pierwsza oferta publiczna

Pierwsza oferta publiczna (lub IPO , angielski upublicznieniem lub angielski Initial Public Offering , IPO ) jest procesem, podczas dopuszczania akcji na giełdzie , aż do początku ustalania cen na rynku regulowanym .

Ogólny

Odbywa się to poprzez IPO oferty z akcji na zorganizowanym rynku kapitałowym na giełdzie. Oferowane są akcje od dotychczasowych akcjonariuszy lub z podwyższenia kapitału ; przetwarzanie IPO będzie: D. Zwykle dokonywane przez bank inwestycyjny , ale najczęściej przez konsorcjum bankowe kilku banków inwestycyjnych, które lokują akcje inwestorom i zazwyczaj gwarantują emitentowi cenę minimalną ( gwarantowanie emisji ). Od jakiegoś czasu istnieje również direct listing (również direct listing lub angielski direct listing ), w którym istniejące akcje (tj. brak akcji z podwyższenia kapitału) są notowane bezpośrednio na giełdzie bez uprzedniego plasowania u inwestorów; alternatywnie notowanie giełdowe może odbywać się poprzez tzw. odwrotne przejęcie lub poprzez SPAC , w którym spółka jest przejmowana poprzez istniejącą powłokę .

Motywy

Jednym z głównych motywów wejścia na giełdę jest dostarczanie spółek giełdowych poprzez emisję akcji nowych środków finansowych (w języku angielskim oferta pierwotna ). Kapitał ten z jednej strony służy finansowaniu rozwoju biznesu , z drugiej zaś wzmacnia kapitał własny . Daje to dotychczasowym akcjonariuszom możliwość sprzedaży akcji w dowolnym momencie i po lepszej cenie niż jest to możliwe w przypadku akcji spółki nienotowanej ( oferta wtórna ). Również sukcesja firmy może być kontrolowana przez IPO. Inne powody to pokrycie wymogów kapitałowych związanych ze wzrostem , zmniejszenie kosztów kredytu poprzez poprawę zdolności kredytowej , zwiększenie świadomości marki oraz zwiększenie atrakcyjności dla pracowników i kadry kierowniczej. Często pojawia się kilka motywacji jednocześnie podczas upubliczniania.

Szczególną formą notowania na giełdzie jest spin-off , w którym akcje części spółki są albo sprzedawane w ramach tradycyjnej oferty publicznej w ramach wtórnego plasowania, albo nieodpłatnie przydzielane akcjonariuszom w ramach splitu ( który jest bardziej podobny do bezpośredniego wystawiania na aukcję pod względem procesu wystawiania na aukcję (patrz poniżej) .

Procedura IPO z ofertą akcji (IPO)

Badanie dojrzałości na giełdę

Wejście na giełdę to bardzo czasochłonny proces, który zajmuje średnio rok i jest bardzo kosztownym przedsięwzięciem po rozpoczęciu. Warunkiem koniecznym jest spółka akcyjna jako forma prawna , w Niemczech oznacza to spółkę akcyjną (AG), spółkę europejską (SE) lub spółkę komandytowo-akcyjną (KGaA). Jeśli nie ma jeszcze spółki akcyjnej, przed IPO należy podjąć odpowiednie środki z zakresu prawa korporacyjnego (np. konwersja ).

Dlatego przed kontaktem z bankami firma powinna najpierw sprawdzić, czy jest już gotowa na giełdę. Ponieważ firmy często rzadko dysponują niezbędnym know-how wewnętrznie , istnieje możliwość poszukiwania zewnętrznego i niezależnego od banku doradcy IPO, który podejmie się tego zadania .

Test rzeczywistej dojrzałości giełdowej składa się z różnych pojedynczych kroków:

Zestawienie danych wewnętrznych firmy ,
Analiza branżowa , produktowa i konkurencyjna ,
Porównanie grupy porównawczej ze spółkami już notowanymi,
Aktualny środowisko giełdzie , Stock rynkowe trendy i oceny,
Wyceny firm według różnych metod lub
Analiza mocnych i słabych stron .

Celem jest ocena dojrzałości kandydata na IPO. Ponadto prezentacja aktualnej wartości firmy określa również możliwy napływ kapitału za pośrednictwem giełdy.

