas rozumiano też, że za odsetki rozumie się każdy „podatek, który obciąża gospodarstwo jako realny ciężar …”.

W Niemczech nie było rozporządzenie stopy procentowej państwa od stycznia 1937 roku, która z pomocą „interesie zarządzenia ”, określone maksymalne stopy procentowe w bankach w „ Debit Umowy turystyczne ”, które mogą nie zostać przekroczona w działalności kredytowej i które może być wynagradzane maksymalnie w „ Umowie oprocentowania kredytu ” dla działalności depozytowej , ale także poniżej. Odsetki debetowe i kredytowe pozostały stabilne i nie było potrzeby dostosowania. Rozporządzenie w sprawie stóp procentowych wygasło w kwietniu 1967 r. Po wprowadzeniu stopy procentowej w kwietniu 1967 r. stopy procentowe debetowe i kredytowe mogły swobodnie dostosowywać się do zmian na rynku , co jednak wiązało się z ryzykiem rynkowym, a w szczególności ryzykiem stóp procentowych dla uczestników rynku .

W 1992 roku pakistański Federalny Sąd Szariatu uznał wszelkie formy pobierania odsetek za pogwałcenie prawa szariatu . Od tego czasu w kontekście finansów islamskich rozwinęły się instytucje prawne , które zajmują się dochodami podobnymi do odsetek (takie jak murabaha i mudaraba ).

Od stycznia 2012 r. w strefie euro rozprzestrzeniają się ujemne stopy procentowe , początkowo w postaci ujemnego zwrotu , ale potem także poprzez ujemną nominalną stopę procentową , tak że wierzyciele muszą ponosić koszty odsetek, gdy inwestują swoje pieniądze.

Rodzaje zainteresowań

Odsetki od kapitału pieniężnego

Za inwestycję finansową wypłacane są odsetki lub podobne wynagrodzenie. Stopa procentowa rynku pieniężnego to stopa procentowa dla krótkoterminowych pożyczek na rynku pieniężnym, zwłaszcza w transakcjach między instytucjami kredytowymi ( handel międzybankowy ) lub między instytucjami kredytowymi a bankiem centralnym, gdzie jest ona konkretnie określana jako kluczowa stopa procentowa . Stopa rynku kapitałowego to oprocentowanie pożyczek długoterminowych na rynku kapitałowym.

Odsetki od kapitału fizycznego

Czynsz to opłata za przekazanie nieruchomości takich jak mieszkania , lokale użytkowe , domy, domy letniskowe, garaże itp. Termin czynsz jest również używany jako opłata za czasowe przekazanie rzeczy ruchomych takich jak samochody, narzędzia, koparki, wynajem samochody.

Dzierżawa lub dzierżawa to odsetki za przekazanie ziemi i nieruchomości, z których dzierżawca nie tylko korzysta, ale może także uprawiać i zbierać owoce .

Odsetki od dzierżawy to regularna opłata za grunt wydzierżawiony na podstawie dzierżawy , znana w Szwajcarii jako „ odsetki od dzierżawy ”.

Ważne stopy procentowe

Ustawowe stopy procentowe w Niemczech

Jeśli dług jest oprocentowany, ale oprocentowanie nie jest wyraźnie uzgodnione lub wymagane przez prawo, stosuje się ustawową stopę procentową w wysokości 4% p.p. zgodnie z § 246 niemieckiego kodeksu cywilnego (BGB). za.

Domyślny stopa procentowa jest określona przez prawo w § 288 BGB i jest 5 punktów procentowych str. Dla czynności prawnych , w których konsument jest zaangażowanych . za. powyżej stopy bazowej , dla kredytów na nieruchomości dla konsumentów zgodnie z § 497 tylko 2,5 punktu procentowego s. za. powyżej stawki podstawowej. W przypadku braku konsumenta oprocentowanie za zwłokę wynosi 9 pkt proc. za. znacznie wyższa niż stawka podstawowa. W przypadku odsetek do zapłacenia obowiązuje § 291 w takiej samej wysokości, jak w przypadku odsetek za zwłokę BGB.

Zgodnie z § 238 AO oprocentowanie odsetek podatkowych wynosi 0,5% miesięcznie (6% rocznie).

Stopy procentowe banku centralnego

Te banki centralne wykorzystywać różne instrumenty finansowe, do sterowania na politykę pieniężną ich obszaru walutowego z tak zwanych podstawowych stóp procentowych . Cele ekonomiczne, które mają być osiągnięte poprzez wpływ na poziom stóp procentowych to z. B. Stabilność poziomu cen (główny cel EBC ) lub wzrost gospodarczy .

Stopy procentowe banku centralnego obejmują:

Stawki rynkowe

W szczególności dla rynku pieniężnego te referencyjne stopy procentowe są ustalane w każdym dniu sesyjnym :

Są one wykorzystywane jako punkt odniesienia i punkt odniesienia dla dalszych stawek rynkowych w krajowych i międzynarodowych transakcjach kredytowych .

