Pokrycia odsetek

Wskaźnik obciążenia odsetkami w relacji do produktu krajowego brutto

Wskaźnik pokrycia odsetek ( angielski poziom obciążenia długiem lub angielski wskaźnik pokrycia spłaty odsetek = ISCR) lub wskaźnik obciążenia odsetkowego to kluczowe dane biznesowe lub ekonomiczne, które w zależności od rodzaju dłużnika mają odzwierciedlać stosunek kosztów odsetkowych dłużnika do jego dochodów . W przypadku przedsiębiorstw wskaźnik pokrycia odsetek jest kluczową liczbą, która pokazuje stosunek kosztów odsetkowych dłużnika do jego przepływów pieniężnych lub rocznej nadwyżki ; w przypadku państw wydatki odsetkowe są ustalane w odniesieniu do produktu narodowego brutto , wydatków rządowych lub wpływów z eksportu .

Generał

Jest to wskaźnik zadłużenia, który ocenia zdolność obsługi zadłużenia dłużnika wraz z innymi wskaźnikami zadłużenia. Wierzyciel może tylko ocenić jego ryzyko kredytowe gdyby określa kluczowe dane, takie jak wskaźnik obciążenia odsetkami w celu podjęcia decyzji, czy udzielić kredytu lub kontynuować istniejący. Kwota obejmuje wszystkie koszty odsetkowe wynikające z oprocentowanych zobowiązań (wyjątki: odsetki od rezerw emerytalnych , opłaty bankowe ). Jeśli wskaźnik pokrycia odsetek jest wysoki, ryzyko kredytowe jest niskie i odwrotnie. Im wyższy wskaźnik pokrycia odsetek, tym łatwiej jest pokryć koszty odsetkowe przez działalność operacyjną. Wskaźnik pokrycia odsetek pogarsza się nie tylko w przypadku wzrostu zadłużenia, ale również w przypadku, gdy zadłużenie pozostaje niezmienione z powodu - niepodlegającego opodatkowaniu - wzrostu stopy procentowej. Wyraża, że ​​odsetki, które ma ponieść dłużnik, muszą być przez niego w jakiś sposób zarobione.

Kluczową wartością uzupełniającą wskaźnik obciążenia odsetkowego jest wskaźnik spłaty obsługi zadłużenia , który można również określić dla przedsiębiorstw i krajów. Oprócz odsetek obejmuje również spłaty kredytów.

Firmy

Odsetki to koszt w rachunku zysków i strat, a wydatek to płynność przedsiębiorstwa . Spółki o wysokim kapitale własnym muszą ponosić mniejsze koszty odsetek niż porównywalne przedsiębiorstwa o słabym kapitale własnym. W związku z tym podwyżki stóp procentowych mają znacznie bardziej negatywny wpływ na spółki o słabym kapitale niż na spółki o silnym kapitale ( efekt dźwigni ). Zamiast przepływu środków pieniężnych, EBIT jest również porównywany z płatnościami odsetek od pożyczek. Wskaźnik pokrycia odsetek obliczany jest w następujący sposób:

${\ displaystyle {\ mbox {pokrycia odsetek}} = {\ frac {\ mbox {koszty odsetek}} {\ mbox {EBIT}}}}$

Wskaźnik pokrycia odsetek oznacza, że ​​spółka nie wypłaca odsetek od pożyczek udzielonych na działalność operacyjną. KfW Grupa ustaliła, że stosunek ciężar zainteresowanie niemieckich firm jest stosunkowo wysoki w porównaniu do europejskiej konkurencji, w której względny niedobór kapitału jest wyrażona. Ale sam dłużnik konsultuje również wskaźnik pokrycia odsetek, wraz z innymi kluczowymi danymi, kiedy musi podejmować decyzje inwestycyjne. W związku z tym udowodniono empirycznie, że przedsiębiorstwa o wysokim obciążeniu odsetkowym mają również niższe stopy inwestycji, ponieważ obsługa zadłużenia ma duży wpływ na działalność inwestycyjną. Sytuacja zadłużenia firm jest krytyczna - w zależności od branży - gdy obsługa zadłużenia przekracza 50% przepływów pieniężnych. Jeśli te limity zostaną przekroczone nie tylko czasowo, firma znajdzie się w korporacyjnym kryzysie . ${\ displaystyle <1}$

Stany

Ze względu na wysoki poziom zadłużenia państw na pierwszy plan dyskusji wysunął się ich poziom obciążenia odsetkowego. Wskaźnik obciążenia odsetkowego odnosi się do całkowitych wydatków budżetu publicznego, natomiast wskaźnik obciążenia odsetkowego w ujęciu makroekonomicznym wynika z porównania kosztów odsetkowych z produktem krajowym brutto. Wskaźnik pokrycia odsetek może podlegać większym zmianom, ponieważ wielkość zadłużenia krótkoterminowego może się szybko zmieniać, a najczęściej zmienne stopy procentowe mogą również podlegać dużym wahaniom rynkowym.

