Rynek pieniężny

Rozróżnienie między rynkiem pieniężnym, kapitałowym i kredytowym

Rynku pieniężnego jest to, że sub-rynku na rynku finansowym , na którym krótkoterminowa podaż pieniądza i krótkoterminowy popyt pieniądze spotykają się z rynku pieniężnego stopy procentowej utworzonej z tego .

Generał

Podaż pieniądza jest przeciwstawiona rynkowi pieniężnemu przez popyt na pieniądz. Właściwości handlowe są konta w banku centralnym , dzień i czas depozyty , repo oraz transakcji kredytowych , krótkoterminowe papiery wartościowe ( instrumenty rynku pieniężnego ), wyposażenie Banku Centralnego (z. B. refinansujące z EBC ), pochodne rynku pieniężnego ( Forward Rate Agreement , swapy na indeks overnight , kontrakty futures na rynek pieniężny ), bony skarbowe lub zmiany . Banki centralne ( podaż pieniądza ), instytucje kredytowe ( podaż pieniądza / popytu na pieniądz ) i innych pośredników finansowych , dużych przedsiębiorstw z pozabankowego sektora lub państwa i jego jednostek ( administracji publicznej , przedsiębiorstw państwowych , spółek komunalnych ) ( popyt pieniądze ) działają jako uczestnicy rynku . Również transakcje z rynku międzybankowego i międzynarodowych transakcjach kredytowych odbywać się częściowo na rynku pieniężnym. Jako poszukiwacze pieniędzy, inwestorzy należą do uczestników rynku w rozszerzonej koncepcji rynku pieniężnego. Cena na rynku pieniężnym ogólnie nazywa się stopy rynku pieniężnego. Transakcje przeprowadzane są bez recepty , m.in. B. przez telefon, wypełniony przez tzw. dealerów pieniędzy. Minimalny nominał w obrocie wynosi zwykle 1 milion euro.

Rynek kapitałowy różni się od rynku pieniężnego przede wszystkim terminem zapadalności przedmiotów sprzedaży. Klasyfikacja ta została wprowadzona w 1909 roku przez ekonomistę Arthura Spiethoffa . Na rynku pieniężnym dotyczy terminów lub terminów zapadalności krótszych niż dwa lata, przy czym różnicowanie jest dokonywane w inny sposób. W literaturze fachowej termin średnioterminowy (2–4 lata) przypisywany jest albo do rynku pieniężnego, albo do rynku kapitałowego .

Struktury rynkowe

Na rynkach czynników handlu wymieniane są wszystkie klasyczne ekonomiczne czynniki produkcji , czyli praca na rynku pracy , ziemia na rynku nieruchomości , kapitał na rynku kapitałowym i pieniądz na rynku pieniężnym.

Podczas gdy podaż pracy i ziemi zależy w dużej mierze od czynników naturalnych ( pogoda , warunki glebowe ), na podaż pieniądza mają wpływ jedynie względy ekonomiczne.

Podaż pieniądza

W tym systemie bankowym , pieniądze to odpowiedzialność , ponieważ jest po stronie pasywów bilansu arkusza w postaci gotówki w banku centralnym, jak i płatne na żądanie w komercyjnych bankach . Pod względem bilansu podaż pieniądza jest zatem gotowością systemu bankowego do przyjmowania zobowiązań, które reprezentują pieniądz.

W nowoczesnych gospodarkach pieniądz jest oferowany, czyli „produkowany” przez bank centralny i banki komercyjne. W związku z tym, jeśli chodzi o podaż pieniądza, rozróżnia się pieniądz banku centralnego i pieniądz banku komercyjnego. Pieniądze bank centralny składa się z gotówki i rezerw, które handlowych Money Bank jest tworzona jako część stworzenia aktywnej pieniędzy . Bank centralny kontroluje podaż pieniądza bezpośrednio (pieniądz banku centralnego) lub pośrednio (w przypadku pieniądza banku komercyjnego) poprzez stopy procentowe, operacje otwartego rynku i rezerwy minimalne .

Popyt na pieniądze

Popyt na pieniądz to ilość pieniędzy, jakiej żądają podmioty gospodarcze na rynku pieniężnym . (Utajona) potrzeba pieniądza staje się popytem na pieniądz tylko wtedy, gdy podmioty gospodarcze pojawiają się jako uczestnicy rynku na rynku pieniężnym i proszą o pieniądze (gotówkę, pieniądze książkowe).