Oprocentowanie banków i kas oszczędnościowych

Teorie zainteresowań

Niektórzy ekonomiści wysuwają teorie dotyczące pochodzenia, przebiegu, rozwoju lub efektów zainteresowania , z których najważniejsze są wymienione. Ekonomista Friedrich A. Lutz przedstawił dobry przegląd tego w 1967 roku . Ponieważ odsetki są liczone jako cena, mają z nim wspólne funkcje cenowe . Ponadto szczególne funkcje będące przedmiotem zainteresowania to:

  • Zapłata za pożyczone lub wypożyczone przedmioty lub pieniądze w formie pożyczki lub kredytu,
  • Zwrot ryzyka zwrotu lub spłaty ( premia za ryzyko ),
  • Zryczałtowane odszkodowanie za szkody (odsetki za zwłokę),
  • Rekompensata inflacyjna : Rekompensata za utratę siły nabywczej kwoty kredytu w przypadku inflacji.
  • Koszty alternatywne : Wierzyciel mógłby sam rozpocząć działalność gospodarczą dzięki pożyczonemu kapitałowi i osiągnąć zyski, które może mu zrekompensować odsetkami. Utracone zyski rozumiane są jako koszty. Koszty alternatywne mogą również wynikać z braku konsumpcji.

Teorie zainteresowań poświęcone są teoretycznemu wyjaśnieniu zainteresowania:

Klasyczny / Neoklasyczny

W rozumieniu ekonomistów klasycznych i neoklasycznych odsetki (i szerzej dochody kapitałowe) pełnią ważną funkcję mechanizmu alokacji , tj. mechanizmu, który umożliwia pomiary, a zatem oferuje wsparcie w podejmowaniu decyzji: Fabryka lodówek na biegunie północnym może faktycznie byłaby w stanie pokryć swoje koszty, ale niższy zwrot byłby wskazówką i zachętą, że kolejna inwestycja byłaby bardziej sensowna – zarówno dla ogółu społeczeństwa, jak i dla inwestorów.

Na powrót poziomów w różnych branżach (np samoloty , samochody , technologia informacyjna ) stanowią wskaźnik z niedoboru w sensie ekonomicznym. Ogólny zakaz odsetek utrudniłby zatem znalezienie i wyeliminowanie tego niedoboru. Co więcej, doświadczenie z bankowości islamskiej pokazuje, że zerowe stopy procentowe są po prostu omijane – kapitał może żądać zwrotu ze względu na swoją preferencję płynności i nie ma rozwoju gospodarczego bez inwestycji. Prowadzi to do założenia, że ​​nawet najsłabsi w społeczeństwie mają się ostatecznie lepiej ekonomicznie w gospodarce bez zerowych stóp procentowych niż w gospodarce, która skutecznie zakazuje i prześladuje pobieranie odsetek lub dochodów kapitałowych. .

Hipotetyczny inwestor, który działałby z czysto altruistycznych pobudek, musiałby wykorzystać poziom zwrotu, aby dowiedzieć się, gdzie może w najbardziej zrównoważony sposób wspierać dostarczanie dóbr do społeczeństwa – a tym samym długoterminową redukcję niedostatku ekonomicznego. Pomysł, że czysto egoistyczne i czysto altruistyczne zachowania widzą się coraz bardziej do siebie przy lepszej znajomości okoliczności, a raczej inwestora, który przyciągany wysokimi dochodami kapitałowymi eliminuje niedobór ogółu społeczeństwa tam, gdzie jest największy i tak mimowolnie działa altruistycznie centralny element Niewidzialnej ręki Adama Smitha i klasycznej etyki liberalnej .

Deklaracja zainteresowania według Eugena von Böhm-Bawerk

Austriacki ekonomista Eugen von Böhm-Bawerk (1851-1914) był jednym z pierwszych, którzy systematycznie badać zjawisko zainteresowania. Badając pytanie, dlaczego w ogóle naliczasz odsetki, stwierdził, że dochody rosną z biegiem życia i dlatego oczekujesz w przyszłości więcej pieniędzy za pożyczone dziś pieniądze, w przeciwnym razie nie chciałbyś pożyczać pieniędzy, aby być zmuszonym być bardziej ekonomicznym.

Po drugie, Böhm-Bawerk zauważył, że ludzie w większości nie doceniają swoich przyszłych potrzeb i wolą wydawać pieniądze natychmiast („preferencje dnia dzisiejszego”). Aby mimo to przekonać ich do pożyczenia, musisz zaoferować im odsetki jako rekompensatę.

