Cena giełdowa
Cena giełdzie ( prawny termin : Zdjęcie cena wymiany ) to cena o obiekcie handlowym ustalonej na giełdzie .
Generał
Przedmiotami handlu są instrumenty finansowe (takie jak papiery wartościowe ), waluty obce lub inne aktywa zamienne będące przedmiotem obrotu na giełdzie , a więc na przykład towary jako surowce (na przykład ropa , złoto ) lub produkty rolne (takie jak pszenica lub soja ).
Cena giełdowa jest wynikiem podaży i popytu na towary będące przedmiotem obrotu. Zasadniczo wiodący maklerzy lub maklerzy najpierw otrzymują wszystkie zlecenia kupna i sprzedaży (zlecenia na papiery wartościowe ), a następnie obliczają tempo, w jakim osiągany jest największy obrót, tj. Możliwe jest zrealizowanie jak największej liczby istniejących zleceń kupna i sprzedaży. Na aukcji giełdowej na podstawie dostępnych do określonego momentu zleceń papierów wartościowych ustala się cenę, po której może zostać zrealizowany największy wolumen zlecenia z minimalną nadwyżką ( zasada najwyższej realizacji ). Następnie następuje faktyczne ustalenie ceny i publikacja tej ceny giełdowej przez głównego brokera.
Zagadnienia prawne
Cena giełdowa to termin prawniczy, który pojawia się w wielu przepisach. W szczególności z najniższych wartości zasady z § 253, § 4 niemieckiego kodeksu handlowego , cena giełdzie odgrywa decydującą rolę obok z ceną rynkową , gdy oceny te aktywa obrotowe z firmami na dzień bilansowy . Zgodnie z prawem handlowym cena giełdowa jest identyczna z wartością godziwą .
Ustawa Stock Exchange (BörsG) odnosi się do funkcjonowania i organizacji giełd, na przyjęcie uczestników obrotu, instrumentów finansowych, praw i aktywów do obrotu giełdowego i oznaczania cen giełdowych w zgodnie z pkt 1 ustawy z Giełdy . Ceny, które są ustalane na giełdzie w godzinach handlowych, są cenami giełdowymi zgodnie z § 24 ust. 1 BörsG; muszą być one właściwie ustalone i odpowiadać rzeczywistej sytuacji rynkowej w obrocie giełdowym (§ 24 ust. 2 BörsG).
W celu systematycznego wykluczenia nadmiernej zmienności cen, „nadzwyczajnych dziennych wahań lub nagłych zmian w ciągu kilku dni, które nie zestalają” nie muszą być brane pod uwagę przy uśrednianiu od ręki Cena wymiany; raczej średnią wartość Uwzględnia się ceny giełdowe z ostatnich trzech miesięcy przed dniem odniesienia. Dalsze zniekształcenia cen na giełdzie wynikające z zawężenia rynku lub braku płynności na rynku mogą nie być brane pod uwagę w sprawach o odprawę .
aspekty ekonomiczne
Rozróżnia się między spot stóp , stóp forward oraz - w przypadku obiektów handlowych z żadnym obrotowych - stawki podatkowe (szacunkowe stawki). Minimalny termin zamknięcia akcji został zniesiony w Niemczech od maja 2011 r., A dla obligacji opiera się na minimalnej kwocie inwestycji. W rezultacie cena kasowa akcji nie ma już znaczenia. Określona cena jest zawsze pomiędzy ceną kupna jako dolną granicą ( angielska oferta cenowa ; cena minimalna ), po której kupujący są gotowi do kupna, a ceną sprzedaży jako górną granicą ( angielska ask ; cena maksymalna ), po której sprzedający są gotowi do sprzedaży. Różnica między ceną kupna a ceną sprzedaży nazywana jest marżą ( spread angielski ). W przypadku walut obcych decydującą rolę odgrywa jednak kurs kasowy. Kurs spot składa się z niższej ceny kupna, wyższej ceny sprzedaży i średniej kursu pośredniego ( średnia angielska ). Ta ostatnia jest określana w ramach ustalania ceny, przy czym ceny kupna i sprzedaży wynikają z zastosowania stałych przedziałów kursów .
