Pakiet ratunkowy dla euro

Ratowanie euro pakiet odnosi się do środków z Unii Europejskiej i państw członkowskich strefy euro , które są przeznaczone do zabezpieczenia wypłacalności państw członkowskich na ryzyko.

To zawiera:

Dwustronne i międzynarodowe środki prawne

Pierwszy program w Grecji

Na początku 2010 r. ocena sytuacji finansowej Grecji przez uczestników rynku kapitałowego pogorszyła się na tyle, że groziła niewypłacalność. Obawiano się, że banki, które pożyczyły Grecji pieniądze, również znajdą się w poważnych tarapatach, co będzie miało dalszy wpływ na system walutowy euro.

11 kwietnia 2010 r. członkowie strefy euro podjęli decyzję o udzieleniu Grecji pożyczek pomocowych. Te dwustronne pożyczki zostały ustanowione na trzy lata i miały łączną wartość 80 miliardów euro. Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) dodał 30 mld euro .

Darczyńcy nie wzięli na siebie żadnej odpowiedzialności za niespłacone długi Grecji. W zamian grecki rząd za premiera Giorgosa A. Papandreou ( PASOK ) musiał podjąć drastyczne reformy w celu zmniejszenia deficytu budżetowego i skorygowania niepożądanego rozwoju sytuacji makroekonomicznej. Obejmowały one znaczne cięcia świadczeń socjalnych i podwyżki podatków.

W Niemczech , Bundestag zatwierdził tę umowę od uchwalenia ustawy unia walutowa Stabilności Finansowej . Republiki Cypryjskiej wpłynęły także wielu greckich banków we własnym kraju. Cypr od początku włączał do swojego prawa regulacje unijne.

Działania Unii Europejskiej

Europejski Mechanizm Stabilizacji Finansowej (EFSM)

Na podstawie art. 122 TFUE rozporządzenie (UE) nr 407/2010 upoważnia Komisję do udzielania pożyczek państwom członkowskim, które znalazły się w trudnej sytuacji. Rada Unii Europejskiej decyduje o tym większością kwalifikowaną (art. 3 rozporządzenia). Komisja wypłaca środki z budżetu ogólnego i refinansuje się, udzielając pożyczek na rynku kredytowym lub zaciągając pożyczki w bankach w imieniu Unii Europejskiej (art. 2 Rozporządzenia). W ten sposób rozporządzenie łamie zasadę, że Unia Europejska nie może być winna samej sobie. Ryzyko braku płatności spoczywa na wszystkich państwach członkowskich, a nie tylko na krajach strefy euro , ponieważ Komisja zobowiązała się do zabezpieczenia budżetu Unii Europejskiej, a państwa członkowskie musiałyby dokonać dodatkowych płatności lub zrezygnować z dopłat z sektora rolnego i innych. programy w przypadku domyślnie .

Po tym, jak 13 lipca 2015 r. szefowie państw i rządów krajów strefy euro podjęli decyzję o trzecim programie dla Grecji, Komisja rozważała reaktywację EFSM w celu zapewnienia szybkiego finansowania pomostowego. Propozycja ta spotkała się z oporem państw takich jak Wielka Brytania, Czechy i Szwecja, które nie należą do strefy euro i nie chcą ponosić solidarnej odpowiedzialności. Premier Wielkiej Brytanii David Cameron sprzeciwił się, że Komisja udzieliła mu pisemnego zapewnienia, że ​​jego kraj nie będzie współfinansował żadnych dalszych programów. Jednak istnienie i prawnie wiążący skutek takiego dokumentu są sporne.

Niektóre głosy zobaczyć EFSM jako naruszenie art. 125 TFUE , tak zwanej klauzuli no-ratunkowego . Zakazuje to Unii i państwom członkowskim przyjmowania odpowiedzialności za długi innych państw lub brania odpowiedzialności za ich długi.

Europejski Instrument Stabilizacji Finansowej (EFSF)

W przeciwieństwie do EFSM, EFSF jest umową prawa prywatnego pomiędzy państwami członkowskimi strefy euro. EFSF jest spółką akcyjną prawa luksemburskiego, która zapewnia gwarancje spłaty pożyczki do 440 mld EUR. Została utworzona 10 maja 2010 r. przez rządy krajów strefy euro. Ryzyko niewypłacalności programów EFSF nie dotyczy wszystkich państw członkowskich Unii Europejskiej, a jedynie państwa strefy euro. Dotychczas pożyczki z EFSF otrzymały Grecja, Irlandia i Portugalia. Przegląd można znaleźć na stronie głównej EFSF.