Według Böhm-Bawerka, trzeci powód do zainteresowania należy upatrywać w tym, że praca jest bardzo użyteczna przy produkcji maszyn, ponieważ można ją niejako skierować na okrężną drogę produkcyjną . Kiedy robotnicy produkują maszynę, można z niej zrobić więcej, niż robotnicy mogli zrobić wcześniej. Następuje „dodatkowa wydajność ”, wzrost wydajności , a wierzyciel może oczekiwać od dłużnika „rozsądnego” udziału w tym. Zgodnie z tym zainteresowanie można wytłumaczyć dodatkową opłacalnością pracy, która jest kierowana na okrężną drogę produkcji. Aby zapłacić pracownikom z góry, przedsiębiorca potrzebuje kapitału , za który musi płacić odsetki, a także może zapłacić z dodatkowej wydajności pracy. Swoim własnym wyjaśnieniem interesu Böhm-Bawerk chciał obalić ważny argument marksizmu , zgodnie z którym procent jest częścią wartości dodatkowej , która z kolei jest uzyskiwana poprzez wyzysk robotników przez kapitalistów.

Według Böhm-Bawerka odsetki nie są ceną pieniądza, ale ceną czasu i nagradza pożyczkodawcę za hipotetyczne odroczenie jego konsumpcji .

Wyjaśnienie zainteresowania według Ludwiga von Mises

Austriacki ekonomista Ludwig von Mises wyjaśnił zainteresowanie subiektywnymi ocenami ludzi. Wolą eliminację natychmiastowego niezadowolenia (np. głodu) niż eliminację przyszłego niezadowolenia, dlatego preferowana jest pewna ilość dzisiejszych dóbr niż taka sama ilość przyszłych podobnych dóbr. Ponieważ można zrównać ilość dóbr dzisiejszych z większą ilością dóbr przyszłych pod względem wartości, istnieje różnica ilościowa między tymi dobrami, czyli odsetki.

Wyjaśnienie zainteresowania według Johna Maynarda Keynesa

Według preferencji płynności teorii z Johna Maynarda Keynesa , oprocentowanie opiera się na szczególnym celowości pieniędzy. Według niego odsetki są nagrodą za rezygnację z płynności przez pewien czas lub – co jest tym samym – za niegromadzenie pieniędzy .

Korzyść z posiadania pieniędzy jest tym, co Keynes nazywa premią za płynność w postaci pieniądza . Polega na tym, że bez problemu można płacić pieniędzmi w dowolnym miejscu i czasie, ale nie innymi rzeczami, na przykład wekslem z umowy pożyczki. Ponadto właściciel pieniędzy ma swobodę wyboru w zakresie towarów i usług, które może kupić za swoje pieniądze.

Oczywiście wszystkie podmioty gospodarcze mają preferencję posiadania pieniędzy, preferencję płynności , jak to ujął JM Keynes. Chcesz być wypłacalny i mieć możliwość swobodnego wyboru z rynku. Według Keynesa preferencja płynności zależy od czterech powodów („motywów”) trzymania pieniędzy:

  1. motyw dochodowy na pomost między dochodem a wydatkowaniem dochodu,
  2. Motyw biznesowy dla skrócenia czasu między kupnem a sprzedażą produktu,
  3. Motyw prewencyjny lub zapobiegawczy („ motyw zapobiegawczy”) przewidywał nieuchronne i nieprzewidziane wydatki,
  4. Motyw spekulacyjny z oczekiwania na korzystniejsze możliwości wykorzystania pieniędzy.

Motyw dochodowy i motyw biznesowy, Keynes nazywa również motywem obrotu („motyw transakcyjny”).

Według Keynesa każdy, kto rozdaje pieniądze, rezygnuje z ich używania jako uniwersalnego środka płatniczego. Zaleta posiadania pieniędzy, premia za płynność w postaci pieniędzy , jest pożyczana przez pożyczkodawcę pożyczkobiorcy w branży pożyczkowej. Za utraconą korzyść pożyczkodawca może zapłacić odsetki odpowiadające kwocie premii za płynność. Odsetki te są ceną za to, że nie może dysponować pożyczonymi pieniędzmi w okresie trwania pożyczki. I odwrotnie, pożyczkobiorca jest gotów zapłacić te odsetki za nabytą korzyść w postaci posiadania pieniędzy.

Fakt, że posiadanie pieniędzy praktycznie nie powoduje żadnych wad ( kosztów kondycji ) sprawia, że ​​pożyczkodawcy nie ryzykują wycofania swoich pieniędzy z oferty, gromadzenia ich, o ile odsetki od pożyczek nie wydają im się wystarczająco wysokie lub oczekują go podnieść. W ten sposób pieniądze są wycofywane z cyklu gospodarczego z intencją spekulacyjną i trzymane w spekulacyjnej kasie. Znika w tak zwanej pułapce płynności („pułapka płynności”), jak mówi Keynes. Ta niechęć zapobiega spadkowi odpowiedniej stopy procentowej do zera. Keynes narzekał, że może to poważnie zakłócić gospodarkę. Jako środek zaradczy zaproponował stałą, umiarkowaną dewaluację waluty ( inflację ), która dewaluuje zgromadzone pieniądze, a tym samym czyni gromadzenie drogim.

