Quotron

Urządzenie stacjonarne Quotron II

Quotron był elektronicznym systemem zapytań i przesyłania informacji z obrotu papierami wartościowymi na giełdy . Quotron był oparty na zastrzeżonym protokole przesyłania informacji, który mógł być inicjowany i odczytywany tylko przez sprzęt firmy Quotron . Głównymi użytkownikami systemu byli brokerzy i traderzy, którzy po wpisaniu symbolu giełdowego na terminalu Quotron otrzymywali aktualną cenę giełdową i dalsze informacje za pośrednictwem arkusza zleceń , na drukarce lub na wyświetlaczu .

System został wynaleziony przez Johna R. Scantlina i po raz pierwszy użyty w 1960 roku. Nieco później firma Scantlin Electronics Inc. (SEI) , założona przez Scantlin, pozyskała kapitał jako spółka akcyjna nienotowana na giełdzie . W 1973 roku SEI została przemianowana na Quotron Systems Inc. i sprzedana Citibank w 1985 . W połowie lat osiemdziesiątych Quotron miał 70% udział w północnoamerykańskim rynku usług informacyjnych giełdowych. Wraz z pojawieniem się komputerów stacjonarnych i standardowych protokołów transmisji informacji ( RFC , później Internet ), Quotron stracił swoją silną pozycję i był coraz bardziej wypierany z rynku do połowy lat 90-tych. W 1994 roku Citicorp przeniósł już znacznie zredukowany Quotron do Reuters , gdzie firma całkowicie utraciła niezależność w wyniku integracji po fuzji i dalszej redukcji . W 2009 r. Reuters zaprzestał obsługi ostatniego produktu Quotron, Advantage AE , który do tej pory był kontynuowany pod nazwą Reuters Plus .

Rozwój firmy Quotron jest z jednej strony podręcznikowym przykładem siły monopoli na rynkach z efektami sieciowymi i wysokimi barierami wejścia . Z drugiej strony koniec Quotron świadczy o wrażliwości systemu opartego na autorskiej technologii w przypadku zewnętrznego postępu technologicznego, który ostatecznie, w sensie „ twórczej destrukcji ” Schumpetera , prowadzi nie tylko do redystrybucji udziałów rynkowych, ale także do redefinicji rynków. Dziś giełdowe portale na Internecie oraz stron internetowych giełdach się nie tylko oferować aktualne ceny i informacje o zamówieniach, ale złożone wykres analizy mogą być także prowadzone bezpłatnie.

Historia informacji giełdowych

Urzędniczki czytają taśmę i aktualizują tablicę ogłoszeń z cenami giełdowymi (Nowy Jork, 1918)

Informacje giełdowe to dane dotyczące rozwoju rynku akcji i papierów wartościowych, w szczególności ich cen (kwotowań), wolumenów obrotu i zleceń. Przed pojawieniem się Internetu informacje giełdowe - zwłaszcza w czasie rzeczywistym - były wykorzystywane głównie przez profesjonalnych maklerów i handlowców giełdowych.

Od 1797 do 1811 r. W USA ukazała się gazeta New York Price Current , która jako pierwsza opublikowała ceny akcji. W 1884 roku Dow Jones opublikował pierwszy indeks giełdowy , w 1889 roku ukazało się pierwsze wydanie Wall Street Journal . W 1863 roku Edward A. Calahan z American Telegraph Company wynalazł drukarkę telegraficzną, która mogła przesyłać dane o akcjach, obligacjach i towarach bezpośrednio z giełd do biur maklerskich w całym kraju: ticker.

W 1923 roku firma Trans Lux Corporation dostarczyła system projekcji tylnej, który wyświetlał pasek ruchu na ekranie, który był widoczny dla wszystkich brokerów w biurze. W 1963 roku Ultronics wprowadził system Lectrascan, pierwszy montowany na ścianie elektroniczny system wyświetlania pasków. Do 1964 roku w biurach maklerskich w Stanach Zjednoczonych i Kanadzie znajdowało się ponad 1100 urządzeń.

Historia firmy

Siedziba w Los Angeles i rozwój produktów Centrum danych Maryland

Lokalizacje Quotron

Firma powstała do końca niepodległości (1957–1986)

W 1957 roku John R. Scantlin założył Scantlin Electronics Inc. (SEI) W listopadzie 1960 roku SEI pozyskała kapitał jako nienotowana spółka publiczna . W momencie emisji zaoferowano 250 000 akcji, a Loeb, Rhoades & Co. działał jako wiodący subemitent . W rezultacie akcje SEI były w obrocie pozagiełdowym , cena akcji SEI wzrosła z ceny emisyjnej 12 USD do „kryzysu Ultronics” pod koniec 1961 r. Do 42 USD.