Konsultant IPO może również później pracować dla kandydata na IPO, aby kontrolować, monitorować i przyspieszać cały proces IPO. Bardzo często pomaga też negocjować korzystniejsze warunki. To nie tylko odciąża zarządzanie , ale także nieznacznie obniża całość kosztów IPO.

Wybór banków emitujących i określenie struktury transakcji

Przed IPO, że dotychczasowi akcjonariusze zwykle zaczynają się rozmowy z różnymi instytucjami kredytowymi , podczas których mogą uzyskać pierwsze wrażenie firmy poprzez dyskusje z zarządzaniem , wycieczki firmowe i analizy tych planów przyszłych przedstawionych przez spółkę w formie biznesu planu lub informator .

Następnie odbywa się tzw. Konkurs Piękności , w którym wydawcy banków ubiegają się o wsparcie IPO, składając oferty dotyczące ich oczekiwań cenowych i warunków. Często te warunki wynagrodzenia wynoszą od czterech do sześciu procent wielkości emisji .

Po zakończeniu negocjacji warunków dotychczasowi akcjonariusze zazwyczaj zlecają prowadzenie konsorcjum bankowi i często angażują w planowaną emisję inne banki, np. swój bank domowy .

Przed, w trakcie lub po tym procesie selekcji, struktura transakcji IPO jest ustalana wspólnie z uczestniczącymi bankami konsorcjum. Z jednej strony oceniana jest zamierzona lub oczekiwana grupa inwestorów pod względem pochodzenia geograficznego i typu (np. pracownicy , drobni inwestorzy , sponsorzy finansowi , fundusze inwestycyjne , państwowe fundusze majątkowe ) i dokonywane są wstępne ustalenia. Może to być na przykład preferencyjny przydział z rabatem ( zniżka angielska ) dla pracowników i drobnych inwestorów.

Istotne warunki, takie jak np. (w okresie bezpośrednio po IPO dla niektórych grup akcjonariuszy Ograniczenia sprzedaży również angielski lock-up period ), np. określenie strony sprzedającej akcje lub zarządu.

Prezentacja firmy

W rezultacie konsorcjum przeprowadza badanie due diligence w celu zbadania prawnych i ekonomicznych oraz organizacyjnych warunków firmy pod kątem z jednej strony zagrożeń i potencjałów. Co do zasady badanie firmy dzieli się na due diligence prawne oraz due diligence finansowe , które skupiają się z jednej strony na sferze prawnej, a z drugiej na sytuacji ekonomicznej. Audytorzy zwykle przejmują badanie i na koniec wystawiają odpowiednie pismo gwarancyjne, w którym ręczą za poprawność danych i często również ponoszą odpowiedzialność. Ze względu na duży zakres testów i koszty związane z ryzykiem odpowiedzialności, ten blok kosztów stanowi niemałą część kosztów IPO.

Te raporty kontrolne znane jako należytej staranności raportów zazwyczaj nie są publikowane, ale ich treść wraz z biznes planem oraz rynku analizy i grupa rówieśnicza, odgrywają kluczową rolę w kształtowaniu koncepcji argumentacji (The equity story ), który jest wykorzystywany do reklamowania inwestycja wśród uczestników rynku kapitałowego , godz. Ta koncepcja z kolei stanowi podstawę dla prawnie wiążącego prospektu giełdowego , który jest udostępniany wszystkim inwestorom. Prospekt emisyjny, którego treść jest regulowana na mocy prawa europejskiego rozporządzeniem (UE) 2017/1129 ( Rozporządzenie w sprawie prospektu ) ( Rozporządzenie (UE) 2017/1129 ) oraz Rozporządzeniem (UE) 2019/980 z dnia 14 marca 2019 r. w celu uzupełnienia Rozporządzenie (UE) 2017/1129 w odniesieniu do układu, treści, analizy i zatwierdzenia prospektu emisyjnego, który ma być publikowany, gdy papiery wartościowe są oferowane publicznie lub gdy są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym, a także Kodeks Inwestycji Kapitałowych (KAGB) oraz Ustawa o Prospekcie Papierów Wartościowych (WpPG) to jeden z wymogów dotyczących ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na wybranej giełdzie papierów wartościowych dla określonego segmentu giełdowego .

