Pożyczkodawca ostatniej szansy

Jako pożyczkodawcy ostatniej instancji ( angielski pożyczkodawcy ostatniej instancji ) będzie finansować się instytucję zwaną kredytodawcę lub gwaranta w ciągu korporacyjnych kryzys geratenen dłużników działających dobrowolnie lub przez prawo, jeżeli jest to nic innego bardziej gotowy.

Generał

Termin „ostatnia deska ratunku” ma wskazywać, że poza tymi pożyczkodawcami nie ma już żadnej instytucji, która działałaby jako pożyczkodawca. Na szczeblu ponadnarodowym funkcję tę często przejmują Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) lub Bank Światowy ; w krajowym systemie bankowym zwykle działa bank centralny państwa. Jest to doktryna finansowa podobna do zbyt dużej, by upaść (patrz znaczenie systemu ) lub „polityka ratunkowa ” (patrz bailout ), która ma na celu zapobieżenie upadkowi faktycznie złego dłużnika w życiu gospodarczym poprzez efekt domina na branżę powiązaną , obawia się całej gospodarki lub nawet innych państw .

Koncepcja i historia

Angielski termin pożyczkodawca ostatniej instancji pochodzi od Francisa Baringa, 1. Baroneta , który w swoich Obserwacjach na temat ustanowienia Banku Anglii (1797 ) mówił o banku centralnym jako o „ ostatecznym ośrodku ratunku ” (niem. „Ostatnia ucieczka”) od których wszystkie banki mogły liczyć na wsparcie płynnościowe w czasie kryzysu. Następnie w 1802 roku Henry Thornton wyjaśnił i określił rolę Banku Anglii jako „ pożyczkodawcy ostatniej instancji ”. To Thornton jako pierwszy wskazał na możliwe skutki zakażenia. „Jeśli jakikolwiek bank zbankrutuje, może dojść do ogólnego ataku na inne instytucje”. Dzięki interwencji pożyczkodawcy ostatniej instancji należy zapobiec nie tylko upadkowi konkretnego dłużnika, ale także ogólnemu kryzysowi, który może to wywołać, na przykład run („ bank run ”) na inne banki.

Instytucje interweniujące

W przypadku pożyczkodawców ostatniej instancji można dokonać rozróżnienia między państwem (poprzez jego rząd), jego bankiem centralnym i MFW lub innymi organizacjami ponadnarodowymi .

Interwencja państwa

Podczas kryzysu finansowego, który rozpoczął się w 2007 r. , Interwencja rządu była coraz bardziej widoczna, gdy rząd intensywnie interweniował w swoim systemie bankowym w wielu krajach. Jak pokazuje Charles B. Blankart, wsparcie ze strony banków stanowiło dużą część produktu krajowego brutto państwa. Podczas gdy pomoc w Irlandii osiągnęła 265% PKB w 2008 r., To 80% w USA i 23% PKB w Niemczech. To z kolei powoduje wzrost długu publicznego w kolejnych latach, który, zwłaszcza w Japonii, od 2010 r. Osiągnie znacznie ponad 200% PKB.

Banki centralne

Walter Bagehot już w 1873 r. Wskazał, że banki centralne powinny być gotowe do udzielania pożyczek bez przeszkód z dobrym zabezpieczeniem. Banki centralne, w większości państwowe i wyposażone w suwerenne zadania kontrolowania rynków pieniężnych, kapitałowych i walutowych, funkcjonują wówczas jako przedłużone ramię państwa. Jednak interweniują one jedynie w sektorze bankowym, tak że funkcję pożyczkodawcy ostatniej instancji dla instytucji niebankowych pozostawiono innym instytucjom państwowym. Funkcjonowanie banków centralnych jako pożyczkodawców ostatniej instancji jest możliwe i wspierane przez ich pierwotne zadania dostarczania pieniędzy do sektora bankowego. Pierwotnie, na przykład, obowiązkowa rezerwa obowiązkowa w Niemczech miała na celu jedynie nałożenie ustawowych rezerw płynności w banku centralnym na sektor bankowy, które mogłyby zostać uruchomione w przypadku kryzysu. Od tego czasu całkowicie stracili tę funkcję na rzecz wpływania na przepływ pieniędzy i udzielania kredytów.

Interwencja MFW

Powstanie MFW sięga pomysłu, że różne zmiany gospodarcze w poszczególnych państwach mogą prowadzić do dysproporcji walutowych i że wynikające z tego kryzysy walutowe nie mogą być już samodzielnie rozwiązane przez samo dotknięte państwo. To sprawia, że ​​MFW jest typowym pożyczkodawcą ostatniej szansy. W trakcie kryzysu walutowego w Meksyku w 1995 r. MFW przyznał 4,4% PKB Meksyku jako pomoc pożyczkową; podczas kryzysu azjatyckiego w 1997 r. Korea Południowa otrzymała w postaci pożyczek 5,3%, a Tajlandia 2,9% swojego PKB. Międzynarodowy system walutowy zinstytucjonalizowany w MFW sam jest więc pożyczkodawcą ostatniej instancji. Po tym okresie państwa borykające się z kryzysem gospodarczym mogły liczyć na zwiększenie kredytu MFW. Tak było również w przypadku kryzysu argentyńskiego w 2001 roku.