W 1970 roku Milton E. Mohr , który wcześniej kierował konkurencyjną firmą Bunker Ramo , został mianowany CEO .

W marcu 1984 roku, Merrill Lynch ogłosiła, że rozpoczyna się wspólne przedsięwzięcie z IBM w ramach Międzynarodowego MarketNet marki do usług informacyjnych oferta brokerskich w konkurencji z Quotron. Merrill Lynch była wówczas zdecydowanie największym klientem, z jedną czwartą sprzedaży Quotron. W odpowiedzi na tę wiadomość cena akcji Quotron spadła o około połowę w obrocie pozagiełdowym. Pod koniec 1986 roku Merrill Lynch i IBM zaprzestały realizacji projektu Imnet , który wraz z transmisją informacji drogą satelitarną i teletekstem (we współpracy z PBS ), a także z autorskim oprogramowaniem do analizy, spowodował koszty, których nie można było wymusić na rynku przy odpowiednio wysokich cenach informacji giełdowych. W momencie rozwiązania Imnet zatrudniał ponad 250 osób. Również w 1986 roku innych konkurencyjnych projektów opartych na teletekstu zostały przerwane, takich jak Trintex projektu przez CBS , IBM i Sears , jak również podobne oferty Knight-Ridder i Times Lustro firmy / Centel .

W 1985 roku Quotron miał 70% udziału w rynku.

Quotron jako spółka zależna Citicorp (1986-1994)

W 1986 roku Citibank przejął Quotron za 680 milionów dolarów w gotówce w wyniku wrogiego przejęcia . Zarząd Quotron sprawdził ofertę przejęcia przez bank inwestycyjny pod kątem wartości godziwej i uzyskał oferty porównawcze od innych potencjalnych oferentów. Zarząd nie przekazał jednak tej informacji akcjonariuszom Quotron, którzy musieli zdecydować, czy przyjąć ofertę gotówkową Citibanku. Akcjonariusze Quotron, którzy liczyli na wyższą cenę poprzez bardziej energiczny opór wobec przejęcia, wytoczyli zarządowi pozew o odszkodowanie .

Nawet po przejęciu Quotron był używany wyłącznie w Citibanku zgodnie z „ zasadą ceny rynkowej ”. H. Terminale i umowy na dostarczanie informacji zostały zakupione tak jak z innymi zewnętrznymi dostawcami.

W grudniu 1987 roku J. David Hann został mianowany prezesem i dyrektorem generalnym firmy Quotron.

Chociaż za załamanie giełdy w „ Czarny poniedziałek ” w październiku 1987 r. Obwiniano również obrót automatyczny, rozpowszechnianie się sieci elektronicznych i komputerów wśród brokerów i handlowców nie uległo spowolnieniu. W kwietniu 1988 roku firma brokerska Paine Webber zaczęła przechodzić na minikomputery Quotron Q-1000 , które miały dostarczać dane do terminali lub komputerów osobistych Quotron .

Sprzedaż do Reutera i koniec Quotron (1994–2001)

W styczniu 1994 roku, sprzedał CITICORP Quotron Systems Inc. ze stratami do Reutera America Holdings Inc . Citicorp wziął utratę stratę w wysokości $ 179 mln w ostatnim kwartale 1993 roku , po odpisywania $ 430 mln Quotron w 1991 roku.

Niemiecka spółka zależna Quotron Handelssysteme GmbH we Frankfurcie nad Menem , założona w 1991 roku , została zlikwidowana w maju 1994 roku .

W październiku 1994 r. Reuters ogłosił środki cięcia kosztów po tym, jak Quotron odnotował roczną stratę w wysokości 50 mln USD przed przejęciem. W szczególności koszty komunikacji związane z wydajnością, spowodowane przez analogową sieć danych, zostały uznane za czterokrotnie droższe niż systemy konkurencji. Między innymi wszystkie usługi centralne miały zostać przeniesione z głównego centrum danych Quotron w Silver Spring do istniejących centrów danych Reuters w Chicago i Hauppauge w celu późniejszego zamknięcia Silver Spring. To spowodowało, że regionalne centra danych Quotron stały się przestarzałe. W toku tej zmiany analogowa sieć Quotron miała zostać wyłączona i zastąpiona siecią Reuters American Real-Time Services ( Arts ) opartą na protokole internetowym . Jednym z problemów związanych z tą zmianą była część z 37 000 klientów Quotron, którzy nadal używali przestarzałych aplikacji mainframe Q800 i Q1000. Pod koniec 1994 r. Tylko połowa klientów korzystała z nowego Quotron Advantage AE.

