Niemiecki Kodeks Inwestycji Kapitałowych
| Podstawowe dane | |
|---|---|
| Tytuł: | Niemiecki Kodeks Inwestycji Kapitałowych |
| Skrót: | KAGB |
| Rodzaj: | Prawo federalne |
| Zakres: | Republika Federalna Niemiec |
| Wydawane na podstawie: | Art. 74, paragraf 1, nr 11 Ustawy Zasadniczej |
| Kwestią prawną: | Prawo gospodarcze , prawo rynku kapitałowego |
| Referencje : | 7612-3 |
| Wydany w: | 4 lipca 2013 ( Federalny Dziennik Ustaw I, s. 1981 ) |
| Działa na: | nad 22. Lipiec 2013 |
| Ostatnia zmiana: |
Art. 5 G z dnia 10 sierpnia 2021 r. ( Federalny Dziennik Ustaw I s. 3483, 3489 ) |
| Data wejścia w życie ostatniej zmiany: |
28 maja 2022 (art. 6 G z 10 sierpnia 2021) |
| GESTA : | C205 |
| Link do strony internetowej: | KAGB |
| Proszę zwrócić uwagę na informację o obowiązującej wersji prawnej . | |
Capital Investment Code ( KAGB ) został przyjęty przez niemieckiego Bundestagu w dniu 16 maja 2013 roku i wszedł w życie głównie w dniu 22 lipca 2013 r. Zastępuje ustawę o inwestycjach , której zasady zostały zintegrowane z KAGB i rozszerzone o wiele nowych zasad i specyfikacji dotyczących produktów.
Przegląd
Istotne aspekty regulacji w Niemczech to implementacja Dyrektywy 2011/61/UE w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi oraz Dyrektywy 2009/65/WE, która została już wdrożona z InvG, w sprawie koordynacji regulacji prawnych i administracyjnych dotyczące niektórych przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w papiery wartościowe (UCITS) . Ponadto stosowana jest procedura Lamfalussy'ego , zgodnie z którą na drugim poziomie weszło w życie rozporządzenie (UE) nr 231/2013 , do którego KAGB odwołuje się w wielu standardach, aby ujednolicić standardy nadzorcze na rynku wewnętrznym i szybko określić otwarte pytania . W niektórych obszarach regulacji ustawodawca wykracza poza to, co jest konieczne do wdrożenia dyrektywy w celu uregulowania z szarego rynku kapitałowego dokładniej i wdrożenia omawianych podejść regulacyjnych w Europie wcześniej, w szczególności przepisy dotyczące planowanej dyrektywy UCITS V .
KAGB stosuje kompleksowe podejście regulacyjne i obejmuje wszystkie akumulacje kapitału, które można zaliczyć do funduszy inwestycyjnych . Fundusz inwestycyjny ja. S. re. Art. 1 ust. 1 zd. sektora finansowego. Jeśli jakaś struktura mieści się w tej definicji, to co do zasady jest objęta KAGB, co oznacza, że zarządzanie i dystrybucja w niej udziałów podlegają określonym obowiązkom autoryzacyjnym lub rejestracyjnym.
Najpierw dokonuje się rozróżnienia między przedsiębiorstwami w rozumieniu dyrektywy UCITS , które określane są jako przedsiębiorstwa zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS) a wszystkimi innymi funduszami inwestycyjnymi, które są klasyfikowane jako alternatywne fundusze inwestycyjne (AFI). Po raz pierwszy regulowane są już nie tylko otwarte fundusze inwestycyjne , ale także tak zwane zamknięte AFI – zasadniczo poprzednie fundusze zamknięte – również podlegają kompleksowemu zestawowi zasad. KAGB nie dotyczy jednak bezpośrednio funduszy już uruchomionych, a dopiero po upływie okresów przejściowych przewidzianych w KAGB.
Po początkowych planach zniesienia otwartych funduszy nieruchomości dla prywatnych inwestorów z powodu licznych skandali wokół tej klasy aktywów w ostatnich latach, zostały one utrzymane. Jednak obecnie istnieją surowe wymagania dotyczące zabezpieczenia płynności , procesu wyceny i finansowania zewnętrznego , które musi być prowadzone lub monitorowane przez powiernika.
Zarządzający aktywami inwestycyjnymi , wcześniej określany jako spółka inwestycji kapitałowych (KAG), obecnie zgodnie z § 17 KAGB nazywa się spółką zarządzającą kapitałem (KVG). KVG jest głównym adresatem standardowego reżimu nadzorczego KAGB, podczas gdy na poziomie funduszu inwestycyjnego istnieją głównie tylko wymogi dotyczące wyceny, aktywów oraz limitów obciążenia i inwestycji. Wyjątek ma zastosowanie, gdy fundusz inwestycyjny działa jako samodzielny zarządca w formie firmy inwestycyjnej i nie istnieje jako fundusz specjalny na mocy stosunku umownego z KVG . W tym przypadku mówi się o wewnętrznym KVG. Spółki inwestycyjne istnieją dla otwartych funduszy inwestycyjnych zakończonych inwestycyjną spółką komandytową oraz inwestycyjną spółką akcyjną o zmiennym kapitale . Inwestycyjna spółka komandytowa zamknięta oraz inwestycyjna spółka akcyjna z kapitałem stałym mają służyć jako wehikuły funduszy inwestycyjnych zamkniętych. Poprzedni kustosz tego organu, który był odpowiedzialny za monitorowanie zarządzających oraz emisję i skup akcji, mówi depozytariusz KAGB .
Zobacz też
literatura
- Heinz-Dieter Assmann, Edgar Wallach, Dirk Zetzsche (red.): Kod inwestycji kapitałowych: KAGB - komentarz, wydanie 1, Verlag Dr. Otto Schmidta 2019, ISBN 978-3-504-31171-1
- Wolfgang Weitnauer, Lutz Boxberger; Dietmar Anders (red.): Kodeks inwestycji kapitałowych - komentarz , wydanie 2, Verlag CH Beck, Monachium 2017, ISBN 978-3-406-68690-0
- Thomas MJ Möllers, Andreas Kloyer (godz.): Nowy kodeks inwestycji kapitałowych - konferencja od 14.15. Czerwiec 2013 w Augsburgu . Wydanie I, Verlag CH Beck, Monachium 2013, ISBN 978-3-406-65618-7 .
- Matthias Geurts, Leif Schubert: KAGB compact – strukturalne wprowadzenie do nowego prawa inwestycyjnego . 1. wydanie, Bank-Verlag, 2014, ISBN 978-3-86556-408-5 .
- Frank Dornseifer, Thomas A. Jesch, Ulf Klebeck, Claus Tollmann: wytyczne AIFM – komentarz . Wydanie pierwsze, Verlag CH Beck, Monachium 2013, ISBN 978-3-406-64020-9 .