Więcej teorii zainteresowań

1991, historyk ekonomiczny Richard Sylla wykazały, że krzywe wydajność w starożytności U-kształtne . W związku z tym na początku kultury nadal było duże zainteresowanie ze względu na wielkie ryzyko, poziom zainteresowania spadł, gdy społeczeństwo się ustabilizowało, i wzrósł, gdy kultura upadła . W Imperium Rzymskim stopy procentowe wynosiły 4%, gdy osiągnęło szczyt swojej potęgi w II wieku. Po upadku Rzymu (476 ne) stopy procentowe osiągnęły tam najwyższy poziom.

  • Teoria owocowania („teoria żyzności gleby”): zainteresowanie jako substytut żyzności gleby ( ARJ Turgot , Francja, 1727-1781),
  • Teoria abstynencji („teoria abstynencji”): Odsetki jako rekompensata za wyrzeczenie się konsumpcji ( NW Senior , Anglia, 1790-1864),
  • Teoria produktywności krańcowej : odsetki odpowiadają produktywności krańcowej kapitału (JB Clark, USA, 1847–1938),
  • Pierwotna teoria odsetek ( teoria wartości nadwyżki pieniądza): Odsetki ze względu na wyższą atrakcyjność płynnych środków płatniczych ( S. Gesell , 1862-1930),
  • Teoria odsetek dynamicznych : odsetki odpowiadają zmiennym zyskom przedsiębiorstw ( JA Schumpeter , Austria, 1883-1950),
  • Funduszy pożyczkowych teoria ( „Teoria funduszy pożyczkowych”): Oprocentowanie zależy od podaży kredytów i pożyczek popytu ( BG Ohlina , Szwecja, 1899/79).
  • Teoria własności : Odsetki rekompensują pożyczkodawcy utratę „premii z tytułu własności”, niematerialnego zysku z nieruchomości, który polega na „swobodnej sprzedaży, zastawności i odporności”. ( Gunnar Heinsohn / Otto Steiger , Niemcy)

Zainteresowanie jako składnik słowny

Istnieje wiele związków, które zawierają zainteresowanie jako składnik słowny. Z jednej strony słowo oprocentowanie oznacza stopę procentową , wyrażoną jako procent na przedział czasu , zwykle na rok. Z kolei słowo odsetki oznacza kwotę odsetek , czyli konkretną kwotę pieniędzy, która wynika z wysokości kapitału oprocentowanego i uzgodnionej stopy procentowej. Związek zainteresowanie jest zapłacone odsetki od odsetek, które dodaje się do kapitału; to dodanie odsetek od kapitału nazywa się kapitalizacją odsetek . Matematycznie w tym kontekście dokonuje się rozróżnienia między odsetkiem prostym lub liniowym a odsetkiem wykładniczym (oprocentowanie złożone).

Oprocentowanie nominalne jest oprocentowanie uzgodnione lub opłacone kredytu ( odsetki od pożyczki , odsetki od debetu ), kredyt odsetki odsetki wypłacane na rachunkach bankowych , prawdziwe zainteresowanie jest stopa procentowa po odliczeniu inflacji tempie. Realna stopa procentowa może być ujemna, nawet jeśli nominalna stopa procentowa jest dodatnia, jeśli stopa inflacji jest wyższa niż nominalna stopa procentowa (patrz także zmienna realna ). Efektywna stopa procentowa to stopa procentowa wynikająca z uwzględnienia nominalnej stopy procentowej oraz innych czynników wpływających na cenę, takich jak opłaty . Struktura oprocentowania to zależność oprocentowania od czasu trwania inwestycji . Zainteresowanie negatywna musi w końcu przez wierzyciela ( pożyczkodawcę ) do dłużników ( kredytobiorców są płatne).

Zainteresowanie tymczasowy może powstać, jeśli dłużnika do odpowiedzialności przed datą zapadalności płaci. Stopa procentowa jest zasadniczą częścią naliczania odsetek , w której trzeba wybierać między różnymi metodami naliczania odsetek ; struktura procentowa odzwierciedla różne stopy procentowe. Odniesienia zainteresowanie stawka jest zmienna odniesienia i orientacji. Domyślny oprocentowanie jest do zapłaty przez dłużnika do wierzyciela w razie niewypłacalności w płatności . Poziom odsetek od rynkowych stóp procentowych od tego, czy wysokich lub niskich stóp procentowych decyduje.

Krytyka stóp procentowych

Od początku istnienia monety pojawiła się krytyka zainteresowania i zastrzeżenia wobec lichwiarzy. Arystoteles uważał zainteresowanie za nienaturalne.

„Stąd trzecia forma pracy zarobkowej, pożyczanie pieniędzy na procent, jest znienawidzona z największym uzasadnieniem; ponieważ zysk pochodzi z samej monety, a nie z celu, do którego została stworzona, ponieważ została stworzona w celu ułatwienia wymiany. Ale odsetki to pieniądze stworzone przez pieniądze. Dlatego ta forma nabycia jest najbardziej przeciwna naturze.”