Popyt na pieniądz wynika z potrzeby wypełnienia luki czasowej między dochodami a wydatkami . Istnieje zatem zapotrzebowanie na pieniądze, gdy płatności są w oczekiwaniu na zakup od towarów i usług (do konsumpcji lub inwestycji ), na inwestycje lub do zwrotu z długów ( transakcja funduszu ). Jeżeli istnieje niepewność co do wysokości wymogu transakcyjnego, pojawia się zapotrzebowanie na pieniądze na zabezpieczenie przed brakiem płynności ( fundusz zabezpieczający ). Pieniądze na cele gromadzenia ze względu na oczekiwania cenowe i dotyczące stóp procentowych (fundusz spekulacyjny) również kreują popyt na pieniądz. Jeśli nominalny produkt krajowy brutto plus handel towarami używanymi (wielkość transakcji) wzrasta w gospodarce narodowej przy stałym tempie obiegu pieniądza, proporcjonalnie wzrasta popyt na pieniądz. Spada, gdy rośnie poziom stóp procentowych .

Kontrola stóp procentowych przez bank centralny

Krótkoterminowe stopy rynku pieniężnego Bundesbanku od 1980 r

Kontrolowanie stóp rynku pieniężnego jest jednym z najważniejszych działań banków centralnych w ramach polityki pieniężnej . The European Central Bank Kontrole (EBC) Pieniądze stawek za pośrednictwem głównej stopy refinansowania , w krańcowej kredytowej stopy i stopy depozytowej , co oznacza, że rynek pieniężny tempo zazwyczaj zawsze porusza się pomiędzy dwoma ostatnimi stóp wspomniano, które razem tworzą korytarz stóp procentowych .

W uzupełnieniu do metody ilościowego polityki dyskontowej The US Federal Reserve (FED) kontroluje rynku pieniężnego stopy używając zakres docelowy dla stopy funduszy federalnych . Podobną strategię realizuje Szwajcarski Bank Narodowy. Ich kontrola ilościowa odbywa się poprzez powyższe. Umowy odkupu, bezpośrednia kontrola stopy procentowej przy użyciu docelowego przedziału dla trzymiesięcznego Libora .

W korytarzu stóp procentowych stopa procentowa rynku pieniężnego opiera się na relacji między podażą pieniądza banku centralnego a popytem na pieniądz banku centralnego, przy czym stopa procentowa rynku pieniężnego do zapłaty oparta jest na najkrótszym możliwym okresie wypowiedzenia, w którym pożyczka na rynku pieniężnym musi zostać spłacona.

Równowaga rynkowa

Makroekonomia bada m.in. równowagę rynkową . Ustalenia na ten temat można również przenieść na rynek pieniężny, gdzie mówimy konkretnie o równowadze na rynku pieniężnym. Równowaga rynku pieniężnego występuje na rynku pieniężnym, gdy popyt na pieniądz pokrywa się z podażą pieniądza :${\ styl wyświetlania L}$${\ styl wyświetlania M}$

${\ styl wyświetlania L = M}$.

Ta tak zwana funkcja LM nie prowadzi do inflacji ani deflacji na rynku towarów . Jeśli popyt na pieniądz i podaż pieniądza nie pokrywają się, albo występuje luka pieniężna

${\ styl wyświetlania L> M}$

lub odwrotnie, istnieje nadwyżka pieniędzy . Luka pieniężna lub nawis pieniądza wywołują skutki inflacyjne lub deflacyjne i dlatego są eliminowane przez banki centralne w ramach polityki pieniężnej poprzez kontrolowanie podaży pieniądza.

Funkcje rynków pieniężnych

Rynki pieniężne działają jak każdy inny rynek . Należy dokonać rozróżnienia między funkcjami alokacji, informacji, oceny i koordynacji:

• Funkcja alokacji dotyczy dystrybucji podaży i popytu na pieniądz. Alokację pieniędzy uważa się za efektywną, jeśli osoby poszukujące pieniędzy otrzymują oferowane instrumenty finansowania, które mogą osiągnąć największe korzyści z zainwestowanych pieniędzy . Wskaźnikiem efektywności jest stopa procentowa rynku pieniężnego.
• Funkcja informacyjna ma kluczowe znaczenie dla funkcjonowania rynków pieniężnych, ponieważ uczestnicy rynku muszą podejmować decyzje na podstawie dostępnych informacji. Dostawcy pieniędzy muszą mieć dostęp do informacji o swoim ryzyku kredytowym, na przykład poprzez sprawozdania finansowe osoby poszukującej pieniędzy.
• Funkcja oceny i ustalania cen w większości ponad-the-counter w obrocie umów finansowych opracowane głównie przez ratingów przez agencje ratingowe z dostawcami pieniądze i klas ryzyka umów finansowych.
• Funkcja koordynacyjna zapewnia, że ​​zdecentralizowane iw większości nie harmonizujące plany gospodarcze uczestników rynku pieniężnego są w miarę możliwości harmonijne.

Transformacja ryzyka odbywa się na rynkach pieniężnych, gdy pośrednicy finansowi między uczestnikami rynku pochodzą z innego zagrożenia i ryzyka niewykonania zmian.