W 1998 roku Reuters wprowadził system Reuters Plus , który zastąpił Quotron Advantage AE. Klienci Reuters Plus zostali pozyskani częściowo jako nowi klienci, częściowo poprzez aktualizację użytkowników Advantage. Planowany na lipiec 2000 r. Może kontynuować skok notowań („tick size”) na amerykańskich giełdach o 1,16 USD w systemie dziesiętnym, co wymagało od dostawców informacji finansowych oszacowania inwestycji SIA na ponad 900 mln USD. Reuters zdecydował się przejść tylko na Reuters Plus i zaprzestać wsparcia dla Quotron Advantage od lipca 2000 r . Użytkownicy Quotron mieli możliwość kontynuowania umów poprzez migrację do Reuters Plus . Zamiana miejsc dziesiętnych na giełdach została odroczona ze względu na czasową bliskość zmiany roku 2000 , która właśnie została przezwyciężona i miała miejsce w kwietniu 2001 roku. Oznaczało to, że nie można było już używać ostatniego produktu Quotron.

Technologia i zastosowanie

CDC 160a był sercem systemu Quotron II

Quotron I był pierwszą generacją urządzeń Quotron. Architektura Quotron II była znacznie bardziej skomplikowana. Kilka minikomputerów CDC 160a firmy Control Data Corporation było używanych jako centralny komputer systemu Quotron II . Pamięci rdzeń CDC 160a składa się 8 Kword szybkość obliczania 6,4 mikrosekundy na obliczenie cyklu. Te wartości były wystarczające dla prostych operacji we / wy i pobierania. Maksymalny rozmiar 24 kW zewnętrznej pamięci głównej, który może być używany przez kilka CDC 160a, okazał się problematyczny na etapie projektowania. Należało tam przechowywać informacje giełdowe dotyczące około 3000 papierów wartościowych. Słowo z CDC 160a miało dwanaście bitów szerokości . 24 kWsłów o tej szerokości odpowiada 288 000 bitów, czyli 36 kilobajtów.

Quotron 800 i 801, a następnie późne lata 80., a następnie Quotron 1000. Ekrany komputerów w firmie Quotron były monochromatycznymi monitorami z zielonym tekstem na czarnym tle. Jednak wprowadzony przez Bloomberga konkurent Professional Trader miał bursztynową czcionkę (bursztynową) na czarnym tle. W pokoju handlowym łatwo było zobaczyć, kto używa danego systemu. W filmie Wall Street z 1987 roku handlowcy Bud Fox i Gordon Gekko oglądają ekrany Quotron podczas prowadzenia działalności.

W 1987 roku Thomas Petterfy z Interactive Brokers po raz pierwszy użył kanału Quotron do handlu algo . Urządzenia Quotron były rzadko używane przez analityków finansowych pod koniec lat 80., ponieważ wymagane dane nie były krytyczne czasowo.

Advantage AE był pierwszą aplikacją Quotron opartą na PC i Windows. System wprowadzony w 1992 roku składał się z co najmniej jednego serwera IBM RS / 6000 na klienta, który komunikował się z centrum danych Quotron . Do każdego z tych serwerów można podłączyć do 40 stacji roboczych dla brokerów z szybkością 9,6  kbit / s . Te komputery były w konfiguracji referencyjnej IBM PS / 2 , ale możliwe były również inne komputery kompatybilne z 386 . Ten wybór sprzętu był wynikiem kontraktu z IBM z 1991 roku . Advantage AE działał na komputerach PC w systemie Windows . W pierwszej dostarczonej wersji brokerzy mogli otworzyć nawet jedenaście oddzielnych okien z cenami giełdowymi, komunikatami finansowymi i rachunkami papierów wartościowych klientów . Usługi, które początkowo nie pochodziły z Q1000 w Advantage AE, zostały przeniesione, Quotron Advantage Service nazywa się (QAS), wirtualny terminal - emulator w systemie Windows. Dane finansowe do 7500 papierów wartościowych mogą być przechowywane lokalnie na każdej stacji roboczej za pomocą Advantage AE . Serwer RS ​​/ 6000 był w stanie buforować dane dla wszystkich 130 000 istniejących w tym czasie papierów wartościowych za pomocą odpowiedniego sprzętu pamięciowego .

konkurencja

Oprócz Ultronics głównymi konkurentami firmy Quotron były Bunker Ramo i Automatic Data Processing („ADP”). ADP Maklerski usługi Division powstała w 1962 roku jako oddział ADP i 2007 w ramach nowej spółki Broadridge Financial Solutions, Inc. od ADP wydzielona .