- Arystoteles : Polityka, Księga I, 1258b, 5-14; Moje wydawnictwo 2012

W XVIII wieku walijski filozof i ekonomista Richard Price zilustrował krytykę wykładniczego wzrostu podaży pieniądza w wyniku efektu procentu składanego, wykorzystując eksperyment myślowy Josephspfenniga , ale pominął pewne warunki ramowe i efekty .

Biznesmen, teoretyk finansowy i reformator społeczny Silvio Gesell zaproponowany w wolnej gospodarki teorię. Następnie zainteresowanie powinno być zminimalizowane, jak to możliwe. Ta teoria wolnego pieniądza była wykorzystywana tylko w indywidualnych lokalnych eksperymentach (najbardziej znana w latach 1932/33 w Wörgl w Austrii ), ale nadal ma zwolenników i jest przedmiotem zainteresowania mediów od czasu kryzysu finansowego z 2007 roku .

W antysemickim stereotypie chciwego żydowskiego lichwiarza łączy się krytyka stóp procentowych i rasizm. W latach po I wojnie światowej wyróżniał się tutaj narodowy socjalista Gottfried Feder , który ukuł hasło „ przełamywanie więzów interesów ”. Chodziło o „niewolę odsetkową żydowskiego światowego kapitału lichwiarskiego”.

Współcześni niemieckojęzyczni przedstawiciele krytyki stóp procentowych zwykle spierają się gospodarczo lub społecznie, tacy jak Dieter Suhr , Helge Peukert , Bernd Senf , Helmut Creutz i Franz Hörmann . Krytycy stóp procentowych uważają, że stopy procentowe stale powiększają przepaść między bogatymi a biednymi. Ponadto nieuchronnie powstawałyby okresowe kryzysy gospodarcze i zadłużeniowe, z których mogły wyniknąć wojny. Inne punkty krytyki to kradzież czasu i płac, presja na wzrost , (prawie) wykładniczy wzrost długu publicznego, nierówne traktowanie z powodu braku odsetek jednostkowych, przekazywanie ukrytych odsetek, które są zawarte we wszystkich produktach, konsumentowi końcowemu, co prowadzi do ogólnego wzrostu cen. Częściowo obecny system odsetek jest porównywany z systemem Ponziego .

Sytuacja prawna w Niemczech

BGB nie oferuje prawnej definicji pojęcia „odsetki”, ale raczej termin zakłada się znane w poszczególnych odpowiednimi przepisami. BGB wie ustawowej stopy procentowej , do stopy bazowej jako wartości odniesienia , w domyślnej stopy procentowej oraz związek stopy procentowej . Zgodnie z orzecznictwem w Reichsgericht (RG), którym Sąd Federalny Sprawiedliwości (BGH) początkowo następuje określenie „odsetki” było rozumiane jako trwający wynagrodzenie do zapłaty za korzystanie z kapitału istniejącej w pieniądzach lub innych nieruchomość uzasadniona, podzielona na ułamki kapitału, jest obliczana, a jej wysokość ustalana z góry. BGH później zmodyfikował tę definicję w dwóch decydujących punktach. W 1978 r. zdefiniował odsetki jako „wypłatę wynagrodzenia pieniężnego wymaganego do przeniesienia kapitału, które jest niezależne od zysku i sprzedaży, ale jest określone terminem”.

Nie ma już konieczności spłacania należnych odsetek w kolejnych ratach. Dana suma może być raczej zapłacona w całości na raz; możliwe jest nawet wstrzymanie od początku całkowitej kwoty kredytu do wypłaty. Ostatecznie wystarczy, że wysokość należnych odsetek można określić dopiero w momencie ich powstania. Dzięki temu kredyty pieniężne  mogą powiązać stopę procentową z ruchomym czynnikiem rynkowym – na przykład z referencyjną stopą procentową, taką jak EURIBOR lub LIBOR . Tak więc dzisiaj odsetki określa się generalnie jako zależne od terminu , ale niezależne od zysku i obrotu wynagrodzenie, które należy zapłacić w pieniądzu za możliwość korzystania z kapitału, który jest wyrażony jako ułamek kapitału.

Zgodnie z panującym poglądem, odsetki to wynagrodzenie zależne od zysku i obrotów, które należy wypłacić w pieniądzu lub w innych uzasadnionych pozycjach za wykorzystanie kapitału udostępnionego na określony czas. Stopa procentowa może być również uzależniona od wyniku niepewnego zdarzenia. W przeciwnym razie umownie uzgodniona stopa procentowa nie jest ograniczona przez prawo, ponieważ umowa o bezpłatnej stopie procentowej jest częścią swobody umów . Prawnymi barierami dla poziomu odsetek są niemoralność i lichwa . Nie jest wymagane nawet podobieństwo odsetek i długu głównego. Istotną cechą pozostaje akcesoryjny charakter odsetek od roszczenia głównego, które w większości istnieje jako dług kapitałowy. Bez ich istnienia zainteresowanie nie może powstać samodzielnie. Pożyczka również musiała zostać wypłacona. W stosunku do kapitału odsetki to zazwyczaj dług wtórny, który jest regularnie odnawiany. Jeżeli odsetki narosły, stają się one niezależne od roszczenia głównego i mogą być niezależnie pozwane , scedowane , zastawione lub zajęte . W przypadku wygaśnięcia roszczenia głównego zobowiązanie odsetkowe wygasa natychmiast.