W przypadku akcji i obligacji ważne jest rozróżnienie między ich wartością nominalną . Wartość nominalna odnosi się w wartości nominalnej akcji na zarejestrowanego kapitału o spółkę akcyjną i znajduje się w przedniej części emisji zestaw akcji. Cena akcji jako obiektywna cena równowagi rynkowej stanowi agregację subiektywnych cen krańcowych dużej liczby inwestorów o niejednorodnych, często sprzecznych oczekiwaniach, w obiektywną cenę konsensusową. Nie jest to cena, która byłaby zapłacona za całą spółkę (biorąc pod uwagę całkowitą kapitalizację rynkową ), ale cena krańcowa za ostatnią akcję notowaną w dniu sesyjnym . W przypadku obligacji za wartość nominalną uznaje się kwotę, po której obligacja jest spłacana przez emitenta w terminie wymagalności .
- przykład
W BMW są łącznie 602 miliony akcji o wartości nominalnej 1 euro każdy. Akcja ta została sprzedana na giełdzie we Frankfurcie w dniu 20 marca 2015 r. Po cenie rynkowej wynoszącej 114,60 euro za akcję. W ciągu ostatnich 12 miesięcy cena giełdowa wahała się od 74,90 do 123,70 EUR za akcję.
Kluczowe dane
Cena giełdowa jest ważnym standardem wyceny . Służy do ogólnego obliczania wartości rynkowej oraz , w przypadku akcji, również kapitalizacji rynkowej . A zysk cena Wyniki dla sprzedawcy , jeżeli cena sprzedaży jest wyższa niż cena zakupu, odwrotnie jest odpowiednia strata cena :
- .
Wskaźnik cena / zysk oraz indeks giełdowy są również wskaźnikami biznesowymi , do których określenia niezbędna jest cena giełdowa.
Rodzaje kursów
Rozróżnia się:
Zgodnie z kursem sprzedawcy; Kupujący lub sprzedający:
- Cena oferty - cena kupującego
- Cena sprzedaży - cena sprzedawcy.
Po czasie ustalenia kursu :
- Kurs otwarcia - pierwszy ustalony kurs w dniu sesyjnym
- Kurs zamknięcia - Ostatnia ustalona cena w dniu handlowym.
W zależności od rodzaju kursu określenia :
Zgodnie z jakością kursu:
- Cena giełdowa lub
- Taxakurs : Nie można określić kursu dla papieru wartościowego, co przy niskiej płynności rynku i napiętym rynku może mieć miejsce, osoba odpowiedzialna poda brokerowi szacowaną cenę, ustaloną przez Taxakurs ( podatek , stawka podatku ). Taxkurse jest tam wyłącznie z małymi kapitałem i na otwartym rynku , ponieważ domyślnie Market Maker lub wyznaczeni sponsorzy są odpowiedzialni za zarządzanie cenami . Art. 24 ust. 1 pkt 1 ustawy o giełdzie wyjaśnia, że ogłoszenie stawki podatku jest procesem, który ma miejsce „przed ustaleniem kursu giełdowego”, a zatem nie jest częścią ustalenia ceny . Tak zwana cena kupna lub podatkowa, przy której nie ma obrotu giełdowego , a jedynie popyt , nie wystarcza do przyjęcia ceny giełdowej w sensie manipulacji rynkowej , ponieważ nie jest to cena giełdowa w sens sekcji 24 ust. 1 BörsG.
Oprócz kursów obserwowanych na giełdach istnieją kursy dla traderów giełdowych over the counter direct business ( angielski over the counter OTC, w skrócie), tzw. Kursy OTC. Ta informacja cenowa nie jest przekazywana za pośrednictwem giełd, ale jest przedmiotem obrotu między kontrahentami za pośrednictwem rynkowych systemów danych .