W Niemczech Bundestag zatwierdził traktat poprzez ustawę o mechanizmie stabilizacyjnym . Konstytucyjność tej ustawy budzi kontrowersje. Możliwe jest również naruszenie klauzuli no-bailout z Art. 125 TFUE . Państwa członkowskie są tym związane, nawet przy zawieraniu umów międzynarodowych. W przypadku naruszenia Komisja może wszcząć postępowanie w sprawie naruszenia ; jednak generalnie nie oczekuje się od Komisji wszczęcia takiej procedury. Federalny Trybunał Konstytucyjny oddalił skargę konstytucyjną na niemiecką ustawę zatwierdzającą; skarżący zarzucili naruszenie art. 14 i 38 .

Europejski Mechanizm Stabilności (EMS)

Chociaż EFSM i EFSF zostały zaplanowane jako środki tymczasowe, Europejski Mechanizm Stabilności (EMS) ma być trwały. Pierwotnie planowano go jako następcę EFSF. W obecnym stanie rzeczy obie instytucje będą przez jakiś czas istniały równolegle. Celem EMS jest ustanowienie stałego mechanizmu stabilizacji euro. Podobnie jak EFSF został założony na mocy traktatu międzyrządowego między krajami strefy euro.

Podstawą prawną EMS jest art. 136 TFUE , który został dodany przez Radę Europejską 25 marca 2011 r .: Państwa członkowskie, których walutą jest euro, mogą ustanowić mechanizm stabilizacyjny, który jest uruchamiany, jeśli jest to niezbędne dla stabilności. euro - utrzymanie całego obszaru walutowego. Przyznanie wszystkich niezbędnych dotacji w ramach mechanizmu będzie podlegać ścisłym warunkom.

Niemiecki Bundestag i Bundesrat uchwaliły ustawę zatwierdzającą tę zmianę traktatu 30 czerwca 2012 r. Po odrzuceniu przez Federalny Trybunał Konstytucyjny pilnych wniosków przeciwko egzekucji ustawy został on wykonany przez Prezydenta Federalnego. W związku z tym umowa weszła w życie 27 września 2012 roku.

Działania Międzynarodowego Funduszu Walutowego i Europejskiego Banku Centralnego

Skup obligacji EBC w mld euro od maja 2010 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy obiecał pożyczki w wysokości 253,5 mld euro.

Europejski Bank Centralny (EBC) obniżył swoje wymagania ratingową obligacji europejskich i kupuje obligacje na rynku wtórnym, i. H. nie bezpośrednio od stanów, ale od uczestników rynku, którzy wcześniej kupili je bezpośrednio od stanów lub innych uczestników rynku. Jest to postrzegane po części jako naruszenie art. 123 TFUE , który zakazuje bezpośredniego nabywania długu państwowego przez EBC. Zdaniem niektórych nabycie pośrednie powinno stanowić obejście. Inni postrzegają przejęcie pośrednie jako dopuszczalną część tzw. polityki otwartego rynku EBC.

Szczegółowy udział państw członkowskich

Państwa zaangażowane są w finansowanie zarówno poprzez gwarancje ESM, jak i poprzez swój udział w Międzynarodowym Funduszu Walutowym. Pożyczka MFW jest wypłacana ze zwykłego budżetu MFW, w którym państwa członkowskie UE, a także inne państwa członkowskie MFW, w szczególności USA jako główny finansista, partycypują w wysokości swojego udziału w MFW. Poniższa tabela przedstawia kwoty tylko dla tych państw członkowskich, które wpłacają więcej niż 1% pożyczki MFW. Ponadto kwota 250 mld euro to maksymalna kwota pożyczki; w rzeczywistości tylko część z nich została dotychczas wykorzystana w Irlandii i Portugalii.