To, czy usługa jest oprocentowana, czy nie, nie zależy od jej przeznaczenia („ opłata , prowizja , wydatki ”), ale zależy od jej rzeczywistego celu gospodarczego. Brak zainteresowania jest zatem wynagrodzenie za szczególne zasługi w zakresie zamówień i płatności kapitału, takich jak tzw zobowiązań odsetek , a także przetwarzania i administracji opłat . Orzecznictwo zawsze odmawiało uznania za odsetki innych rodzajów usług, takich jak udział w zyskach czy przychodach, które niezależnie od wysokości wkładu kapitałowego i jego znaczenia dla pożyczkobiorcy, opierają się wyłącznie na sukcesie osiągniętym przez pożyczkobiorcę. Oprocentowanie obejmuje odsetki od kredytu w rachunku bieżącym oraz jednorazową opłatę za pożyczkę ratalną . Dyskonto (damnum), które prowadzi do obniżenia nominalnej stopy procentowej, jest częścią stopy procentowej, ponieważ przekształciło się w czynnik obliczeniowy do obliczania stóp procentowych w praktyce bankowej. Federal Fiscal Trybunał opiera swoją Disagio na pojęciu stopy procentowej prawa cywilnego. W kwestiach lichwy nacisk kładzie się na efektywną stopę procentową, która obejmuje również wszystkie koszty i usługi dodatkowe, w tym koszty pośrednictwa kredytowego.

Klauzule dotyczące stóp procentowych

Klauzule dotyczące zmiany stóp procentowych lub klauzule dotyczące przesuwania stóp procentowych to klauzule dotyczące korekty cen, które umożliwiają bankom późniejszą zmianę ceny ustalonej podczas zawierania umowy. Są to niezależne porozumienia cenowe, które mają na celu zmianę uzgodnionego oprocentowania. Banki niniejszym realizują prawnie uznany cel przenoszenia zmian stóp procentowych na rynku kapitałowym i pieniężnym na swoich klientów bez konieczności zmiany umowy. Klauzule te były już kilkakrotnie przedmiotem orzeczeń sądów najwyższych BGH. Takie klauzule dotyczące stóp procentowych występują zarówno w umowach kredytowych, jak iw inwestycjach . W przypadku klauzuli dotyczącej korekty oprocentowania w działalności kredytowej, która jest wystarczająca zgodnie z § 307 niemieckiego kodeksu cywilnego i § 492 ust. 1 pkt 5 nr 5 niemieckiego kodeksu cywilnego, należy określić niezbędne parametry obliczeniowe. Stopy bazowej zgodnie z § 247 BGB EURIBOR , LIBOR lub EONIA są odpowiednie jako odniesienie procentowych stóp . Jeżeli bank jednostronnie zastrzega sobie prawo do zmiany oprocentowania w formie umowy kredytowej, klauzulę taką co do zasady należy interpretować w taki sposób , aby umożliwiała jedynie dostosowanie (podwyższenie lub obniżenie) oprocentowania umownego do zmian w warunkach refinansowania banku ze względu na zmiany na rynku kapitałowym zgodnie z § 315 BGB. Taka klauzula wytrzymuje sądową kontrolę treści .

Zgodnie z § 308 nr 4 BGB zgoda na zmianę stopy procentowej instytucji kredytowych jest nieskuteczna, chyba że zgoda na zmianę lub odstępstwo jest uzasadniona dla klienta, biorąc pod uwagę interesy banków. Dlatego takie nierozsądne klauzule w umowach oszczędnościowych są nieważne . Zasadność klauzuli dotyczącej korekty stóp procentowych należy potwierdzić, jeżeli interesy banków przeważają lub są co najmniej równorzędne z interesami klienta typowymi dla danej działalności. Zakłada to wersję klauzuli, która nie może być wykorzystana do uzasadnienia nieuzasadnionych zmian, a także ogólnie wymaga, aby klient posiadał przynajmniej pewien stopień możliwości wyliczenia możliwych zmian stóp procentowych. .

„Znaczące zainteresowanie” banków i kas oszczędnościowych w dostosowywaniu stóp procentowych w czasach niestabilnych rynków kapitałowych nie zrobiło nic, aby to zmienić. Można oczekiwać od nich wyboru jednej lub kombinacji wartości referencyjnych rynku kapitałowego i uczynienia ich rozpoznawalnymi dla klienta i wyraźnym miernikiem przyszłych zmian stóp procentowych.