Dodatki do kursu
Uzupełnienia cenowe wskazują, w jakim stopniu zlecenia kupna i sprzedaży papierów wartościowych, które są ograniczone po określonej cenie , mogłyby zostać zrealizowane w obrocie giełdowym lub wyjaśniają wszelkie zmiany cen, które nastąpiły podczas oficjalnego notowania papierów wartościowych (przykłady: obrót prawami poboru dyskonto, wypłata dywidendy). Dodatki są używane przez prawie wszystkie giełdy.
Notatki dotyczące kursu
Notatki cenowe wskazują, jak kształtowały się ceny w trakcie handlu. W przeciwieństwie do suplementów do kursu, informacje o kursie nie są regulowane w regulaminie wymiany.
- G = pieniądz, przy tym tempie był tylko popyt. Nie było obrotów.
- B = list, była tylko oferta na ten kurs. Nie było obrotów.
- au, aus = zawieszone: notowanie ceny jest zawieszone , wykrzyknik jest niedozwolony
- C = transakcja kompensacyjna: przy tej stawce realizowane były tylko zamówienia, dla których kupujący i sprzedający byli identyczni.
- ex abc = bez różnych praw: pierwsza uwaga, dyskontowanie różnych praw.
- ex AZ = po wypłacie wyrównawczej: Pierwsza uwaga, potrącenie płatności wyrównawczej.
- ex BA, ex Ber = według udziałów premiowych: Jest to dodatek do ceny w przypadku zastosowania rabatu korygującego. Jest to pierwsza notatka po zmianie kursu na skorygowany kapitał zakładowy (ze środków spółki).
- ex Bo = zgodnie z prawami do premii: Pierwsza uwaga dotycząca odliczenia praw do premii.
- ex BR, ex Bez = zgodnie z prawem abonamentowym: Jest to dodatek do ceny w dniu rabatu za prawo do subskrypcji. Cena nowej akcji zostanie sprzedana z rabatem (bez prawa poboru) ze skutkiem natychmiastowym. Zwykle jest to przedostatni dzień handlowy przed wygaśnięciem okresu subskrypcji.
- ex D, ex Div = po dywidendzie: Jest to dodatek cenowy w dniu wypłaty dywidendy, zwykle w drugim dniu sesyjnym po walnym zgromadzeniu. Dywidenda za miniony rok obrotowy została wypłacona akcjonariuszom i jest odliczana od ceny akcji („dyskonto dywidendy”).
- ex SP = po podziale: Pierwsza notatka po zmianie kursu wymiany na akcje podzielone.
- ex Z = bez losowania: Podana cena dotyczy sztuk, które nie zostały wylosowane. Odniesienie ma być używane tylko w dniu wznowienia aukcji. Ogłoszenia plus i minus.
- ex ZS = po oprocentowaniu: Pierwsza notatka z odliczeniem odsetek.
- * = Gwiazdka: Małe kwoty nie mogą być przedmiotem obrotu w całości lub w części.
- T = oszacowanie, nie było sprzedaży, wskaźnik jest szacowany.
- - = usunięty, nie można było określić kursu.
linki internetowe
Indywidualne dowody
- ↑ Zgodnie z regionalnymi przepisami giełdowymi, takimi jak § 90 (1) BörsO Frankfurter Börse
- ↑ BGH, wyrok z 12 marca 2001 r., Az .: II ZB 15/00 = BGHZ 147, 108
- ↑ akcja może być również przedmiotem obrotu w sposób ciągły
- ↑ Otto Loistl, Capital Market Theory , 1994, str.4
- ↑ Kluczowe dane dotyczące udziału BMW. W: Giełda we Frankfurcie. Źródło 25 marca 2015 r .
- ↑ Historia cen i sprzedaży akcji BMW. W: Giełda we Frankfurcie. Źródło 25 marca 2015 r .
- ↑ BGH, wyrok z 27 listopada 2013 r., Az .: 3 StR 5/13 = BGHSt 59, 80