Obligacja zerokuponowa

Obligacji zerokuponowej (angielski obligacji zerokuponowych , w języku niemieckim i obligacji zerokuponowych , zerowy obligacji lub zerowe wiązanie nazywa) to specjalny rodzaj więzi , w których nie obecne stopy procentowe są płatne. Ogólnie rzecz biorąc, są to obligacje o stałej stopie procentowej, dużej zamienności i zmienności, w większości przypadków bardzo ograniczone opcje terminowe i przeważnie długoterminowe, w których odsetki i odsetki składane są ponownie inwestowane i wypłacane na koniec okresu. Oprocentowanie przez cały okres jest wyrażone wyłącznie różnicą między niższą ceną emisyjną a wyższą ceną wykupu. Innymi słowy, jest to obligacja bez kuponów .

Rozłóż i oczywiście

Obligacja zerokuponowa jest znacznie mniej powszechna niż standardowa obligacja kuponowa . Często jest jednak używany do reprezentowania części gwarancyjnej funduszy poręczeniowych lub certyfikatów gwarancyjnych . Obligacje zerokuponowe są również tworzone poprzez zniesienie obligacji .

Zwykle wartość nominalna obligacji zerokuponowej jest wypłacana na koniec okresu. Twoja cena emisyjna ma wówczas odpowiednio duży rabat .

W szczególnej postaci kolektora procentową , która różni się od tego , problem przy wartości znamionowej, a wiązanie gromadzi procentowej (stały zainteresowania lub odsetek dostosowanego do stopy procentowej rynku) do końca okresu.

ocena

Obligację zerokuponową wycenia się według następującego wzoru:

${\ Displaystyle \ mathrm {wartość gotówkowa} = {\ Frac {\ mathrm {wartość nominalna}} {{(1 + i)} ^ {n}}} ~~~~ \ Longleftrightarrow ~~~~ i = {\ sqrt [{ n \,}] {\ frac {\ mathrm {wartość nominalna}} {\ mathrm {wartość gotówkowa}}}} - 1}$

w którym

• i = obowiązująca rynkowa stopa procentowa w okresie obowiązywania obligacji
• n = czas przejścia mierzony w okresach

Jeśli kupisz obligację z zerowym kuponem z. B. za 50 EUR (wartość bieżąca) i na koniec 10-letniego okresu otrzymasz 100 EUR (wartość nominalna), co odpowiada rocznej stopie procentowej w wysokości ok. 7%:

${\ displaystyle i = {\ sqrt [{10 \,}] {\ Frac {\ mathrm {100}} {\ mathrm {50}}}} - 1 \ około 0 {,} 07 = 7 \, \%}$

Ryzyko inwestycyjne

Ponieważ w okresie obowiązywania obligacji zerokuponowych nie dokonuje się spłaty, a dochodu nie można ponownie zainwestować, obligacje zerokuponowe charakteryzują się dużą zmiennością - ich cena reaguje silniej niż obligacje kuponowe na wahania rynkowej stopy procentowej. W związku z tym obligacje zerokuponowe wiążą się z wysokim ryzykiem cenowym . Innymi słowy: czas trwania obligacji zerokuponowej zawsze odpowiada dokładnie pozostałemu okresowi jej obowiązywania, a zatem jest dłuższy niż czas trwania obligacji kuponowej. Oznacza to, że obligacja zerokuponowa ma stosunkowo wysoki poziom wrażliwości na stopy procentowe .

Ta wysoka wrażliwość na stopy procentowe może mieć krytyczne znaczenie, jeśli inwestor musi sprzedać papier z długoterminowym pozostałym terminem, a rynkowe stopy procentowe wzrosły od zakupu.

Opodatkowanie

W przypadku inwestycji w aktywa prywatne , zgodnie z prawem podatkowym Republiki Federalnej Niemiec, opodatkowanie dochodu ma miejsce tylko wtedy, gdy papiery wartościowe są wymagalne lub przed sprzedażą, tak aby nastąpiła domniemana reinwestycja arytmetycznego dochodu z odsetek brutto. W aktywach biznesowych taka możliwość nie istnieje, jeśli podatnik rozliczył się.

Inne systemy prawne, takie jak USA, opodatkowują corocznie fikcyjną stopę procentową od inwestycji zerokuponowych.

Podejście księgowe zgodnie z niemieckim prawem handlowym

Obligacje zerokuponowe są wyceniane według zamortyzowanego kosztu zgodnie z niemieckim prawem handlowym. Odsetki naliczone na dzień bilansowy dodatkowo zwiększają wartość. Obligacje zerokuponowe są uważane za innowacje finansowe i dlatego są opodatkowane zgodnie z emisją lub zyskiem rynkowym.

literatura

• Carsten Bentlage: Analiza prawa biznesowego i podatkowego obligacji zerowych. Deutscher Universitätsverlag, Wiesbaden 1996, ISBN 3-8244-6301-6 (także: Halle-Wittenberg, University, rozprawa, 1995).

linki internetowe

Wikisłownik: obligacja zero kuponowa  - wyjaśnienia znaczeń, pochodzenie słów, synonimy, tłumaczenia

Indywidualne dowody

1. ↑ Roger Zantow, Josef Dinauer: finanse firmy. Podstawy nowoczesnego zarządzania finansami. 4. zaktualizowane wydanie. Pearson Studium, Monachium 2016, ISBN 978-3-86894-290-3 , s. 251.
2. ↑ Carsten Bentlage: Analiza biznesowa i podatkowa obligacji zerowych, Gabler Edition Wissenschaft, Wiesbaden 1996, ISBN 3-8244-6301-6 , tutaj strona 11
3. ^ Beck'sches Steuerberater-Handbuch. 14, 2013/2014, ISSN  0930-2301 , Rn. 456 i nast.