Klauzule dotyczące stóp procentowych związane z refinansowaniem

W orzecznictwie uznaje się, że w szczególności stopa procentowa musi być dostosowana do zmieniających się, a po podpisaniu umowy, przyszłych opcji refinansowania, którymi zwykle nie można zarządzać. Do tej pory BGH interpretował kredyty bankowe z klauzulami nieograniczonego oprocentowania w taki sposób, aby umożliwiały one bankom kredytującym jedynie zmianę oprocentowania zgodnie ze zmianami warunków refinansowania związanymi z rynkiem kapitałowym. Uzasadniony interes instytucji kredytowych w dostosowywaniu ich stóp procentowych do zmieniających się warunków rynku kapitałowego nie tylko dla nowych kontraktów, ale również dla istniejących kontraktów był kilkakrotnie uznawany przez Federalny Trybunał Sprawiedliwości ds. Kredytów. Odsetki takie mają być również co do zasady rozpoznawane dla działalności depozytowej , ale muszą odpowiadać wytycznym opracowanym przez BGH, aw szczególności posiadać odpowiednią wartość referencyjną.

Klauzule oprocentowania oparte na zdolności kredytowej

Klauzule dotyczące stóp procentowych związane z kredytem łączą wysokość stopy procentowej, jaką ma zapłacić pożyczkobiorca, z ryzykiem niewykonania zobowiązania przez pożyczkobiorcę wynikającym z aktualnego ratingu . Już samo to może wpłynąć na jego własną zdolność kredytową, a tym samym na ten rodzaj zmiany oprocentowania. Zmiana stóp procentowych nie jest zatem wywołana zmianami rynkowych stóp procentowych, ale wyłącznie zmianami ratingu kredytobiorcy. Aby to uwzględnić, zazwyczaj w umowie kredytowej zawarte jest porozumienie, zgodnie z którym wcześniej ustalone marże kredytowe powinny również ulegać zmianie w zależności od zachodzących zmian ratingu (tzw. „siatki marży” lub „zapadki marży”); patrz przymierza ). Ma to na celu zapewnienie, że marże kredytowe powinny automatycznie rosnąć wraz ze wzrostem ryzyka niewypłacalności (tj. wraz z pogorszeniem ratingu) i odwrotnie, bez konieczności zawierania nowych umów umownych.

To przeniesienie ryzyka zmiany zdolności kredytowej na kredytobiorcę jest rozpoznawane, o czym świadczą roszczenia o dodatkowe zabezpieczenia. Kolejne zabezpieczenie wiąże się również z pogorszeniem zdolności kredytowej, gdyż może nastąpić w wyniku znacznego pogorszenia sytuacji finansowej . Ten rodzaj klauzuli zmiany stóp procentowych jest również uznawany w orzecznictwie. Zmiana na inną klasę ratingu („ migracja ratingu ”) związana ze zmianą indywidualnego ryzyka niewykonania zobowiązania jest obiektywną przyczyną zmiany stóp procentowych.

literatura

linki internetowe

Wikisłownik: Zins  - wyjaśnienia znaczeń, pochodzenie słów, synonimy, tłumaczenia
Wikicytaty:  Cytaty procentowe