Telerate Systems, Inc. („Telerate”) była częścią Dow Jones i miała wirtualny monopol na usługę informacji o obligacjach rządowych . Wraz z przejęciem kanadyjskiej firmy CMQ Communications , lidera na rynku kanadyjskich usług informacyjnych na temat giełdowych, Telerate w 1987 roku weszła w bezpośrednią konkurencję z firmą Quotron.

ILX Systems Inc. („ILX”) została założona w 1988 roku przez Bernarda Weinsteina i przejęta przez Thomson Financial w 2001 roku . Klienci przechodzący z Quotron na ILX jako główny powód wskazali większą elastyczność i otwartość w porównaniu z Q1000.

Dziś rynek informacji giełdowych jest zdominowany przez Bloomberg i Thomson Reuters . Ich odpowiednie terminale to Bloomberg Terminal i Thomson Reuters Eikon . W 2017 roku Bloomberg miał 33% udział w światowym rynku wśród profesjonalnych inwestorów giełdowych i brokerów z tym terminalem, podczas gdy Thomson Reuters miał 23%. Follower FactSet miał nieco poniżej 5%, S&P Capital IQ i Morningstar Direct , a także terminale regionalne i specjalne były również aktywne.

literatura

• Michael Cieply: „Nie interesowało mnie, że ktoś zgaduje w drugiej kolejności” . W: Magazyn Forbes . Vol. 130, nr 11 (22 listopada 1982), ISSN  0015-6914 , str. 144-150.
• Roy S. Freedman: Wprowadzenie do technologii finansowej . Elsevier, Amsterdam 2006, ISBN 978-0-12-370478-8 .
• John Jessop: Tales from the South Pier . Athena Press, Twickenham 2008, ISBN 1847481671 .
• Montgomery Phister, Jr .: Quotron II: Wczesny wieloprocesorowy wieloprocesorowy do przesyłania danych giełdowych . W: Annals of the History of Computing . Vol. 11, nr 2 (lato 1989) str. 109-126, doi : 10.1109 / MAHC.1989.10013 .
• Robert S. Sinn: Reminiscences of a Stock Quotation System: The Real Story of Ultronic Systems Corporation . Inductive Solutions, Nowy Jork 2009.
• Kongres Stanów Zjednoczonych, Biuro ds. Oceny Technologii : Handel przez całą dobę: Globalne rynki papierów wartościowych i technologie informacyjne . US Government Printing Office, Washington, DC 1990. (Dokument informacyjny OTA nr OTA-BP-W-66, pełny tekst )

linki internetowe

• Zbieranie zdjęć przez Quotron w serwisie Flickr
• Artykuł na temat „Quotron” w magazynach Inside Market Data (dawniej Micro Ticker Report ) i Sell-Side Technology
• Arkusz informacyjny Quotron Terminals na stronie internetowej Muzeum Historii Komputerów
• The Rise and Fall of Quotron Systems , konsulting - studium przypadku