Przygotowanie pierwszych analiz finansowych

Za pośrednictwem niezależnych analityków finansowych , banki konsorcjalne dysponują obecnie opracowaniami finansowymi, tzw. raportami badawczymi , które opisują pozycję rynkową firmy i jej potencjał rynkowy . Oprócz ogólnego opisu firmy, w tym jej historii, bieżących wydarzeń i analiz konkurencji , te raporty badawcze zawierają w szczególności analizy zdyskontowanych przepływów pieniężnych oraz oceny możliwości i ryzyka. Tylko ten pierwszy raporty badawcze (również angielski początkowy zasięg nazywa) często zawierają setki stron, na których analitycy finansowi przeglądać firmy ze wszystkich stron. Gotowe raporty badawcze mają na celu przekazanie wyobrażenia, jaka byłaby godziwa wartość rynkowa dla firmy, a tym samym wskazanie, jak wysoka powinna być cena emisyjna .

Teoretycznie analitycy oceniają, czy bank powinien uczestniczyć w emisji bez względu na interesy biznesowe banku postrzegane przez departament emisji . To oddzielenie działów analizy i emisji nazywa się Chińskim Murem .

Ponieważ analizy finansowe często niosą ze sobą ryzyko, że zostaną zinterpretowane jako oferta kupna, a tym samym niosą za sobą znaczne ryzyko odpowiedzialności w przypadku zakwestionowania niezależności analityka, często są one bardzo rzadko dystrybuowane wśród wybranych inwestorów w fazie IPO . Po tym, jak niektóre banki zostały pociągnięte do odpowiedzialności za prospekty przez raporty badawcze , wiele banków stało się tak ostrożnych, że prospekty nie są ani rozprowadzane w USA, ani udostępniane w formie pliku, ale często są numerowane podczas wydarzeń i ponownie gromadzone na końcu.

Komunikacja IPO

W większości przypadków kandydat do IPO jest wciąż stosunkowo mało znany na rynkach kapitałowych. Produkty mogą być znane i cenione, ale bardzo często w przeszłości firma nigdy nie publikowała danych dotyczących firmy i/lub nie miała regularnych kontaktów z dziennikarzami finansowymi. I to właśnie oni powinni pisać artykuły o firmie, jej planach i średnioterminowych możliwościach oraz ewentualnie wydawać rekomendacje w ostatniej części fazy IPO. Niezbędne do tego fakty należy najpierw zebrać i optymalnie ustrukturyzować, aby były dostępne jako materiały prasowe oraz na nowej stronie firmy dotyczącej relacji inwestorskich .

Również do tych zadań spółka IPO ma możliwość poszukania doradcy ds. relacji inwestorskich, który nie tylko zajmie się przetwarzaniem danych, ale również pisze i publikuje wszystkie informacje prasowe oraz organizuje prasowy road show w najbliższym czasie IPO . W niektórych przypadkach umieszcza się również reklamy w celu zwrócenia na siebie uwagi.

Celem jest zaznajomienie firmy na rynku kapitałowym oraz przygotowanie i rozpowszechnienie niezbędnych dla wszystkich zainteresowanych faktów. Tworzy to pozytywną obecność w mediach, z której korzystają prywatni i instytucjonalni analitycy i inwestorzy.

Skuteczna komunikacja IPO zwiększa szanse na lokowanie i pozytywnie wpływa na wysokość ceny lokowania, a tym samym na napływ środków do firmy.

Roadshow i bookbuilding

Teraz rozpoczyna się roadshow i proces budowania księgi popytu , przy czym, w zależności od projektu harmonogramu, roadshow może rozpocząć się również przed budowaniem księgi popytu, jako przed marketingiem. Pod pojęciem EquityStory i Research Reports banki w pierwszej kolejności starają się w tzw. fazie przedmarketingowej , aby inwestorzy instytucjonalni kupowali akcje od wielkości emisji do opieki. W kolejnej fazie budowania księgi popytu wysiłki te są intensyfikowane w road show , zwykle wspólnie z członkami zarządu spółki, której akcje mają zostać wyemitowane, oraz oceniane są interesy potencjalnych nabywców.