Jak działa rynek pieniężny

Rynek pieniężny ma kluczowe znaczenie dla równoważenia płynności pomiędzy bankami komercyjnymi oraz ich refinansowania . Najważniejszym elementem są relacje biznesowe między bankami komercyjnymi a bankiem centralnym. Zasadniczo banki komercyjne dysponują różnymi metodami zaspokajania krótkoterminowych potrzeb płynnościowych. Oprócz pozyskiwania pieniędzy banku centralnego poprzez główne transakcje refinansujące (w strefie euro poprzez tzw. główny instrument refinansujący , w Szwajcarii poprzez umowy repo z Narodowym Bankiem Szwajcarii ), różne banki centralne oferują inne krótkoterminowe instrumenty refinansowe; w strefie euro jest to kredyt lombardowy , w Stanach Zjednoczonych jest to umowa dyskontowa z Bankami Rezerwy Federalnej .

Oprócz tych transakcji z odpowiednim bankiem centralnym, banki komercyjne mogą również optymalizować swoje zapotrzebowanie na pieniądze banku centralnego za pośrednictwem rynku pieniężnego. Jeśli bank komercyjny ma zapotrzebowanie na pieniądze banku centralnego, które przekracza kredyt przyznany mu przez bank centralny , stara się zaspokoić tę potrzebę na rynku pieniężnym, pożyczając nadmiar pieniędzy banku centralnego innym bankom komercyjnym w obrocie międzybankowym .

Ryzyka uczestnika rynku

Wszyscy uczestnicy rynku narażeni są na ryzyko niewypłacalności, które polega na tym, że kontrahent (kontrahent) nie może już dłużej wypełniać swojego zobowiązania umownego ( ryzyko Herstatta ). To ryzyko rozliczeniowe jest monitorowane poprzez przyznawanie wzajemnych linii kredytowych . Uczestnicy rynku są zatem gotowi udostępnić pieniądze komuś innemu tylko do określonej maksymalnej kwoty. Należy zauważyć, że transakcje w obrocie międzybankowym są zazwyczaj przeprowadzane bez ochrony kredytowej ( kredyt in blanco ). Ponadto istnieje ryzyko stopy procentowej związane z działalnością rynku pieniężnego , ale jest ono stosunkowo niskie ze względu na krótkie terminy. Rynek pieniężny jest ważnym instrumentem kontroli ryzyka płynności , przy czym działalność na rynku pieniężnym może również powodować niezależne ryzyko płynności.

Indywidualne dowody

1. ↑ Arthur Spiethoff, Zewnętrzny porządek rynku pieniężnego i kapitałowego , w: Gustav von Schmoller (red.), Rocznik Ustawodawstwa, Administracji i Ekonomii w Cesarstwie Niemieckim, nr 2, 1909, s. 17 i n.
2. ↑ Joachim von Spindler , Rynek pieniężny – Rynek kapitałowy – Międzynarodowe rynki kredytowe , 1960, s. 34
3. ^ Karl Friedrich Hagenmüller , Rynek kapitałowy , w: Handwortbuch der Betriebswirtschaft, Tom II, 1962, Sp.
4. ↑ Wolfgang Heller, Ekonomia teoretyczna , 1927, s. 144
5. ↑ Dieter Duwendag / Karl-Heinz Ketterer / Wim Kösters / Rüdiger Pohl / Diethard B. Simmert, Teoria monetarna i polityka monetarna w Europie , 1999, s. 111
6. ↑ Gabler Wirtschaftslexikon, tom 3, 1984, kol. 1697
7. ↑ Dieter Duwendag / Karl-Heinz Ketterer / Wim Kösters / Rüdiger Pohl / Diethard B. Simmert, Teoria monetarna i polityka monetarna w Europie , 1999, s. 110
8. ↑ Fritz Söllner, The History of Economic Thinking , 1999, s. 174
9. ↑ Bernhard Felderer / Stefan Homburg, Makroekonomia i nowa makroekonomia , 1994, s. 80
10. ↑ Ulrich CH Blum / Alexander Karmann / Marco Lehmann-Waffenschmidt / Marcel Thum / Klaus Wilder / Bernhard W. Wieland / Hans Wiesmeth, Podstawy ekonomii , 2003, s. 130 f.
11. ↑ Ulrich Pape, Podstawy finansowania i inwestycji , 2015, s. 11
12. ↑ Ulrich Pape, Podstawy finansowania i inwestycji , 2015, s. 12
13. ↑ Ulrich Pape, Podstawy finansowania i inwestycji , 2015, s. 11 f.
14. ↑ Karl Häuser, Kapitalmarkt , w: Wolfgang Gehrke (Hrsg.), Handwörterbuch des Bank- und Finanzwesens, 1995, Sp.1124