Indywidualne dowody

1. ↑ Akcje zwykłe Electronics International Capital są wyceniane na 10 USD . W: New York Times, 26 października 1960.
2. ^ Montgomery Phister Jr .: Quotron II . W: Annals of the History of Computing . Vol. 11, nr 2 (lato 1989) str. 113.
3. ↑ ^{a b} Myrna Oliver: Milton Mohr; Architekt turnaroundu firmy Quotron . W: Los Angeles Times, 24 lipca 2000.
4. ^ Zagrożenie dla Quotron jest dyskontowane . W: New York Times, 11 września 1984.
5. ^ David E. Sanger: Merrill, koniec przedsięwzięcia IBM . W: New York Times, 1 stycznia 1987.
6. ^ John M. Olson: powiernicze obowiązki rad powstańczych . W: The Business Lawyer . Vol. 47, nr 3 (maj 1992), str. 1011-1029. (W szczególności przypis 64)
7. ^ Dav przeciwko Quotron Systems , nr 8502. Court of Chancery of the State of Delaware, New Castle, 20 listopada 1989. W: 16 Del. J. Corp. L. 297 (zima 1991).
8. ↑ ^{a b} David Bradley Godes: Wykorzystanie heterogenicznych źródeł danych: trzy studia przypadków . Massachusetts Institute of Technology, 1989, s. 69. (praca magisterska w Sloan School of Management )
9. ↑ Andrea Adelson: Szef działu Quotron zostaje nazwany przez Citicorp . W: New York Times, 16 grudnia 1987.
10. ^ Barnaby J. Feder: Securities Firms usprawniające systemy komputerowe pomimo awarii . W: New York Times, 2 marca 1988.
11. ↑ Citicorp sprzedaje Quotron firmie Reuters . W: Handelsblatt z 14 stycznia 1994, s.9.
12. ^ Ogłoszenia w rejestrze handlowym z 26 maja 1994 r., Quotron Handelssysteme GmbH, Frankfurt nad Menem, numer rejestru handlowego HRB 33 265, sąd lokalny we Frankfurcie nad Menem.
13. ↑ Szczegóły Reuters Plan: Zamknij Quotron Hub i zbuduj nowy Wan  ( Strona nie jest już dostępna , przeszukaj archiwa internetowe )  Informacje: Link został automatycznie oznaczony jako uszkodzony. Sprawdź łącze zgodnie z instrukcjami, a następnie usuń to powiadomienie. @ 1@ 2Szablon: Dead Link / db.riskwaters.com   . W: Wewnętrzne dane rynkowe . Vol. 10, nr 3 (24 października 1994).
14. ↑ Reuters' Rollercoasting Część Cena, spekulacje zadaniem jest wielka nowość w 1999 roku ( pamiątka z oryginałem od 4 marca 2016 w Internet Archive ) Info: @ 1@ 2Szablon: Webachiv / IABot / db.riskwaters.com archiwum Link został wstawiony automatycznie i nie została jeszcze sprawdzona. Sprawdź oryginalny i archiwalny link zgodnie z instrukcjami, a następnie usuń to powiadomienie. . W: Wewnętrzne dane rynkowe . Vol. 15, nr 14 (3 stycznia 2000).
15. ↑ Sprzedawcy danych rynkowych wyjaśniają swoje strategie na konferencji SIA ( pamiątka po oryginale z 4 marca 2016 r. W archiwum internetowym ) Informacje: Link do @ 1@ 2Szablon: Webachiv / IABot / db.riskwaters.com archiwum został wstawiony automatycznie i nie został jeszcze sprawdzony. Sprawdź oryginalny i archiwalny link zgodnie z instrukcjami, a następnie usuń to powiadomienie. . W: Wewnętrzne dane rynkowe . Vol. 15, nr 26 (27 marca 2000).
16. ↑ David Serchuk: decymalizacja i jej niezadowolenie . W: Forbes . 3 października 2009.
17. ^ Montgomery Phister Jr .: Quotron II . W: Annals of the History of Computing . Vol. 11, nr 2 (lato 1989), str. 113.
18. ↑ Ojciec szybkiego handlu myśli, że powinniśmy zwolnić , NPR Planet Money, 27 sierpnia 2012 r
19. ↑ Quotron przesuwa się do systemów otwartych z korzyścią AE ( pamiątka z oryginałem z 4 marca 2016 w Internet Archive ) Info: @ 1@ 2Szablon: Webachiv / IABot / db.riskwaters.com archiwum Link został wstawiony automatycznie i nie została jeszcze sprawdzona. Sprawdź oryginalny i archiwalny link zgodnie z instrukcjami, a następnie usuń to powiadomienie. . W: Wewnętrzne dane rynkowe . Vol. 7, nr 15 (27 kwietnia 1992).
20. ↑ About Broadridge: Our History on the Broadridge website. (Źródło 3 września 2012 r.)
21. ^ Andrzej Targowski: Globalna infrastruktura informacyjna . Idea Group, 1996 ISBN 1878289322 , s. 187.
22. ↑ Telerate pochłania cmq Communications, przystosowuje się do nowych technologii Dane Kanał Strategy ( pamiątka z oryginałem z 4 marca 2016 w Internet Archive ) Info: @ 1@ 2Szablon: Webachiv / IABot / db.riskwaters.com archiwum Link został wstawiony automatycznie i nie została jeszcze sprawdzona. Sprawdź oryginalny i archiwalny link zgodnie z instrukcjami, a następnie usuń to powiadomienie. . W: Wewnętrzne dane rynkowe . Vol. 3, nr 6 (1 marca 1988).
23. ↑ ILX Swipes Pęczek małych klientów z Quotron ( pamiątka z oryginałem z 25 listopada 2015 w Internet Archive ) Info: @ 1@ 2Szablon: Webachiv / IABot / db.riskwaters.com archiwum Link został wstawiony automatycznie i nie została jeszcze sprawdzona. Sprawdź oryginalny i archiwalny link zgodnie z instrukcjami, a następnie usuń to powiadomienie. . W: Wewnętrzne dane rynkowe . Vol. 10, nr 3 (24 października 1994).
24. ↑ Hannah Murphy: Bloomberg i Reuters tracą udział w danych na rzecz mniejszych rywali . W: Financial Times z 22 marca 2018 r.