Ustalenie ceny emisyjnej

Już na początku roadshow, ale także ostatnio pod koniec roadshow, banki ogłaszają tzw. przedział cenowy , czyli przedział, w którym przypuszczalnie ustalana jest cena emisyjna. Alternatywnie można również ustalić tzw. cenę stałą lub cenę emisyjną w drodze aukcji . To ostatnie miało miejsce np. w przypadku IPO firmy Google Inc. , ale jest rzadko praktykowane. Krytycy procesu aukcyjnego są zdania, że konwencjonalna budowa księgi popytu umożliwia emitentowi „łagodniejsze” wejście na rynek , natomiast zwolennicy uważają, że maksymalną cenę dla spółek i sprzedających akcjonariuszy można osiągnąć za pomocą procesów aukcyjnych. Dzieje się tak zazwyczaj wtedy, gdy występuje gwarantowanie emisji . H. banki konsorcjum gwarantują cenę emisyjną (i zobowiązują się do objęcia akcji we własnych księgach w razie potrzeby, jeśli nie wszystkie akcje znajdą nabywców po ustalonej cenie).

Subskrypcja i alokacja papierów wartościowych

Po ogłoszeniu przedziału cenowego akcje zostaną publicznie zaoferowane do objęcia w okresie trwania zapisów , przy czym zainteresowani potencjalni nabywcy zobowiązani są do określenia, ile akcji chcą nabyć po jakiej maksymalnej cenie. Nazywa się to „zaproszeniem do subskrypcji” przez konsorcjum bankowe do potencjalnych nabywców. Oferowane akcje mogą być objęte przede wszystkim za pośrednictwem banków uczestniczących w konsorcjum bankowym (banki konsorcjalne ). Jednak wiele banków oferuje również przyjmowanie i przekazywanie zapisów. W takim przypadku odpowiedni bank (niekonsorcjalny) zbiera zlecenia od swoich klientów i przekazuje je do jednego z banków konsorcjalnych.

Jeżeli oprocentowanie jest większe niż liczba oferowanych akcji, nazywa się to nadsubskrypcją . W takim przypadku banki konsorcjum ustalają, czy mają zostać wyemitowane kolejne akcje z tzw. greenshoe , czyli puli rezerwowej, oraz ustalają alokację, która określa, któremu zainteresowanemu zostanie podana stopa alokacji obejmowanych akcji. Ponieważ banki konsorcjalne zazwyczaj wolą obsługiwać zlecenia własnych klientów, zwłaszcza w przypadku znacznej nadsubskrypcji oferowanych akcji, prawdopodobieństwo powodzenia subskrypcji jest wyższe, jeśli zlecenie subskrypcji zostanie złożone bezpośrednio w banku konsorcjalnym.

Banki często pobierają dodatkowe opłaty za objęcie i przydział akcji z nowych emisji. Tym samym sąd federalny stwierdził w 2003 r., że ta opłata abonamentowa jest uzasadniona.

Aukcja i rozliczenie

Po zamknięciu ksiąg zleceń następuje przydział akcji i ostateczne ustalenie ceny emisyjnej, o ile nie zostało to jeszcze zrobione. Cenę tę należy odpowiednio dodać w prospekcie papierów wartościowych . Po wykonaniu tej czynności i opracowaniu odpowiednio i ostatecznie zatwierdzonego prospektu papierów wartościowych, może nastąpić wejście na giełdę. W przypadku tego pierwszego notowania akcja jest notowana na giełdzie po raz pierwszy i po raz pierwszy ustalana jest cena giełdowa , tzw. notowanie wstępne . W rezultacie, przejęcie banku, często oryginalnemu konsorcjum ( ang. lead manager ), powierzył zadanie wyznaczonym sponsorom , do których zobowiązali się, aby akcje zawsze były w obrocie . Poprzez obrót emitent przepływa medium, na które umożliwia wpis podwyższenia kapitału w rejestrze handlowym .

Aftermarket / utrzymanie kursu / bieżące relacje inwestorskie

Często Wyznaczony Sponsor przejmuje utrzymanie ceny akcji natychmiast po IPO przez pewien okres czasu (na przykład jeden miesiąc po pierwszym notowaniu) , dla którego może skorzystać z greenshoe jako aktywa jednorazowego użytku. Jeśli w tym kontekście skup akcji odbywa się stale w celu utrzymania ceny, wynik greenshoe może być niższy niż pierwotnie planowano, gdy spółka wchodziła na giełdę.

Chociaż przeprowadzania transakcji, które mogą doprowadzić do poziomu cen sztuczny jest zakazane na mocy art 15 nadużyć na rynku zarządzenia tego typu cen konserwacji zgodnie z art 5 rozporządzenia nie stanowią manipulację na rynku , jeśli jest ogłoszone w prospekcie giełdowym . Bardzo często zdarza się, że pierwsze notowania giełdowe są powyżej ceny emisyjnej. Zachowanie emitentów, którzy wydają się rozdawać razem z nimi pieniądze, nazywa się zaniżaniem cen i jest badane w teorii rynku finansowego .