Indywidualne dowody

  1. Ulrike Köbler: Stawanie się, zmienianie i bycie niemieckiego słownictwa prawa prywatnego . 2010, s. 177.
  2. Oliver Brand: Międzynarodowe prawo dotyczące interesów w Anglii . 2002, s. 11 i n.
  3. Dirk A. Zetzsche: Zasady zbiorowego inwestowania . 2015, s. 228
  4. ^ Platon, Nomoi 5, 742 n.e.
  5. Arystoteles, Polityka 1, 9 (1257a n.)
  6. Smith Homans (red.): The Bankers Magazine and Statistical Register , tom 9, 1855, s. 250
  7. ^ Peter Landau: odsetki . W: Zwięzły słownik niemieckiej historii prawa . Tom 5. 1996, kol. 1709
  8. Julius Weiske (red.): Słownik prawniczy dla prawników ze wszystkich państw niemieckich . 1861, s. 419
  9. ^ Heinrich Honsell: Prawo rzymskie . 2015, s. 95
  10. ^ Rolf Sprandel: Odsetki IV . W: Theologische Realenzyklopädie, XXXVI, 2004, płk 681
  11. ^ Karl Friedrich Ferdinand Kniep: Mora dłużnika według prawa rzymskiego i współczesnego . Tom 2. 1872, s. 228
  12. ^ Hans-Jürgen Becker: Zakaz odsetek . W: Zwięzły słownik niemieckiej historii prawa . Tom 5. 1996, kol. 1719 ff.
  13. Christian Braun: Od zakazu lichwy do analizy stóp procentowych (1150-1700) . 1994, s. 36 i n.
  14. Steffen Jörg: Zakaz zainteresowania islamskim porządkiem gospodarczym . 2015, s. 54
  15. ^ Karl Friedrich Ferdinand Kniep: Mora dłużnika według prawa rzymskiego i współczesnego . Tom 2. 1872, s. 234
  16. Tomasz z Akwinu: Summa Theologiae . Tom 2.1268, s. 78
  17. Gottfried von Miere: Rozważania na temat legalności szóstego talara odsetkowego w Niemczech . 1732, s. 111 n.
  18. ^ Statut 37 Henryk VIII., 1545, rozdział 9, s. 3
  19. ^ Bracia Grimm , niemiecki słownik , 1838, kol. 2147
  20. ^ R. Franke: Rozwój oprocentowania pożyczek we Francji . 1996, s. 66
  21. ^ Peter Landau: odsetki . W: Zwięzły słownik historii prawa niemieckiego . Tom 5. 1996, kol. 1710
  22. John Napier: Rabdologiae . 1617, s. 114
  23. Klaudiusz Salmasius: De Usuris liber . 1638, s. 614
  24. ^ Karl Friedrich Ferdinand Kniep: Mora dłużnika według prawa rzymskiego i współczesnego . Tom 2. 1872, s. 229
  25. John Locke: Niektóre rozważania na temat konsekwencji obniżenia odsetek i podniesienia wartości pieniądza . 1692/1823, s. 5 n. I s. 64
  26. Thomas F. Divine: Interest - Historyczno-analityczne studium ekonomii i etyki współczesnej . 1959, s. 4
  27. ^ Thomas Hayme: Ogólny niemiecki leksykon prawniczy . 1738, s. 1346
  28. ^ Ferdinando Galiani: Della Moneta: libri cinque . 1750, s. 353
  29. ^ Cesare Beccaria: Elementy ekonomii publicznej . Tom 1. 1848, s. 435
  30. ^ Max von Oesfeld: Prusy w stosunkach konstytucyjnych, kameralnych i gospodarczych . 1858, s. 201
  31. Mahmood-ur-Rahman Faisal kontra rząd Pakistanu, 44 PLD, 1992, 1
  32. Oliver Brand: Międzynarodowe prawo dotyczące interesów Anglii , 2002, s. 139
  33. LSE Friedrich Lutz: teoria interesu . 1967, s. 9 i n.
  34. Sidney Homer, Richard Sylla: Historia stóp procentowych . 1991, s. 135 i nast.
  35. William J. Bernstein: Narodziny dobrobytu . 2005, s. 50
  36. Bernd von Maydell : Munich Commentary on the BGB , 3. wydanie 1993, § 246 brzeżny numer 1
  37. RG 86, 219.
  38. BGH, wyrok z dnia 16 listopada 1978 r., Az.: III ZR 47/77 = NJW 1979, 540
  39. Claus-Wilhelm Canaris: Pojęcie interesu i jego znaczenie prawne . W: NJW , 1978, 1891. Na tej podstawie, BGH NJW 1979, 804 , 806
  40. Karl Larenz : Schuldrecht I . Wydanie XIV. 1987, § 12 VIII, s. 180
  41. ^ Claus-Wilhelm Canaris: Prawo umów bankowych . Wydanie II. 1981, ust. 1323
  42. BGH NJW-RR 1992, 592. Otto Palandt , Christian Grüneberg: komentarz BGB . Wydanie 73. 2014, § 246 nr brzeżny 2. Canaris, NJW 1978, 1891 (1892)
  43. ^ Staudinger, Andreas Blaschczok: komentarz BGB . 1997, § 246 liczba marginalna 12
  44. BGH WM 2006, 429 , 431
  45. Peter Derleder, Kai-Oliver Knops, Heinz-G. Bamberger (red.): Podręcznik niemieckiego i europejskiego prawa bankowego . 2003, s. 230.
  46. RGZ 86, 219
  47. BGH BB 1971, 107
  48. BGH NJW-RR 1986, 469
  49. ^ BGH WM 1986, 9
  50. BGHZ 85, 61
  51. BGHZ 118, 126
  52. BGHZ 104, 102 , 105
  53. BGHZ 111, 287 , 288
  54. BFHE 86, 32 , Federalny Dziennik Podatkowy. Część III 1966, 375
  55. BGHZ 101, 380 , 391
  56. Wolfram Oletz: Klauzule zmiany stóp procentowych zorientowane na zdolność kredytową według Bazylei II . 2006, s. 125
  57. BGH WM 2004, 825
  58. ^ BGH, wyrok z 6 marca 1986, Az.: III ZR 195/84 = BGHZ 97, 212
  59. ^ BGH, wyrok z dnia 17 lutego 2004, Az.: XI ZR 140/03
  60. ^ BGH, wyrok z 17 lutego 2004, Az.: XI ZR 140/03 = BGHZ 158, 149
  61. BGHZ 97, 212, 216
  62. BGH WM 2000, 1141 , 1142 n.
  63. BGH WM 2000, 1141, 1142
  64. AGB-Banken § 13 (2) / AGB-Sparkassen § 22 (1)
  65. Wolfram Oletz: Klauzule zmiany stóp procentowych zorientowane na zdolność kredytową według Bazylei II . 2006, s. 185
  66. BGH WM 1993, 2003 , 2004
  67. Peter Derleder: Przejrzystość i równoważność w przypadku korekt stóp procentowych na podstawie umów bankowych . w: WM 2001, 2029, 2032