Wielkość kredytu została ograniczona do 500 mld euro w 2011 r. i nie powinna być dalej zwiększana po przejściu EFSF do EMS.

kraj Gwarancje w miliardach euro Akcje stanów Całkowity udział
(mld €)
Razem
% 		na pożyczkę MFW Udział w EMS (mld euro)
Plany ratunkowe Grecji (mld euro) 		Skup obligacji EBC (mld euro) Zobowiązania docelowe
(mld euro)
w % Miliard €
(kraje UE) 		bar
firmy poręczeniowe		 MFW (kraje strefy euro) UE
AustriaAustria Austria 13.16 2,99 0,83 2,08 2,39 20,93 0,25 2,39 2.87 10.17 41.07
BelgiaBelgia Belgia 16.37 3,72 1,35 3.38 2,98 26.04 0,41 2,98 3,57 12.65 51,99
Republika CypryjskaRepublika Cypru Cypr 0,92 0,21 0,06 0,15 0,17 1,47 0,02 0,17 0,20 0,71 2,89
FinlandiaFinlandia Finlandia 8.45 1,92 0,51 1,28 1,54 13.44 0,15 1,54 1,84 6,53 26,31
FrancjaFrancja Francja 96,05 21,83 4.23 10.58 17.46 152,81 1,27 17.46 20,96 74,22 294,76
NiemcyNiemcy Niemcy 127,91 29.07 5,59 13.98 23.26 190,00 1.68 23.26 27,91 98,84 392,40
GrecjaGrecja Grecja 19,71
IrlandiaIrlandia Irlandia 11.15
WłochyWłochy Włochy 84,39 19.18 3.16 7,90 15.34 134,26 0,95 15.34 18.41 65,21 257.42
LuksemburgLuksemburg Luksemburg 1.19 0,27 0,28 0,70 0,22 1,89 0,08 0,22 0,26 0,92 4.28
MaltaMalta Malta 0,44 0,10 0,04 0,10 0,08 0,70 0,01 0,08 0,10 0,34 1,41
HolandiaHolandia Holandia 26,93 6.12 1,83 4,58 4,90 42,84 0,55 4,90 5.88 20,81 84,44
PortugaliaPortugalia Portugalia 17.56
SłowacjaSłowacja Słowacja 4,66 1,06 0,21 0,53 0,85 7,42 0,06 0,85 1,02 3.60 14.33
SłoweniaSłowenia Słowenia 2,24 0,51 0,12 0,30 0,41 3,57 0,04 0,41 0,49 1,73 6.95
HiszpaniaHiszpania Hiszpania 56.10 12,75 2.00 5,00 10.2 89,25 0,60 10.2 12.24 43,35 170,84
EstoniaEstonia Estonia 1.19 0,27 0,04 0,10 0,22 1,89 0,01 0,22 0,26 0,92 3,61
Strefa euro 440.00 100,00 20,25 50,62 80,00 500,00 6.07 80,00 96,00 340.00 1,352,70
Inne kraje 79,75 199,38 23,93 223,30
całkowity 440.00 100,00 100,00 250,00 80,00 500,00 30,00 80,00 96,00 340.00 1 576,00

Proporcjonalne ryzyko finansowe dla Republiki Federalnej Niemiec

  • MFW : W przypadku porażki Grecji, Włoch, Portugalii i Hiszpanii Niemcy wpłaciłyby 15 mld euro na pakiet ratunkowy Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW). MFW przekazał 30 mld euro na ratowanie Grecji. Z tego dwa miliardy euro pochodzą z Berlina.
  • EBC : Skup obligacji rządowych: W ramach „ Programu dotyczącego rynków papierów wartościowych ” (SMP) od maja 2010 r. do około lutego 2012 r. EBC kupił obligacje z krajów strefy euro o łącznej wartości około 220 mld EUR, które nie były już w stanie łatwo refinansować swoich zadłużenie na rynku kapitałowym, w tym obligacje Grecji o wartości nominalnej szacowanej na 50 mld euro. Za to była ostro krytykowana, zwłaszcza w Niemczech. Niemcy odpowiadają za około jedną trzecią, czyli za ponad 70 mld euro (stan na luty 2012).
  • TARGET2 : Ryzyko jest również widoczne podczas korzystania z systemu płatności TARGET2 . W maju 2011 r. ówczesny szef Instytutu Ifo Hans-Werner Sinn skrytykował system Target za to, że EBC finansuje cały deficyt na rachunku obrotów bieżących czterech krajów objętych kryzysem. W okresie od 30 stycznia 2012 r. do 12 maja 2012 r. docelowe należności Deutsche Bundesbank wobec EBC wzrosły z 466 do prawie 644 mld euro, natomiast docelowe zobowiązania państw GIIPS (Grecji, Irlandii, Włoch, Portugalii i Hiszpanii). wzrosła w porównaniu z EBC z około 500 mld euro do 950 mld euro.
  • Plan ratunkowy UE dla Grecji: Unia Europejska przygotowała pakiet 80 mld euro na ratowanie Grecji. Rząd federalny zaangażował 27 miliardów euro.