Gdy firma zostanie ostatecznie notowana, współpraca z działami finansów korporacyjnych konsorcjum kończy się . Od tego momentu rada dyrektorów samodzielnie organizuje i wdraża wszelkie działania związane z relacjami inwestorskimi. Dla dużych firm jasne jest, że warto mieć własny dział IR, ale przy małych i średnich kapitalizacjach nie ma codziennych zapytań i zadań IR, więc lepiej znaleźć zewnętrznego doradcę IR i dołączyć do współpracy z nim .

Szczególnie po IPO ważne jest, aby nie dopuścić do powstania dziury kontaktowej i informacyjnej. Podczas road show rada dyrektorów „tylko” odwiedziła klientów konsorcjum i umieściła tam swoje udziały. Po IPO ważne jest znalezienie i pozyskanie nowych analityków i inwestorów w celu utrzymania zainteresowania akcjami w średnim i długim okresie ( dialog z interesariuszami ). Podobnie po stronie informacyjnej przepływ informacji nie powinien się zatrzymywać. Oprócz obowiązkowych publikacji, takich jak raporty kwartalne w ramach sprawozdawczości okresowej, istnieje wiele sposobów zwracania się do nowych analityków i dziennikarzy finansowych.

Kandydat na IPO powinien zatem już w trakcie IPO wiedzieć, jak iz kim będzie potem organizować swoje bieżące działania w zakresie IR. Udane IPO nie kończy się wraz z uplasowaniem akcji, ale staje się widoczne dopiero po sukcesie pierwszego roku na giełdzie: Firma bardzo często jest notowana na listach wyścigowych w magazynach, m.in. Innymi słowy, kurs akcji pozostaje przejrzysty przez rok. Ponadto profesjonalna IR przygotowuje na wczesnym etapie podstawy do dalszych pomiarów kapitałowych w przyszłości.

Bezpośredni wpis

W przypadku bezpośredniego notowania spółka ubiega się tylko o dopuszczenie do notowania na właściwej giełdzie (w zależności od giełdy, segmentu giełdowego i jurysdykcji obowiązują tutaj odpowiednie wymogi informacyjne , które muszą być spełnione z wyprzedzeniem, głównie analogicznie do tradycyjnego IPO). Jednak żadne akcje nie są składane inwestorom z góry, cena wynika tylko z regularnego ustalania ceny na giełdzie z podaży i popytu w pierwszym dniu obrotu – ofertę składają tylko dotychczasowi akcjonariusze, którzy chcą sprzedać , spółka to robi. nie emituje nowych akcji (a tym samym nie otrzymuje również wpływów pieniężnych). Ponieważ nie ma ceny minimalnej ( underwriting ) w ramach plasowania (i nie ma utrzymywania ceny po IPO), pierwsze notowanie cen jest z zasady narażone na większą niepewność. Zaletami wejścia na giełdę w ramach tej procedury są niskie koszty i uniknięcie okresów blokowania dla dotychczasowych akcjonariuszy.

Ta metoda notowania była ostatnio preferowana w szczególności przez duże firmy technologiczne finansowane przez kapitał wysokiego ryzyka , w tym Spotify (2018), Slack (2019) czy Roblox (2021), które po wielu rundach finansowania często mają dużą liczbę inwestorów chętnych do sprzedaży chcą wyjść bez ograniczeń związanych z okresami blokowania. Dopóki firma posiada wystarczające środki finansowe (i nie szuka dalszego bezpośredniego napływu środków), może to oszczędzić znaczne koszty.

Odwrotne przejęcie i SPAC

Odwrotnego przejęcia , odwrócić IPO lub IPO przez drzwi tyłu jest IPO, w którym firma nie stać się przedmiotem obrotu poprzez bezpośrednie notowań na giełdzie, ale pośrednio, poprzez połączenia z lub przejęcia przez już wymienioną spółkę akcyjną (zwykle tzw. wymiana powłoki , czyli firma, która nie ma istotnego działalność operacyjną i zazwyczaj ledwo posiada żadnych aktywów) staje zbywalne. Dołączając wcześniej nienotowaną spółkę do spółki giełdowej, a właściciele dawnych spółek otrzymują odpowiednio udziały w spółce giełdowej, właściciele spółek prywatnych mogą wykorzystać tę drogę jako „strategię wyjścia”, dzięki której, w najlepszym przypadku, mogą uzyskać płynne akcje dla poprzednio posiadanej firmy otrzymanej w ramach transakcji. W porównaniu ze zwykłym IPO, taką transakcję można przeprowadzić w znacznie węższym oknie czasowym, ponieważ pomija się wiele niezbędnych w innym przypadku wymagań.