Ryzyko moralne

Pożyczkodawca ostatniej instancji powinien podjąć skuteczne działania, aby zapobiec upadłości firm lub państwowemu moratorium . Ta doktryna finansowa niesie ze sobą znaczne ryzyko moralne ze względu na fałszywe zachęty . Dają innym uczestnikom rynku dużą pewność, że ich ryzyko upadłości , które ponoszą jako pożyczkodawcy, jest znacznie ograniczone lub wręcz całkowicie wyeliminowane. Pożyczkodawca ostatniej instancji rekompensuje, w całości lub w części, błędy przedsiębiorcze lub niepożądane zmiany rządowe, które normalnie doprowadziłyby do upadku przedsiębiorstw lub moratorium państwowego. Dzięki swojej ostatecznej polityce wsparcia pożyczkodawca ostatniej instancji narusza podstawowe zasady rynkowe i ekonomiczne, ponieważ jego interwencja uwalnia inwestorów od ryzyka związanego z ich decyzjami biznesowymi. Pożyczki MFW również niesie ze sobą to moralne ryzyko. Prawdopodobieństwo interwencji pożyczkodawcy ostatniej instancji również motywuje beneficjentów dłużników do bardziej nieostrożnego działania i prowadzenia budżetu, bo ratunek jest w perspektywie. Beneficjenci wybierają zachętę do wyższego globalnego ryzyka i mogą w związku z tym zawierać bardziej ryzykowne transakcje.

W celu wyeliminowania lub ograniczenia ryzyka moralnego Art. 125 TFUE zakazuje UE lub państwom członkowskim wzięcia odpowiedzialności za długi innego państwa członkowskiego ( klauzula niekomorcyjna ). Art. 119 TFUE stwarza jedynie perspektywę pomocy w przypadku problemów z bilansem płatniczym, a zgodnie z Art. 267 TFUE zadłużenie może być zaciągane wyłącznie na inwestycje.

Jak to działa i korzyści

Teoria pośrednictwa finansowego, szczególnie w obszarze regulacji bankowych , opiera się na założeniu, że system bankowy jest podatny na niestabilność. Więc z. B. upadek pojedynczego banku może wpłynąć na cały system bankowy poprzez efekt domina . Hans-Jacob Krümmel opublikował model teoretyczny tego w 1984 roku. Obecnie pożyczkodawca ostatniej instancji może zlikwidować krótkoterminowe wąskie gardło płynności w pierwszym banku, dając w ten sposób inwestorom pewność co do bezpieczeństwa swoich depozytów. Efekt domina zostaje w ten sposób zatrzymany.

Zobacz też

• Awaryjne wsparcie płynnościowe

literatura

• William C. Cline: Sprawa roli pożyczkodawcy ostatniej instancji dla MFW . (PDF; 79 kB) 2005
• Hans-Peter Burghof: Standardy kapitału własnego w teorii pośrednictwa finansowego . Duncker & Humblot, Berlin 1998
• Hans-Peter Burghof, Bernd Rudolph: Nadzór bankowy . Gabler, Wiesbaden 1996
• Thomas Hartmann-Wendels, Andreas Pfingsten, Martin Weber: praktyka bankowa . Wydanie poprawione 4. Springer, Berlin 2007
• Katharina Stasch: pożyczkodawca ostatniej szansy . Nomos 2009

Indywidualne dowody

1. ↑ Komunikat Komisji do Parlamentu Europejskiego i Rady. Strategia ekspansji i najważniejsze wyzwania 2009–2010 COM / 2009/0533 , dostęp 24 sierpnia 2018 r. Tutaj, s. 59.
2. ↑ Thomas M. Humphrey: pożyczkodawca ostatniej szansy: co to jest, skąd przyszło i dlaczego Fed nie jest ( pamiątka po oryginale z 30 czerwca 2010 r. W archiwum internetowym ; PDF; 241 kB) Informacje: Link do archiwum był wstawiony automatycznie i jeszcze nie przetestowany. Sprawdź oryginalny i archiwalny link zgodnie z instrukcjami, a następnie usuń to powiadomienie. W: Cato Journal , 2010, s.335 @ 1@ 2Szablon: Webachiv / IABot / www.cato.org
3. ^ Henry Thornton: An Enquiry into the Nature and Effects of the Paper Credit of Great Britain , 1802, s.180.
4. ^ Charles B. Blankart: Państwo - „pożyczkodawca ostatniej szansy ”? (Nie jest już dostępny w Internecie). 29 kwietnia 2009, s. 4 , zarchiwizowane od oryginału w dniu 23 sierpnia 2011 ; Pobrano 19 maja 2011 r . : „Seria wykładów: Międzynarodowy kryzys bankowy, kredytowy i finansowy: analiza, przyczyny, rozwiązania ” Informacje: Link do archiwum został wstawiony automatycznie i nie został jeszcze sprawdzony. Sprawdź oryginalny i archiwalny link zgodnie z instrukcjami, a następnie usuń to powiadomienie. @ 1@ 2Szablon: Webachiv / IABot / lvb.wiwi.hu-berlin.de 
5. ^ Walter Bagehot: Lombard Street , 1873, s. 48 i nast.
6. ^ Helge Berger, Alfons J. Weichenrieder: MFW: Ubezpieczenie czy pożyczkodawca ostatniej szansy . (PDF) czerwiec 2002, s. 4 , dostęp 19 maja 2011 . 
7. ^ Helge Berger, Alfons J. Weichenrieder: MFW: Ubezpieczenie czy pożyczkodawca ostatniej szansy . (PDF) czerwiec 2002, s. 5 , dostęp 19 maja 2011 . 
8. ^ Helge Berger, Alfons J. Weichenrieder: MFW: Ubezpieczenie czy pożyczkodawca ostatniej szansy . (PDF) czerwiec 2002, s. 12 , dostęp 19 maja 2011 . 
9. ^ Hans-Jacob Krümmel: Cel interwencji ochronnej i nadzorczej. O biegu po ladzie bankowej i jego zapobieganiu . W: Kredit und Kapital , 17 rok 1984, ISSN  0023-4591