Łącznie wszystkie pakiety ratunkowe mają wartość 1,496 mld euro. Niemcy odpowiadają za 379 mld euro w strefie euro. W przypadku rozpadu unii walutowej ryzyko Niemiec byłoby znacznie wyższe – w szczególności wszystkie roszczenia docelowe Niemiec zostałyby wówczas prawdopodobnie bezpowrotnie utracone.

krytyka

Przedstawiciel Mehr Demokratie m.in. V. przekazuje podpisy

W 2011 r. 189 profesorów ekonomii wypowiedziało się w petycji przeciwko planowi przekształcenia funduszu ratunkowego euro w stały mechanizm ratunkowy. Uzgodnienie długów miałoby „tratalne, długofalowe skutki dla całego projektu integracji europejskiej”. Zakup obligacji rządowych wysokiego ryzyka przez EBC zagroziłby jego reputacji i niezależności, korzystnym warunkom i odpowiedzialności społeczności międzynarodowej kusiłyby „powtarzanie błędów z przeszłości i kontynuowanie polityki zadłużenia ze szkodą dla partnerów UE” oraz kryzys zadłużenia pogorszy się w średnim okresie.

Od 12 kwietnia 2012 r. sojusz założony przez stowarzyszenie Mehr Demokratie zbiera zwolenników skargi konstytucyjnej przeciwko ustawom zatwierdzającym Europejski Mechanizm Stabilności i umową fiskalną . Sojusz, w skład którego wchodzą nie tylko wybitni indywidualni zwolennicy, ale także Wolni Wyborcy i ÖDP , domaga się ogólnokrajowego referendum w sprawie ustaw, ponieważ z ich punktu widzenia centralne prawa suwerenne zostają bezpowrotnie przeniesione na instytucje niepaństwowe. Sojusz jest reprezentowany przez byłą federalną minister sprawiedliwości Hertę Däubler-Gmelin oraz prawnika konstytucyjnego Christopha Degenharta . 12 czerwca 2012 r. tysiące zebranych podpisów przekazano przewodniczącemu Bundestagu Norbertowi Lammertowi , wzywając do przeprowadzenia referendum w sprawie polityki ratowania euro.

Dwie petycje dotarły do ​​około 13 000 współsygnatariuszy w Internecie i są „pod kontrolą parlamentarną”.

Choć termin ratunkowy spadochron oznacza się spadochron ratunkowy , liczne preparaty zgodnie z którym kraje „poślizg pod spadochron ratunkowy” pokazują, że ta metafora ma tendencję do błędnie myśli się parasol .