${\ displaystyle {\ mbox {pokrycie odsetek}} = {\ frac {\ mbox {koszt odsetek}} {\ mbox {Przychody z eksportu}}}}$

lub

${\ displaystyle {\ mbox {pokrycie odsetek}} = {\ frac {\ mbox {koszt odsetek}} {\ mbox {całkowity dochód}}}.}$

Z formuły wynika, że ​​państwo nie może już finansować swojego importu w wysokości kosztów odsetkowych z wpływów z eksportu, co prowadzi do ograniczenia importu. Sytuacja jest krytyczna dla państwa, jeśli usługa spłaty odsetek i odsetek przekracza 20–25% trwale osiągalnych przychodów z eksportu lub przekracza 20% całkowitych wydatków. Jeśli granice krytyczne zostaną trwale przekroczone, państwa mogą wpaść w kryzys państwowy. W ogólnym budżecie Republiki Federalnej Niemiec na 2012 r. Wydatki z tytułu odsetek szacuje się na 38 mld euro, przy łącznej sumie wydatków na 309 mld euro, więc wskaźnik obciążenia odsetkowego wynosi 12,3% całkowitych wydatków. W porównaniu do produktu krajowego brutto w 2010 r. (2498,8 mld euro), czyli 1,52%.

Jeżeli np. Dług publiczny (brutto) osiągnie poziom produktu krajowego brutto ( wskaźnik długu narodowego, a więc 100%), a przyjęty poziom odsetek na poziomie 6% to dochód podatkowy to 30% produktu krajowego brutto, to dochody podatkowe są już obciążone 18% kosztem odsetek. Po obsłudze zadłużenia państwo ma wówczas jedynie około 80% wpływów podatkowych na faktyczne zadania w zakresie finansowania publicznego.

Porównanie różnych wskaźników stóp procentowych (w stosunku do wydatków ogółem)

Prywatne gospodarstwa domowe

W przypadku prywatnych gospodarstw domowych bardziej odpowiednia jest cała prezentacja wszystkich wydatków wynikających z pożyczek , tj. Obejmująca spłaty i surogaty spłat, takie jak wpłaty oszczędności z ubezpieczenia na życie , ubezpieczenia emerytalnego lub umów z towarzystwami budowlanymi , które należy dodać do spłaty. Dlatego zamiast wskaźnika pokrycia oprocentowania w ocenie kredytowej wybieraj banki, a nie wskaźnik pokrycia obsługi długu , stopień pokrycia obsługi długu czy limit obsługi zadłużenia .

Efekty

Wskaźnik pokrycia odsetek może być częścią warunków obligacji lub umów pożyczki w ramach kowenantów . W ten sposób dłużnik zobowiązuje się wobec swoich wierzycieli do nieprzekraczania określonej w umowie górnej granicy wskaźnika obciążenia odsetkowego. Jeśli górna granica zostanie przekroczona, dochodzi do naruszenia umowy ( naruszenie umowy ), co początkowo zwykle skutkuje okresem naprawczym / karencji , który ma na celu umożliwienie pożyczkobiorcy późniejszego spełnienia określonych kluczowych wartości. Jeśli jednak to się nie powiedzie , uruchomiona zostanie wyższa marża kredytowa lub nawet nadzwyczajne prawo kredytodawcy do rozwiązania umowy .

Zobacz też

• Nadmierne zadłużenie (w gospodarstwach domowych)
• dług publiczny
• Deficyt budżetowy
• Saldo budżetowe
• Kryteria konwergencji UE

literatura

• Zoller, Edgar i Dinauer, Josef (2003). Bankowość inwestycyjna nieruchomości: Nowe formy finansowania finansowania nieruchomości. ISBN 3409121986 , Gabler Verlag

Indywidualne dowody

1. ↑ KfW, Mittelstands- und Strukturpolitik , marzec 2007, str. 10 i następne ( Memento z 5 lutego 2011 w archiwum internetowym )
2. ↑ Relacja pomiędzy działalnością inwestycyjną a sytuacją finansową firm w strefie euro. (PDF) raport miesięczny. Europejski Bank Centralny, kwiecień 2008, s. 68 i nast. , dostęp 12 kwietnia 2016 . 
3. ↑ Relacja pomiędzy działalnością inwestycyjną a sytuacją finansową firm w strefie euro. (PDF) raport miesięczny. Europejski Bank Centralny, kwiecień 2008, s. 74 , dostęp 12 kwietnia 2016 . 
4. ^ Norbert Kloten / Peter Bofinger / Karl-Heinz Ketterer, Newer Developments in Monetary Theory and Monetary Policy , 1996, s.92
5. ↑ Heinz-J. Bontrup , płace i zyski. Ekonomia i podstawy biznesu , wydanie 2, 2008
6. ↑ Robert F. Heller, Zasady budżetowe dla władz federalnych, stanowych i lokalnych , 2010, s. 128
7. ↑ Urs Egger, Strategie rolnicze w różnych systemach ekonomicznych , 1989, str. 124
8. ↑ Pascal Gantenbein / Klaus Spremann, Zinsen, Anhaben, Kredite , 2014, str. 25
9. ^ Kryzysy budżetowe w państwie. (PDF) Ekspertyza Rady Naukowej przy Federalnym Ministerstwie Finansów. Kwiecień 2005, s. 7 , obejrzano 12 kwietnia 2016 . 
10. ↑ Dieter Nohlen, Kleines Lexikon der Politik , CH Beck, Monachium 2007, ISBN 3406510620 , s.548
11. ↑ Finanse Bawarii - znakomicie! (PDF; 3,7 MB) Ministerstwo Finansów Bawarii, dostęp 9 marca 2011 . 
12. ↑ Projekt ustawy rządowej o zmianie ustawy o wyrównaniu finansowym. (Nie jest już dostępne w Internecie). Ministerstwo Finansów Bawarii, s. 14 , poprzednio w oryginale ; Źródło 9 marca 2011 r .  ( Strona nie jest już dostępna , szukaj w archiwach internetowych )@ 1@ 2Szablon: Toter Link / www.bayern.landtag.de