Podobną strategią jest przejęcie przez (lub połączenie z) tzw. SPAC (spółka przejęć specjalnego przeznaczenia) . SPAC pozyskał kapitał poprzez pierwszą ofertę publiczną wyłącznie z zamiarem przejęcia spółek nienotowanych na giełdzie, a tym samym udostępnienia im dostępu do notowań; W przeciwieństwie do przejęcia odwrotnego, przejęcie przez SPAC umożliwia również zaopatrzenie w płynność (jedynymi aktywami SPAC są fundusze pozyskiwane od inwestorów, gdy spółka wchodzi na giełdę, podczas gdy istniejąca powłoka generalnie nie posiada żadnych aktywów wartych uwagi).

Rozwój rynku

Wpływy z emisji na Giełdzie Papierów Wartościowych we Frankfurcie
rok			Przychody (w miliardach euro)
1998			3.2
1999			10,5
2000			26,6
2001			2,7
2002			0,3
2003			-
2004			2,0
2005			4,7
2006			7,9
2007			7,4
2008			0,3
2009			0,1
2010			2.2
2011			1,5
2012			2,3
2013			3,6
2014			3,7
2015			7,1
2016			5.4
2017			2,7
2018			12,0
2019			3,6
Źródła danych: Kirchhoff Consulting, Deutsche Börse, Börse Online, WiWo

Liczba IPO na całym świecie osiągnęła szczyt w latach 1999-2000 i gwałtownie spadła w wyniku załamania się bańki na giełdzie w 2001 roku . Historyczny rekord osiągnięto na Giełdzie Papierów Wartościowych we Frankfurcie w 1999 r. ze 166 debiutami, a w 2000 r. nadal prawie na tym samym poziomie, przy 142 IPO. Pod względem wpływów z emisji najwyższa wartość została jednak osiągnięta w 2000 r. i wyniosła 26,6 mld EUR.

Największe IPO

Największe IPO na świecie

Data	Firmy	Przychody w miliardach USD
11 grudnia 2019	Arabia Saudyjska	25,6
19 września 2014	Grupa Alibaba	~ 25
18 listopada 2010	Ogólne silniki	23,1
6 lipca 2010	Chiński Bank Rolny	22,9
20 paź 2006	Przemysłowy i Komercyjny Bank Chin	21,9
Październik 2010	AIA - azjatycki oddział AIG	20,5
22 października 1998 r.	NTT Mobile (obecnie NTT DoCoMo)	18,4
18 marca 2008	WIZA	17,9
lis 2010	Enel	16,6
18 maja 2012	Facebook	16,0

Największe IPO w Niemczech

Data	Firmy	Przychody w miliardach euro
19 czerwca 2000 r.	Deutsche Telekom	13,0
28 czerwca 1999	Deutsche Telekom	10,8
18 listopada 1996 r.	Deutsche Telekom	10,0
20 lis 2000	Niemiecka poczta	5,8
13 marca 2000	Infineon	5.4
7 paź 2016	Innogy	5.0
16. Mar. 2018	Siemens Healthineers	4.2
12 paź 2018	Hamulec Knorra	3,9
17 kwi 2000	T-online	2,9
2 lipca 2007 r.	Tognum	2,0
23 czerwca 2004 r.	Deutsche Postbank AG	1,6
6 paź 2015	Covestro	1,5
30 paź 2012	Telefónica Deutschland Holding	1,5
11 grudnia 2006 r.	Symrise	1,4
26 września 2014	Internet rakietowy	1,4

(Podana jest wartość nowej emisji w pierwszym dniu sesyjnym.)

Największe IPO w Szwajcarii

Data	Firmy	Przychody w miliardach CHF
13.11.2000	Syngenta	9,6
5 października 1998 r.	Swisscom	8,6
17 marca 1997	Ciba AG	8,2
1 listopada 1999	Grupa Lonza	5,8
11 grudnia 2001	Konwerium	2,9