linki internetowe

Indywidualne dowody

  1. ↑ Link do archiwum ( Pamiątka z 6 lutego 2017 w Internet Archive )
  2. ↑ Wolfgang Bandilla , w: Grabitz / Hilf / Nettesheim (red.), Prawo Unii Europejskiej, 44. wydanie uzupełniające 2011, Art. 125 TFEU, Rn. 14 ff.; Daniel Thym , Pakiet ratunkowy dla euro: międzyrządowa konstrukcja prawna i kontrola konstytucyjna, w: EuZW 2011, s. 167 n.
  3. ^ A b Oświadczenie w sprawie wsparcia Grecji przez państwa członkowskie strefy euro, komunikat prasowy z 11 kwietnia 2010 r. oraz Oświadczenie Eurogrupy z 2 maja 2010 r., oba dostępne na stronie www.consilium.europa.eu w ramach Eurogrupy.
  4. ↑ Federalny Trybunał Konstytucyjny rozumie, że „pakiet ratunkowy” oznacza jedynie EFSM i EFSF; Federalny Trybunał Konstytucyjny, komunikat prasowy nr 37/2011 z dnia 9 lipca 2011 r. tutaj online ( dostęp 11 listopada 2011 r.)
  5. ↑ Wolfgang Bandilla , w: Grabitz / Hilf / Nettesheim (red.), Prawo Unii Europejskiej, 44. wydanie uzupełniające 2011, Art. 125 TFEU, Rn. 14 ff.
  6. ↑ Ustawa z dnia 7 maja 2010 r., Federalny Dziennik Ustaw 2010-I, s. 537
  7. ↑ Prawodawstwo UE
  8. ↑ Rozporządzenie Rady (UE) nr 407/2010 z dnia 11 maja 2010 r. ( pamiątka z dnia 26 lipca 2015 r. w archiwum internetowym )
  9. ↑ Tagesschau z 15 lipca 2015 r.
  10. ↑ Daily Telegraph, 15 lipca 2015 r.
  11. ↑ Daniel Thym , Euro spadochron ratunkowy: międzyrządowa struktura prawna i kontrola konstytucyjna, w: EuZW 2011, s. 167 i n. (169).
  12. ↑ Umowa ramowa EFSF ( Memento z 24 września 2015 w Internet Archive )
  13. ↑ a b c Daniel Thym , Pakiet ratunkowy euro: międzyrządowa struktura prawna i kontrola konstytucyjna, w: EuZW 2011, s. 167 i n. (169).
  14. ↑ Przegląd pożyczek udzielonych wszystkim krajom; Pożyczki z innych instytucji można znaleźć w ramach programów dla poszczególnych krajów, zobacz programy dla Irlandii tutaj, a dla Portugalii tutaj (oba linki zostały udostępnione 10 listopada 2011 r.).
  15. ↑ Gauck podpisuje przepisy dotyczące EMS i paktu fiskalnego. W: Die Zeit Online. 13 września 2012, zarchiwizowane z oryginału 13 września 2014 ; Źródło 26 września 2012 .
  16. ↑ Federalny Dz.U. III nr 138/2012
  17. ↑ Markus C. Kerber , Stefan Städter: EBC w kryzysie: niezależność i powiązania prawne jako napięcie, w: EuZW 2011, s. 536 n.
  18. ↑ Ulrich Häde , w: Calliess / Ruffert (red.), EUV / AEUV, 4. edycja 2011, Art. 123 TFEU, sygn.
  19. ↑ Decyzja Rady Europy z dnia 20 kwietnia 2011 (PDF; 171 kB)
  20. ↑ http://www.efsf.europa.eu/attachments/201111-efsf-newsletter-n03.pdf
  21. ↑ Frank Doll: EBC: akcelerator ognia kryzysu euro. W: Wirtschaftswoche. Źródło 19 sierpnia 2018 .
  22. ↑ Hubert Beyerle: Jak Hans-Werner Sinn chciał skrytykować pakiet ratunkowy dla euro w Berlinie i ostatecznie musiał bronić euro. W: Financial Times Niemcy. 10 maja 2011, zarchiwizowane z oryginału z 12 maja 2011 ; dostęp 19 sierpnia 2018 r .
  23. ↑ Stefan Ruhkamp: Kryzys zadłużenia: Bundesbank domaga się lepszego zabezpieczenia od EBC. W: Frankfurter Allgemeine. 29 lutego 2012 . Źródło 19 sierpnia 2018 .
  24. ↑ Stefan Ruhkamp: Analiza Commerzbanku: Docelowy bilans wymusza unię transferową. W: Frankfurter Allgemeine. 28 lutego 2012, w archiwum z oryginałem na 7 czerwca 2017 roku ; dostęp 19 sierpnia 2018 r .
  25. ↑ Holger Steltzner: Kryzys zadłużenia: przekleństwo inflacji. W: Frankfurter Allgemeine. 12 maja 2012 . Źródło 19 sierpnia 2018 .
  26. ↑ Holger Zschäpitz: Ekonomiści ostrzegają przed miliardowymi zagrożeniami dla Niemiec. W: Świat. 23 października 2017 . Źródło 19 sierpnia 2018 .
  27. ↑ Uratowanie euro może kosztować miliardy więcej. W: Handelsblatt. 19 października 2011, dostęp 19 sierpnia 2018 .
  28. ↑ „Ryzyka związanego z parasolem euro nie da się już policzyć”. W: Handelsblatt. 26 października 2011, dostęp 19 sierpnia 2018 .
  29. ↑ Philip Plickert : Masowa petycja niemieckich profesorów ekonomii: Ekonomiści przeciwko większemu pakietowi ratunkowemu dla euro , Frankfurter Allgemeine Zeitung, 24 lutego 2011 r.
  30. ↑ Więcej Demokracji mi . V.: Obywatele skarżą się na niedemokratyczną ratyfikację EMS i traktatu fiskalnego. Komunikat prasowy z dnia 12 kwietnia 2012. 12 kwietnia 2012, dostęp 12 kwietnia 2012 .
  31. ^ Niemiecki Bundestag: Petycje
  32. ^ Niemiecki Bundestag: Petycje
  33. ↑ ilustrowany przykład z „Handelsblatt”